本周三美國公布的去年四季度ＧＤＰ增幅出現了近十年來最大的向下修正，從預估的3．5％大幅下調到2．2％。不過，對于大多數經濟學家而言，這個消息看上去并不壞：雖然ＧＤＰ增幅下調，但美國經濟總體看上去還不錯，去年的ＧＤＰ增幅依舊可以達到3．3％；同時，經濟降溫可以緩解通脹壓力。在他們看來，美國經濟似乎已經成為龜兔賽跑中緩慢而穩健并可以取得最后勝利的烏龜。果真如此？“在過去的3年，美國經濟幾乎都以超過歷史平均水平的速度增長。不過，現在看來我們正進入了一個全新的時期。”ＣｌｅａｒＶｉｅｗＥｃｏｎｏｍｉｃｓ主席ＫｅｎＭａｙｌａｎｄ表示，“這并不是一個偶然或者意外的現象，這正是美聯儲多年來將基準利率一路調高的結果。”美聯儲主席伯南克也對目前的經濟狀況充滿信心。在ＧＤＰ數據公布之后，伯南克表示，目前美聯儲對于美國經濟前景的預期與兩周前并無實質性的變化。當時，伯南克正在美國國會聽證上對美國經濟作出近乎完美的闡述。“經濟增長數據略微低于美聯儲的預測數字，伯南克以及他的同事可以很愉快地等待通脹壓力的減輕。”ＧｌｏｂａｌＩｎｓｉｇｈｔ首席經濟學家ＮａｒｉｍａｎＢｅｈｒａｖｅｓｈ表示。在通脹數據方面，美國核心個人消費物價指數在去年四季度回落到1．9％，不僅低于此前預測的2．1％和去年三季度的2．2％，更重要的是，這個數據已經回落到美聯儲樂意看到的1％～2％的范圍內。不過，美國經濟中確實還有令人不安的因素存在。在一些分析師眼里，美國經濟更像是一只即將病倒的兔子而非穩定前行的烏龜。個人消費支出是支撐去年四季度美國經濟增長的重要因素，個人消費支出在這一季大幅增長4．2％，雖然低于預估的4．4％，不過仍大大高于去年三季度的2．8％。此外，增幅支出以及出口大增也為美國經濟增長注入了動力。但美國私人商業庫存在去年四季度僅僅增加了173億美元，原本預計的數據為353億美元，而在去年二季度和三季度分別為537億美元和554億美元。這種狀況看起來似乎有些不可思議。因為，從經濟基本面來看，目前正是企業大幅增加資本支出的時候，因為公司利潤目前正處于歷史最高水平，而設備利用率也處于高位。不過，這些公司并沒有將利潤用于開拓公司業務，大多數公司倒更愿意大量回購公司股份。一種解釋是，這可能意味著這些公司對于未來并非充滿信心。隨著房地產市場繼續回調，市場擔心消費者支出的增長可能將受到影響。房地產市場在去年四季度大幅拖累美國經濟增長，目前這種狀況依舊在繼續。周三的數據顯示，今年1月經過季節性調整的美國新房銷售數字大跌16．6％，僅為93．7萬套，為2003年2月以來的最低值。每套房屋均價也從一年前的24．49萬美元下跌到23．98萬美元。ＭＦＲＩｎｃ經濟學家ＪｏｓｈｕａＳｈａｐｉｒｏ在研究紀要中這樣寫道：“我們預計在今年一季度房地產市場將依舊低迷。”“美國經濟在去年出現下滑，”ＰｕｔｎａｍＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ資深經濟顧問ＤａｖｉｄＫｅｌｌｙ表示，“原本很多企業家還以為美國經濟增長將維持在2005年的水準。”“雖然庫存減少可能給今后美國經濟的增長打開空間，不過這也意味著這些企業對于未來的銷售可能并不充滿信心。”Ｐ．Ｗｈｉｔｅ＆Ｃｏ創始人及首席分析師ＰｈｉｌｉｐＷｈｉｔｅ表示，“企業擔心房地產最終將影響消費市場，而這個市場占美國經濟的比重接近四分之三。”本周公布的大幅下滑達7．8％的今年1月美國耐用品訂單數據似乎也印證了這種趨勢。耐用品訂單一般包括機械設備、飛機之類的大宗投資品。美聯儲前主席格林斯潘也在本周初表示，美國企業的利潤率已經出現下滑，這可能意味著一個經濟增長周期的結束。[][41]