1．關注“兩會”（2007．03．03－－2007．03．16）1.面對我國大中城市房價越調控越高的情況，兩會的代表委員呼吁出臺物業稅，期望物業稅能成為房地產業發展的“穩定器”。對今年財政預算報告中首度表示“研究開征物業稅的實施方案”，不少代表委員給予了積極評價。［點評］：去年為打壓房價而出臺的一系列政策并未解決百姓的“住房難”問題。由于政策太過籠統，“降價”效應體現在百姓身上有些后勁不足，因此，從民眾的角度更期望能看到更細化更直接的政策。兩會代表此番提議意在能夠降低，至少是穩定房價。但從目前的形勢看，這一方案能否達到期望中的效果還不可過早下定論。2.京滬高速鐵路是國家的重大項目，是我國中長期鐵路規劃中規模最大的一項，之前已經搞了十多年的調研和準備工作，現正在等待國家發改委對可行性研究報告進行審批，順利的話，審批后3個月就可以開工建設。列車80％以上將是“中國造”。［點評］：萬事俱備，只欠東風。本應去年就動工的京滬高鐵這次若能順利獲批開工，在投入運營后將實現鐵路的“公交化”，屆時，或許可以與航空運輸一爭天下。3.央行行長周小川12日在十屆全國人大五次會議的新聞發布會上縱論央行宏觀經濟“調節器”的功能。對于前不久發生的股市價格波動的問題，周小川說：“我個人覺得，這還不是宏觀層面的問題，應該不會造成重大的趨勢性變化。”［點評］：也許央行的言論從未像現在這樣受到這么多人的關注。盡管遭遇了“黑色星期二”的暴跌和目前反復調整的行情，股民的熱情還是空前的高漲，甚至又有大批勇敢的中國人民前仆后繼的投身到股市中。現在的股市是存在泡沫的，但沒有泡沫的股市不是健康的股市。政府的作用就在于在適當的時候擠壓泡沫，保證市場的安全。但一句話的作用到底能有多大？希望這次言論不僅僅是為了安撫人心。而作為投資者，切忌不可因為一個人的一句話而對整體形勢盲目樂觀。4.28名全國政協委員聯名向國務院提交關于取消利息稅的提案。該提案稱，利息稅觸及最多的還是中低收入者利益，再加上通貨膨脹因素，目前銀行存款實際已是負利率。最新數據顯示，2006年全國稅收收入37636億元，儲蓄利息稅459億元，占比不到1．2％。［點評］：當初征收利息稅是因為西方國家用它有效解決了內需不足的問題。但7年的實踐證明，這一政策在中國并沒有收到刺激消費和縮小貧富差距的預期效果。統一的20％征稅比例使得窮人更窮，反而擴大了貧富差距。把錢存在銀行，利息的累計已經趕不上通脹的速度，還要對利息征稅，難怪百姓情愿冒著“被套”的風險也要勇當股民。免除利息稅不會對國家稅收產生太大影響，又是體恤民心的良策，也許到了應該告別利息稅的時候了。2．中國區域發展藍皮書發布地方政府的ＧＤＰ平均增速偏高（2007．03．11）3月11日發布的中國區域發展藍皮書測算結果顯示，中國各地“十一五”發展規劃中，地方政府所設定的ＧＤＰ平均增速度高于國家規劃2．4個百分點。按照中國公布的“十一五”規劃綱要，2006年至2010年，ＧＤＰ增速指標為7．5％。按各地ＧＤＰ增速推算，在“十一五”時期，中國ＧＤＰ五年年均增長將達9．9％，其中，東北設定的增長速度最快，西部最慢。藍皮書公布的數據還顯示，各地陸續公布的“十一五”發展規劃中，有22個省市區將ＧＤＰ增速指標確定在10％以上，其中12％以上的省市區達四個。［點評］：中國經濟保持10％以上的增速已經是連續的第四個年頭了，但政府還是將今年的增長目標與前兩年同樣的定在了8％。這就意味著，為地方政府規劃的目標也不會出現太大變化。ＧＤＰ在增長，而能耗污染也在增長，造成了民生問題不斷顯現。