在中國(guó)股市周二毫無征兆的暴跌之后，全球股市呈現(xiàn)出下挫多米諾現(xiàn)象。中國(guó)香港、美國(guó)、日本等全球主要股市紛紛下挫。

　　撇開究竟是中國(guó)引領(lǐng)了這次全球性“黑色星期二”還是外盤影響了中國(guó)的爭(zhēng)論，必須承認(rèn)的是，隨著開放程度的進(jìn)一步深化，中國(guó)資本市場(chǎng)的“全球化”必將加速推進(jìn)。

　　應(yīng)該說，在產(chǎn)業(yè)層面全球化概念深入人心的時(shí)候，在資本層面，許多國(guó)人對(duì)資本市場(chǎng)上的“全球化”乃至其影響仍感陌生。

　　過去的十多年中，在金融制度安排的相對(duì)保護(hù)下，中國(guó)股市一直處于相對(duì)封閉的自我發(fā)展運(yùn)行之中。直到近年，隨著金融行業(yè)的對(duì)外開放，小幅開放成為現(xiàn)實(shí)。但全球市場(chǎng)的變化仍然對(duì)國(guó)內(nèi)影響甚微。

　　中國(guó)要融入全球市場(chǎng)，必然要舍得寰球同此涼熱。

　　在經(jīng)濟(jì)發(fā)展更多依靠國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)的今天，資本市場(chǎng)也必須面對(duì)同喜同悲的新格局。

　　經(jīng)過17年高速發(fā)展，中國(guó)股市開始逐步成熟，甚至顯現(xiàn)出一定程度的國(guó)際影響力。而以暴跌方式帶出連鎖反應(yīng)來顯示影響力，不管其結(jié)論是否正確，代價(jià)是否值得，卻也有值得欣慰之處。

　　欣慰有三：其一，國(guó)力舉足輕重。

　　隨著中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷壯大，經(jīng)濟(jì)總量和股票市值均獲得快速上升，總量在全球排名靠前。“中國(guó)因素”成為國(guó)際投資者繞不過去的話題。2006年，中國(guó)期銅、期鋁以及大連大豆等期貨品種對(duì)倫銅以及CM E的大豆交易都產(chǎn)生了巨大影響就是很明顯的例子。

　　此外，按外電的說法，當(dāng)今世界，通常是華爾街的大事件引起海外的一系列波動(dòng)，海外的壞消息即使能引起華爾街波動(dòng)，也往往只是小幅波動(dòng)而已。而這次是個(gè)例外，一片跌聲中，中國(guó)人，當(dāng)然還有外國(guó)人，第一次在國(guó)際金融市場(chǎng)上真實(shí)體會(huì)了中國(guó)的影響力。

　　其二，A股定價(jià)權(quán)發(fā)揮效應(yīng)。

　　爭(zhēng)奪股票乃至期貨的定價(jià)權(quán)早已成為市場(chǎng)談?wù)撘丫玫脑掝}。2005年以來，在

人民幣升值、流動(dòng)性過剩的背景下，海外資金把配置重點(diǎn)從海外上市的中國(guó)公司轉(zhuǎn)向A股公司，導(dǎo)致中資股定價(jià)權(quán)回歸A股，在此背景下，A股價(jià)格的波動(dòng)已經(jīng)開始反過來影響到了海外市場(chǎng)上的同類型公司，進(jìn)而引發(fā)整體或板塊效應(yīng)，這就是定價(jià)權(quán)的力量。

　　其三，這是一次難得的市場(chǎng)教育。

　　在沒有任何官方提示下，市場(chǎng)自動(dòng)以暴跌進(jìn)行調(diào)整，這在海外市場(chǎng)上司空見慣的現(xiàn)象表現(xiàn)在中國(guó)確實(shí)是頭一次，這也讓本土投資者乃至監(jiān)管當(dāng)局感到了什么叫做“市場(chǎng)慣例”和“市場(chǎng)常態(tài)”，這勢(shì)必對(duì)進(jìn)一步開放的資本市場(chǎng)參與者提供難得的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，也為將來和國(guó)際投資者同臺(tái)博弈積累經(jīng)驗(yàn)。

　　必須指出的是，以目前中國(guó)嚴(yán)格管制資本項(xiàng)目，中國(guó)市場(chǎng)并不能從實(shí)質(zhì)上完全同步影響到全球市場(chǎng)。因此，一定要警惕那些以“中國(guó)因素”來妖魔化中國(guó)的傾向。正如

人民幣匯率問題被當(dāng)作了全球經(jīng)濟(jì)不平衡的替罪羊一樣，是否會(huì)有人拿中國(guó)股市的下跌充當(dāng)全球股災(zāi)的另一只替罪羊。（2A3）