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央企重組:大動作大機遇http://www.sina.com.cn 2007年03月17日 11:28 黑龍江日報
央企的加快重組是股權分置改革成功的必然結果,是宏觀經濟優化資源配置的客觀要求。整體上市板塊或將承擔2007年資本市場的歷史重任。 政策積極支持央企重組 央企資產注入或整體上市得到了政策的極大支持和鼓勵,在國資委2006年12月發布的《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》中,明確表示國資委將加快推進股份制改革,積極推進具備條件的中央企業母公司整體改制上市或主營業務整體上市;鼓勵、支持不具備整體上市條件的中央企業,把優良主營業務資產逐步注入上市公司,做優做強上市公司。 國資委也在各個不同的場合強化了2007年力推央企整體上市的觀點。另外,股權分置改革的成功為央企整體上市奠定了制度基礎,尤其是在股權激勵、市值考核等背景下,央企大股東更為關注上市公司的股價表現,這使得大股東更有動力將優質資產注入上市公司,分享股價上漲帶來的財富效應,實現權益價值的最大化。 業績暴增帶來無限空間 央企集團對其旗下上市公司的資產注入或是整體上市將使公司業績得到一次質的飛躍:一方面,資產贏利能力將有所提高。另一方面,收購完成后將大大減少公司與集團之間的關聯交易,相應減少了因關聯交易所帶來的業績的不確定和不穩定性。 而超強的贏利能力,成為看好央企整體上市的堅實后盾:過去的三年內,央企主營業務收入增長78.8%,年均遞增21.4%;實現利潤增長140%,年均遞增33.8%;國有資產保值增值率達到144.4%,而僅代表央企部分權益的上市公司完全不能反映其經營業績,這就造成了上市公司不可能完全反映整體經濟的發展趨勢,投資者不能分享央企成長的價值增值,同時大多數央企也因脫離資本市場而不能得到更充分的發展。 在167家央企中,目前有83家旗下有A股上市公司。具有一家上市公司的央企,其未來的發展平臺相對好判斷;而擁有2家甚至3家上市公司的央企,最后會選擇哪一家作為資產注入平臺,需要根據市場信息進行判斷。另外,上市公司背后的大股東實力以及資產注入的意愿,也是重要的考量因素;其次,整合方式要考慮二級市場流通股股東的利益,即大股東認購的價格越高、比例越大越好。因為市場化的定價方式是對于流通股股東利益的進一步保障。東方證券
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