胡祖六，清華大學(xué)工學(xué)碩士，美國哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，曾任瑞士日內(nèi)瓦-達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家與研究部主管，現(xiàn)任美國高盛投資銀行經(jīng)濟(jì)研究執(zhí)行董事，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)界有“中國飛人”的美譽(yù)。去年工行“A+H”成功發(fā)行上市，胡祖六與他所帶領(lǐng)的團(tuán)隊功不可沒。其研究成果之一《全球競爭力報告》在國際上也具有廣泛影響。近日胡祖六博士非常忙，記者幾經(jīng)周折，才見縫插針地采訪到了他，請他就中國股市現(xiàn)狀及2007年我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展談了自己的觀點(diǎn)。

　　-中國資本市場的確具有非常誘人的發(fā)展前景，但是它還有許多尖銳的結(jié)構(gòu)問題需要化解，還面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

　　-今后中國應(yīng)促進(jìn)更多的國內(nèi)外企業(yè)上市，大力擴(kuò)大股市的規(guī)模。預(yù)計到2016年，中國股市總市值可達(dá)5萬億美元。

　　-目前，市場普遍關(guān)注并期待股指期貨推出，此點(diǎn)恰恰反映了中國資本市場發(fā)展的第二個戰(zhàn)略性問題，就是在擴(kuò)大規(guī)模的同時要適當(dāng)增加深度，通過金融產(chǎn)品的創(chuàng)新來深化市場。

　　-目前，

中國經(jīng)濟(jì)增長可能從現(xiàn)在的高速度適當(dāng)減緩放慢，但仍將保持高速且可持續(xù)增長，其原因一是中國經(jīng)濟(jì)并非全面過熱，二是中國還有足夠的調(diào)控空間。

　　股市篇

　　認(rèn)清問題 避免非理性樂觀

　　觀點(diǎn)之一

　　還有許多尖銳的結(jié)構(gòu)問題

　　記者：您如何評價2006年的中國股市？2007年的中國股市將如何演化呢？

　　胡祖六：2006年中國股市是全球表現(xiàn)最好的股市。在局部領(lǐng)域，比如基金、QFII、股權(quán)分置改革可以說取得了一些突破性進(jìn)展，中小投資者信心恢復(fù)很快，為市場的穩(wěn)定復(fù)蘇創(chuàng)造了良好條件。在此前長達(dá)4年的調(diào)整過程中，政府監(jiān)管當(dāng)局也下了大決心，在公司治理、基金信息的披露等方面采取了改進(jìn)措施，取得了較好的實(shí)際效果。不過，在2007年中國股市持續(xù)走牛的濃厚氣氛中，投資者必須頭腦清醒，不能好了傷疤忘了痛，尤其要避免非理性的樂觀。中國資本市場的確具有非常誘人的發(fā)展前景，但是它還面臨許多尖銳的結(jié)構(gòu)問題需要化解，還繼續(xù)面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

　　觀點(diǎn)之二

　　今后應(yīng)促進(jìn)更多企業(yè)上市

　　記者：您曾經(jīng)多次公開表示，中國資本市場規(guī)模擴(kuò)張是政府應(yīng)重視的戰(zhàn)略性問題，2007年1月9日，隨著中國人壽成功登陸A股市場后，兩市總市值突破10萬億元，這究竟意味著什么呢？

　　胡祖六：隨著工行、中行、中國人壽等大盤藍(lán)籌股的回歸，中國股市已初具規(guī)模，突破了10萬億元市值，但是與全球成熟的資本市場相比，規(guī)模還是非常小的，美國的股市總市值超過20萬億美元，接近中國股市市值的20倍。上一年度中國股市總市值與GDP的比為46.6%，美國和英國股市總市值與GDP的比都差不多是160%，尤其是中國的GDP是印度的3倍以上，而印度股市總市值與GDP的比達(dá)到124%，印度的上市公司將近6000家，是中國的4倍以上。究其原因，是中國的金融體系仍以銀行體系為主，制約了中國資本市場規(guī)模的發(fā)展，長期以來企業(yè)的外部融資以信貸融資為主，股市融資的比重常常低于10%。目前A股股票發(fā)行上市程序較以前已經(jīng)有了改變，但仍比較繁復(fù)。今后中國應(yīng)促進(jìn)更多的國內(nèi)外企業(yè)上市，大力擴(kuò)大股市的規(guī)模。預(yù)計到2016年，中國股市總市值可達(dá)5萬億美元，到2020年甚至一躍而為全球第三大股票市場。

　　觀點(diǎn)之三

　　應(yīng)盡快推出金融衍生產(chǎn)品

　　記者：當(dāng)前中國股市向縱深發(fā)展最急需什么？

　　胡祖六：目前，市場普遍關(guān)注與期待股指期貨的推出，此點(diǎn)恰恰反映了中國資本市場發(fā)展的第二個戰(zhàn)略性問題，就是在擴(kuò)大規(guī)模的同時，要適當(dāng)增加深度，通過金融產(chǎn)品的創(chuàng)新來深化市場。中國作為世界工廠、全球貿(mào)易大國、能源消費(fèi)大國、進(jìn)口大國，每時每刻都承擔(dān)著各種風(fēng)險，但是由于我們的資本市場缺乏深度，金融與商品的衍生工具不發(fā)達(dá)，我們的企業(yè)包括巨無霸中石油、中海油、中石化等都沒有辦法回避風(fēng)險保證利潤。所以中國應(yīng)該盡快推出金融期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)篇

　　股市剛有起色 不至于有大泡沫

　　記者：政府通過持續(xù)的宏觀調(diào)控政策，抑制投資過熱，對于樓市、股市的持續(xù)“高溫”，政府會不會直接干預(yù)呢？

　　胡祖六：國內(nèi)投資的過度，歸根到底是資本的成本過低，所以央行應(yīng)該考慮提高利率，投資的需求才能得到真正抑制。如果政府依靠行政手段來抑制過熱的投資，則與計劃經(jīng)濟(jì)時代的調(diào)控手段相差無幾，操作的風(fēng)險反而加大，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展的急剎車、一刀切，所以政府更會采取間接的宏觀調(diào)控措施，為中國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”增加保障。

　　目前，中國經(jīng)濟(jì)增長可能從現(xiàn)在的高速度適當(dāng)減緩放慢，但仍將保持高速而且可持續(xù)地增長，其原因一是中國經(jīng)濟(jì)并非全面過熱，二是中國還有足夠的調(diào)控空間。經(jīng)濟(jì)是否過熱可以看一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，首先是CPI，我國的居民消費(fèi)物價指數(shù)去年在3%左右波動，只能稱為溫和的通貨膨脹，尤其是剔除食品、能源等高波動商品后，真正的CPI還要低。 再看股市，經(jīng)過過去4年多的不景氣，現(xiàn)在只是有一些起色，遠(yuǎn)不至于出現(xiàn)大泡沫。同時，抑制經(jīng)濟(jì)過熱，目前政府還有不少可選擇的辦法，比如貨幣工具和常規(guī)政策武器，如加息、減少公共支出等。

　　本版采寫 記者 胡希