高善文以股市、債券為例進行了說明：1996年到1998年中國的A股翻了一番，如果這是股權分置帶來的，那么2005年到2006年的A股上升與此毫無關系。去年債券市場的國債指數也是不斷地創出新高，在這個過程中，債券市場的價格也在不斷地創出新高，這是在連續提高利率情況下出現的。

　　“中央銀行的對沖干預集中在債券市場的短期票據，其后果是這一市場利率得到提升。由于實體經濟部門分散配置的需要，中央銀行的干預力度顯然也不太可能擴散和影響到其他資產市場的重估方向。”高善文在最新一期的《證券市場周刊》中撰文指出：“考慮到2007年的貿易順差和貿易順差占GDP的比例將繼續上升并創造新的歷史紀錄，我國的資產重估趨勢將繼續發展�！�

　　金融危機

　　2007年將出現全球性金融危機

　　中信證券首席宏觀經濟分析師 馬青

　　“我們認為，在2007年頂多在2008年，全球會出現一次有沖擊力的金融危機�！边B馬青自己都承認他的觀點具有爆炸性。他預測這一次危機不在股市方面，也不在房地產方面，而是在信用期權方面。

　　馬青指出，目前的情況和1997年、1998年金融危機時的情況有著非常相似的因素。回想1997年、1998年的金融危機，日元就起了大作用。而在今年春節我們在放鞭炮的時候，日元升息了。

　　但馬青認為日元升息可能還不是最大的問題，因為那將是一個比較緩慢的過程�！澳敲淳褪侨毡菊�治上的因素。”一旦日元升值的預期起來，會導致A股迅速平倉。

　　現在的風險在大量地信用產品的期權，這個期權的規模巨大，非常像1997年金融危機時的股票期權。

　　馬青表示，投資者應該把2008年前的這次金融危機看做是“天賜良機”。因為1997年的經濟危機后，時任美聯儲主席的格林斯潘宣布減息，結果股市就起來了。不知道現任美聯儲主席伯南克會不會也給大家一個禮物。

　　對于2007年的股市走勢，馬青指出：“如果說企業盈利高出分析師的預計，股市不會讓你失望的，如果盈利低于分析師的預期，那么股市會讓你失望的。”

　　中國股市

　　中國股市未來5年可能出現大的泡沫

　　瑞士信貸中國研究部主管 陳昌華

　　“中國股市未來5年非常有可能出現非常大的泡沫�！标惒�華認為的現在中國股市的狀況，跟日本在上世紀80年代發生泡沫的時候非常接近。

　　他預期，到2010年中國總體股市市值達到2萬多億美元，現在是1.41萬億美元。但是如果把中國GDP的比例跟1月比，貨幣供應比率大概是13.8個百分點，跟日本1983年的情況差不多。中國總體上和上世紀80年代日本相似的地方就是所謂的市場流動性過剩非常大�！皩嶋H上也不用多講，大家也知道現在發基金是多么容易，中國發的基金數全世界都不太容易做到。”

　　貨幣政策

　　中國目前無需大幅緊縮政策

　　北京高華證券特別顧問 宋國青

　　“銀行的系統有大幅度增加貸款的意愿和能力�！被�于上述判斷，宋國青認為應該進一步采取緊縮政策，但現在沒有必要再來一次猛烈地針對流動性方面的緊縮。

　　“這幾個月會出臺一些不小但也不是很大的政策，包括調整準備金利率等等。”宋國青預測。

　　因為有春節的因素，今年1月份的貨幣增長率看起來不高，但是根據宋國青自己的計算，季節等因素去掉后，1月份與2006年12月份相比，M2的增長率是23%，貸款的增長率是25%以上。所以1月份貸款增加了5000多億元。