新快報訊內(nèi)地股市上周二的大跌市，全球矚目，由于全球股市緊隨普遍下挫，市場因而將中外股市下跌拉上關(guān)系。中國證監(jiān)會主席尚福林日前表示，中國股市的規(guī)模較小，加上國際化程度不夠高，目前不可能也不會影響國際市場。最新評論認為，導致全球股市下挫的元兇是“日元套利交易”平倉所致。

　　日元套利交易也稱為日元攜帶交易，目前日元利率為0.5%，而美國和歐元區(qū)的利率則分別為5.25%和3.5%，一些新興市場國家利率更高，如此高的息差使投資者紛紛借入日元以購買那些以其他幣種計價的高收益資產(chǎn)，希望從中獲利。而隨著近期美元兌日元快速下跌，日元套利交易者紛紛拋售其持有的其他各類資產(chǎn)，再用拋售所得來購回日元，以便償還早先借入的日元貸款。

　　在套利交易平倉的壓力下，本周一海外股市繼續(xù)承接上周的跌勢，一片慘淡，其中香港恒生指數(shù)大跌777.13點，跌幅達4%，創(chuàng)出“9·11”以來最大的單日跌幅；日經(jīng)指數(shù)大跌575.68點，跌幅為3.34%，收于兩個多月以來的最低點；

澳大利亞、韓國主要股指下挫超過2%；臺灣加權(quán)指數(shù)收市大跌3.74%。內(nèi)地股市午后一度受到海外股市暴跌的拖累，滬指最大下跌100多點，不過，由于內(nèi)地市場屬于相對封閉的市場，受海外市場沖擊不明顯，收盤時跌幅收窄至1.63%。

　　中信證券首席宏觀經(jīng)濟分析師馬青分析稱，此次日元套利交易平倉第一個導火索在2月上旬七國集團會議時就已經(jīng)萌芽，大家都知道會議說的是日元問題，但會議公告對日元只字未提，以免導致大規(guī)模平倉；第二個導火索就是日元升息。“但我覺得這還不是最大的問題，因為升息幅度還不大，而一旦日元升值預(yù)期起來了，就會導致套利交易迅速平倉。”

　　上周二，在投資者強勁買盤的推動下，日元兌美元

匯率一天內(nèi)的升幅超過了2%。創(chuàng)下14個月來單日最大升幅。利率差和匯率水平都會影響套利交易的成本和收益。

　　日元套利交易的平倉問題顯著影響著全球金融市場，國家外匯管理局綜合司副司長管濤上周六曾表示，當前的全球流動性過剩問題對

宏觀調(diào)控提出了4個挑戰(zhàn)，即投資過熱的風險、通貨膨脹壓力上升、資產(chǎn)泡沫表現(xiàn)急劇，還有國際金融風險增加。

　　中信證券馬青表示，日元套利交易問題國內(nèi)關(guān)注程度不夠。1997年、1998年東南亞金融危機時期，低息日元就起了很大的作用，包括當時大量地借入日元買入俄羅斯主權(quán)債的交易。

　　

　　■日元兌美元走強，導致日元套利平倉交易大增，全球股市連續(xù)下挫。

　　（倩茹／編制）