我的2007年十大金股之六

　　疫苗行業是醫藥行業中景氣明顯向好的子行業

　　■陶博

　　筆者在2006年底公布的2007年十大金股整體表現良好，截至2007年2月8日，10只股票的平均漲幅達29.03％，超過同期上證綜指和深證綜指2.33％和23.28％的漲幅。本周繼續簡單分析十大金股之一的天壇生物（600161）。

　　一、國內最大的疫苗生產企業

　　天壇生物是是我國最大的生物制品研究和生產基地之一，公司實質控制人中國生物技術集團公司（中生集團）是國內最大生物制品生產商，年銷售額超過十億元，能生產所有的計劃和有價疫苗，旗下有六大生物制品研究所。中生集團業務涵蓋生物制品中的血液制品、診斷試劑、細胞因子類基因工程藥物。其中計劃疫苗約占全國市場份額90％，有價疫苗約占全國市場份額60％，血液制品約占全國40％市場份額。其總體的疫苗、血液制品規模均居第一。

　　天壇生物的產品儲備非常充分。繼2006年水痘疫苗、Vero狂犬疫苗上市銷售，2007年初Hib結合疫苗和β-干擾素將上市，2008年流腦A+C和治療性乙肝疫苗將投放上市。

　　二、存在整體上市或者注入資產的可能性

　　天壇生物2006年12月1日公告：北京天壇生物制品股份有限公司從實質控制人中國生物技術集團公司處獲悉，中生集團已經作出決議，并已與公司控股股東北京生物制品研究所(下稱：北京所)簽訂《國有股權轉讓協議》，擬將北京所現持有的公司56.27％的國有股權，計18315萬股上劃到中生集團，由中生集團直接持有。

　　繼2006年上半年天壇生物收購長春生物制品研究所有限公司51％股權后，這次股權劃轉進一步強化了市場對于中生集團未來把天壇生物作為其進行產業整合的資本運作平臺的預期，有觀點認為天壇生物是能整合中生集團疫苗產業唯一平臺。

　　如果中生集團借助天壇生物（600161）實現整體上市，那么天壇生物將進化成為“中國生物”（國內最強大的生物醫藥公司）。

　　三、整體上市是股價飆升的催化劑

　　2007年以來，整體上市成為市場中最為耀眼的題材。東軟股份（600718）、東方電機（600875）公布整體上市方案后，連續四個交易日到達漲停板。滬東重機（600150）公布控股股東中船集團注入優質資產方案后，連續六個交易日實現“一”字漲停。

　　近期市場明顯對天壇生物（600161）的整體上市存在較大的預期，本周已經連續兩個交易日曾經到達漲停板。

　　對于存在整體上市預期的公司估值，已經不能用平常的方法來進行，與整體上市具體方案具有較大的關聯關系。

　　四、風險提示

　　雖然天壇生物（600161）在中生集團里的地位得到明顯提升，將從控股孫公司提升到子公司，但中生集團整體上市方案還沒有公布。市場的期待較大，股價已經提前表現。預計當真公布整體上市方案之后，漲幅可能會不如那些超出預期的公司。

　　（夏天／編制）