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在中國實現有價值的收購七個關鍵點

http://www.sina.com.cn 2007年03月06日 09:20 保監會網站

  “只要有錢,傻瓜也可買下一個公司。”但怎么能夠更好地落實并購的成果就是一個對聰明人的考驗了。一項針對歐美國家并購結果的調查顯示,真正創造價值的并購僅有兩至三成,一半的并購非但沒有創造價值還起到了反作用,余下的收購創造的價值則乏善可陳。如何能夠獲得并購整合的成功成為人們關注的焦點。在德勤一項為期10年的研究中,專家們發現,盡管公司的并購整合能力日益提高,但成功率卻維持在一個相對的穩定的水平上。這個結果在某種程度上證實了一個觀點,并購競爭的加劇,使得達到并購成功的門檻也越來越高。為什么并購后無法創造實際價值?德勤的研究指出,這些公司往往沒有掌握好一些要素,這些要素決定了并購的成敗。其中包括,不偏離并購策略,關注協同效應與價值驅動因素,盡早并且盡快建立并購整合架構,盡早并不斷防范員工的流失,協調組織架構內的角色和責任,保持在并購過程中的交流等。而在中國,影響并購成敗的因素則顯得更為復雜。除了上述6個要素之外,中國公司的并購整合中存在著一些有中國特色的挑戰和問題。德勤將這些問題歸結為3個大的類別,分布是在整合公司的控制內,在整合公司的控制外,以及兩者兼有。在上述三大類別中,包含有7個關鍵點。其一是是否與母公司制度保持一致。公司匯報、財務、運營方面的標準不一致會導致資源的耗費、流程的變更以及交易后整合時間的延長等。其二是了解不同的管理體系。根據組織結構的情況就能夠了解中國公司的運作情況,這一假設并不成立。其三是處理總部的期望。多重利益方的相互競爭、董事會的理解,這些都將花費大量的時間,中國公司的交易所花費的時間通常是歐美國家的三倍。其四是了解當地的制度、法律以及各利益相關方。不能忽略政府和行政的利益相關方,同時也要了解應該承擔哪些地方性的義務。其五是稅務的整合。最優化的稅務整合計劃包括可操作的整合計劃的制定,確定針對合并成本、沖銷和冗余安置的最佳處理方案。其六是進行溝通和培訓。德勤建議使用目標公司熟悉的交流方式、語言和渠道減小摩擦,同時在培訓方面側重宣傳整合的價值,以及培訓與個人未來發展的關系。最后是不可預期的事件的預估。由于工人工資的減少,或者前管理者的不滿,都可能會成為收購中的障礙,德勤建議公司要自信、耐心,以決心來決定行動、處理問題,并且對事情的急劇變化有事先的預警。[][41]


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