內資銀行業平均利潤將增長10%以上，上市公司稅后凈利平均水平將上升11%左右

　　財政部部長金人慶在對企業所得稅的草案進行說明時表示，如果2008年實施新稅法，當年財政收入減收約930億元。其中內資企業所得稅將減收約1340億元，外資企業所得稅則增收約410億元。

　　那么誰會成為這1340億元的主要受益者呢？

　　內外資企業起點一致

　　“降低企業所得稅非常好，現在企業的包袱太重了。”一位來自山西的煤炭企業老總這樣表述他對新企業所得稅法的觀點。

　　波斯登公司總裁高德康，在談到兩稅合并后對企業產生什么影響時表示：“企業所得稅法的實施，使內外資企業真正站在了同一起跑線上，這將有力促使內資企業更好的發展。”

　　申銀萬國高級宏觀分析師李慧勇在接受記者采訪時表示，新企業所得稅法最直觀的影響是，降低了內資企業的所得稅率，降低了內資企業所得稅稅基，兩個變量的減少將降低企業的應納所得稅稅額，從而使企業稅后凈利潤獲得增加。

　　銀行、飲料行業受益

　　現行內資企業和外資企業名義所得稅稅率均為33％，但由于外資企業常常享受多項稅收優惠政策，因此內資企業稅負明顯高于外資企業。內資企業將成為新稅法實施的主要受益者，而很多企業的實際稅負都超過了這一水平。這些企業無疑將成為此次稅負統一后的大贏家。而在內資企業中又以銀行、飲料等行業為甚。

　　平安證券發布的最新報告認為，兩稅合并后將對不同的行業產生不同的影響。就行業而言，目前食品飲料、銀行、通信運營、煤炭、鋼鐵、石油

化工、商業貿易、

房地產等行業的實際稅負均高于新稅法規定的25％這一稅率，因此兩稅合并之后這些行業將受益較大。

　　該報告稱，截至去年第三季度，銀行業、飲料業和通信運營業三個行業，稅負分別為35.59％、31.06％和31.51％，分列國內行業稅負前三名。因此，在稅負調整后，它們有可能成為主要獲益者。

　　而這其中，銀行業又被認為是最大受益人。目前內資銀行業，不僅普遍沒有稅收優惠，而且由于工資成本和其他費用不能據實在稅前予以扣除，導致實際稅負高于目前33％的所得稅稅率。業內人士稱，如果內資與海外企業所得稅率統一為25％，那么內資銀行業的平均利潤將增長10％以上。

　　對此，中國工商銀行董事長姜建清兩會期間接受記者采訪時表示，內外資企業所得稅統一后，將令工行的稅項減少繳付數十億元，兩稅合并對企業明年的盈利將會有很大刺激，利潤將會得到顯著提高，工行將在年報中披露有關具體的影響。

　　相對于單純的內資企業，一些綜合集團則面臨著不同的影響。全國政協委員、招商局董事長秦曉說，一方面集團持有的招商銀行在稅改后，由于稅率降低可以帶來直接的好處，但集團相當一部分的外商投資企業性質的資產則將由較低的優惠稅率提升至25%.

　　兩稅合并利好股市

　　新企業所得稅法對行業的促進作用正在資本市場上引起積極變化。長江證券經濟分析師鐘華表示，兩稅合并對大多數的企業都是利好的消息，企業利潤的增加，必然會引起市盈率下降。從長遠來看，新企業所得稅法有利于資本市場的壯大和發展。

　　就A股市場整體來看，目前，業內一個公認的統計數據是：2005年剔除虧損企業后全部A股公司按照凈利潤加權計算，所得稅稅率為29.17%.雖然，由于稅收優惠政策的執行導致平均稅率比33%低，但仍比即將統一后的新稅率高出4個百分點。

　　

長城證券的鐘華在接受記者采訪時表示，考慮到部分上市公司將繼續享受稅收優惠政策，A股企業的實際所得稅稅負平均水平將保持在21%左右，這樣兩稅合并將使上市公司稅后凈利平均水平上升11%左右。不過鐘華提醒說，由于市場從去年起就已經對稅率降低有了預期，利好消息已經得到消化。

　　全國人大代表、中國證監會湖南監管局局長楊曉嘉接受記者采訪時稱，從整體上看，新企業所得稅法的出臺，將有利于進一步提高上市公司質量，發揮資本市場優化資源配置的功能。其中，金融、房地產、資源、通訊行業上市公司將通過兩稅合并的過程明顯受益。

　　“企業所得稅具有直接稅性質，稅負輕重直接影響到投資者的經濟利益。草案規定的25％的稅率，在國際上是適中偏低的水平。企業所得稅稅率的降低，將有利于我國上市公司提高盈利能力和利潤水平，增強發展后勁。”楊曉嘉說。

　　本報記者 孟斯碩

　　專家觀點

　　“25%稅率并不算高”

　　人大財金學院財政系主任朱青教授稱發達國家企業所得稅率一般在30%以上

　　在新的企業所得稅法中，人們對于稅率的討論最為激烈，因為人們都有這樣一個擔心，怕稅率及相關的優惠政策調整以后，會影響到外資進入中國。就兩稅合并后稅率高低問題，記者采訪到了人大財金學院財政系主任朱青教授。

　　朱青教授稱，國外有一句稅務籌劃方面的諺語，叫作“稅收的尾巴不能擺動經濟這條狗”。就是說，在企業的整個經營過程中，稅收只相當于一個狗尾巴，企業的經營發展戰略才是狗身子，稅收的“尾巴”不能干擾和影響企業的整體發展戰略。所以從這點上來講，這次企業所得稅制度改革不會影響到外資的進入。朱青教授列舉了以下三點原因。

　　首先，從世界范圍來看，中國新的企業所得稅稅率（25%）并不算高，而且跟大國相比是偏低的。因為我國25%的稅率是各級政府稅率之和，而國外一些國家雖然聯邦政府的稅率較低，但地方政府還要征收公司所得稅，這樣加到一起總的稅率就較高了。例如，德國的聯邦公司所得稅稅率為25%，但州和地方政府的所得稅平均稅率為13.4%，總稅率就達到了38.4%.目前公司所得稅總稅率低于25%的國家大多數都是前蘇聯和東歐轉型國家，或是一些小國，發達國家公司所得稅的總稅率一般都在30%以上。跟主要國家的公司所得稅相比，我國25%的所得稅稅率還是比較低的，應當說這對投資者仍有一定的吸引力。

　　其次，我們要看到，外商來到中國進行投資建廠，主要不是因為中國的稅負比別人低，而是看中了中國這個潛在的大市場，是巨大的市場在吸引著外國投資者。我國擁有13億人，相當于歐盟國家和整個美洲大陸的總人口，這么一個龐大的人口，加之我國經濟這些年來的快速增長，其市場潛力是難以估量的，僅此一點，對外國投資者就有巨大吸引力。

　　第三，經濟學中有個邊際收益遞減的原理，就是說，如果一個生產要素過剩，那么增加這個生產要素的投入，其能夠得到的收益呈現遞減，反之，如果一種生產要素比較稀缺，它就可以得到較高的收益率。我國現階段還是一個勞動力過剩、資本稀缺的國家，特別是帶有技術和管理的生產資料更為稀缺。所以當外國投資者在我國進行直接投資時，由于他們擁有先進的技術和管理手段，所以這些投資流向中國時會得到較高的稅前回報率。

　　本報記者 孟斯碩