作者：傅浩

編者按：漢理為企業提供的是一種360度全方位服務。從第一次接觸企業，理順帳目、明晰發展策略，到幫助企業尋找風險投資，接洽業內資源，再到協助企業與VC談判，乃至之后海外上市，都是漢理需要操心的事情。

　　業余時間無球不打的錢學鋒也喜歡用打球比喻工作。在他看來，姚明能成功登陸NBA并站穩腳跟，非常重要的因素是他身后有一整支“姚之隊”，而創業英雄要在資本市場立足，漢理就是他們的“姚之隊”。

　　創辦漢理三年來，錢學鋒得意之作便是充當分眾的“姚之隊”。分眾上市表面上一帆風順，其中暗礁亂流卻不為人知，但正是錢學鋒促成的第二輪關鍵融資幫助江南春在與聚眾之爭中跑贏上市之旅。

　　ChinaVenture：技術、團隊、市場對于VC而言，孰輕孰重？

　　錢學鋒：在中國，團隊永遠排在第一位，其次是市場需求，技術相對而言沒有前兩者那么重要。比如攜程和分眾，他們勝在團隊出色以及與市場高度結合，而并非技術。

　　ChinaVenture：市場該怎么具體理解？

　　錢學鋒：首先要看需求，不要學會屠龍之后才發現這世上根本沒有龍。舉個例子，在美國有上千家B2C購物網站，所以比較購物搜索有很大市場空間，而國內B2C購物網站屈指可數，在這個基礎上作比較購物，增值作用就不夠大，所以流量很可能持續低位徘徊。

　　其次，市場還有時機問題。一年前，博客風起云涌，紛紛融資成功，但是之后新浪等幾大門戶發力博客，對原來BSP造成非常大壓力。新浪如果早一兩年發展博客，也不一定能做得很好，這就是對于進入時機把握很好。

　　ChinaVenture：你提出過“無聊產業”，如何理解？

　　錢學鋒：“無聊產業”是順應市場需求出現的概念。比如，人站在電梯旁沒事，看到廣告就會眼前一亮；網吧里年輕人有空閑時間，才有盛大成功；還有拇指摁出的短信金礦，這些使人在空閑時能夠找樂的產業都屬于“無聊產業”。

　　ChinaVenture：怎么看視頻行業？

　　錢學鋒：視頻分享網站在中國發展時機還不到，原創質量以及內容監管都尚未成熟。視頻點播行業如果能解決版權問題，前景一片光明。

圖為漢理董事總經理錢學鋒

　　ChinaVenture：未來看好哪些行業？

　　錢學鋒：三個方向，新能源（包括節能服務）、新生活方式、新媒體。分眾成功培養了一大批戶外數字媒體，賣場、出租車、車站、火車甚至廁所里都有液晶屏，未來新媒體行業肯定不斷有整合機會。

　　ChinaVenture：新生活方式具體包括哪些領域？

　　錢學鋒：可以用EFH來概括。E是教育（Education）：學前教育、學位教育、網絡教育等都有機會，重要的是如何做成規模和品牌。F是吃（Food）：中高檔餐飲、連鎖餐飲都會有一席之地，比如一茶一座、小肥羊都已經融資。H是醫療（Healthcare）：一是醫療器械，二是健康管理包括體檢等業務，三是生物制藥。

　　ChinaVenture：漢理資本今年的“藍海”在哪里？

　　錢學鋒：漢理一直在思索如何更緊密地把國際私募基金與國內資本市場以及上市公司連接起來。目前較佳切入點就是國內A股上市公司對國際戰略投資人（包括私募基金）做定向增發，即PIPE（Private Investment in Public Equity）。

　　ChinaVenture：投行著眼點與VC有何不同？

　　錢學鋒：VC更看重未來，以及與董事會、創始人關系；而投行任務是幫助企業完成融資，注重當前。我們也在嘗試“啞鈴策略”，即成為初創公司緊密合作伙伴并投資擁有其相當股份，與公司一起成長。

　　附：漢理資本部分公開項目