有意降低ＧＤＰ增速指標的一個重要原因就是為了避免地方政府由于盲目追求數字上的“虛假增長”而忽略了民生。前不久溫家寶總理在政府工作報告中關于民生問題的大量闡述向我們傳達了這樣一個信息，即政府職能正在由追求經濟增長向解決民生問題轉變，今后政府工作的重點和方向都將以解決民生問題為出發點和落腳點。這一變化，體現了中國政府的成熟。積極主動并及時的處理好民生問題，是實現和諧社會的重要環節，反之，便可能是制約國民發展的最大隱患。也許，ＧＤＰ的概念將逐漸被淡化，而被能夠充分反映民生的新指標所代替。3．2月宏觀數據“普漲”勢頭不減（2007．03．12）1.央行12日公布的數據顯示，2月份金融運行保持平穩，廣義貨幣供應量Ｍ2和狹義貨幣供應量Ｍ1增速雙雙提升，其中，Ｍ2同比增長17．8％，Ｍ1增速延續1月的強勁勢頭，以21％的同比增幅創下近6年半以來的新高。兩者差距從1月份的4．3％縮小至3．2％。今年1－2月人民幣貸款增加9800億元，同比多增2636億元。各項存款增加9916億元，同比少增1575億元。［點評］：Ｍ1與Ｍ2增速3．2個百分點的“倒剪刀差”，顯示流動性過剩壓力有增無減。與溫和上漲的通脹壓力相比，急速上行的信貸壓力更有可能加速加息的預期。但為完成全年的貸款任務，各銀行及金融機構上半年的放貸沖動會高于下半年，形成了集中放貸的局面，因此，現在就斷定流動性泛濫為時過早。2.海關總署12日公布的最新統計顯示，今年2月全國外貿進出口總值1404．4億美元，同比增長32．9％。實現貿易順差237．6億美元，為去年同期的9．7倍，再創月度貿易順差新高。這是自2004年5月以來我國連續34個月實現月度貿易順差。前兩個月全國累計實現貿易順差達到396．1億美元，相當于2006年全年貿易順差的22％。出口總額達到821億美元，同比激增51．7％，創下近十年來單月最高增幅。［點評］：順差不斷創高歸根結底還是人民幣被低估之過。06年以來，人民幣對美元升值約4．2％，但對歐元卻貶值了大約6％。升值壓力使企業加快了出口步伐。加速升值是減少外部失衡的最有效政策手段。但由于調整與優化出口結構并非一朝一夕，而升值又是一個小強度且持續時間長的過程，這將導致流動性過剩的問題難以在短期內得到解決。當然，升值只是減少龐大貿易順差的途徑之一，還需要配合積極的進出口政策及監管。3.國家統計局13日上午宣布，2月份ＣＰＩ增速達到2．7％，漲幅比上月上揚0．5個百分點。至此，ＣＰＩ增速已連續三個月保持在2％以上。1～2月ＣＰＩ較上年同期增長2．4％，低于政府設定的3％以內的增速目標。從月環比看，2月份ＣＰＩ總水平比上月上漲1．0％。［點評］：2．7％ＣＰＩ增速已經接近去年12月份2．8％的ＣＰＩ增速最高值，但溫和的通貨膨脹在一定程度上可以對經濟發展起到促進作用。考慮到春節的因素，這個月的ＣＰＩ不足已成為加息的砝碼。我們認為，只有ＣＰＩ、新增貸款、外貿順差以及固定資產投資的數值達成某種默契時，加息的時機才算成熟。4.國家統計局16日上午宣布，1－2月份，城鎮固定資產投資6535億元，比去年同期增長23．4％。新開工項目計劃總投資4072億元，同比下降35．8％。［點評］：從數據上看，投資并未由于信貸的劇增而反彈，反而有回落的勢頭，這出乎大多數人的意料，也為今后的宏觀走勢加入了很多不確定性。其中新開工項目的大幅度下降產生了一種更為緊張的氛圍，中國的經濟是否已經走到了一個平臺區，并面臨持續放緩的可能？投資腳步放慢是暫時的還是僅僅是一個開始？整體上，由于固定資產投資數據出奇的“冷靜”，基本排除了一季度加息的可能。[][41]