瑞銀：A股今年波動將加大
http://www.sina.com.cn 2007年01月30日 15:56
南方都市報
瑞銀：A股今年波動將加大
該集團中國證券部主管袁淑琴表示仍看好A股市場前景
瑞銀集團中國證券部主管袁淑琴昨天表示，今年A股市場將會是充滿挑戰、市場波動比較大的一年，但是瑞銀仍對市場前景充滿信心。
袁淑琴是在瑞銀集團一年一度的大中華區研討會上作上述表示的，這樣的研討會今年已經是第七個年頭，今天共有1200多名投資者和200家上市公司參加。
七成投資用于購買股票
作為國內最大的境外合格機構投資者，瑞銀目前擁有8億美元的投資額度。瑞銀將這些投資額中超過70％用來購買股票，投資對象包括S山東鋁等215只A股，50只股票基金及15只可轉債，另外還持有一些開放式和封閉式基金，而投資于國債的比例低于5％。由于看好A股市場前景，瑞銀在2005年初就申請追加投資額度，但這一申請一直未能取得突破，瑞銀希望今年能獲準更多額度。
袁淑琴表示，以市值而言，A股市場在去年已經成倍增長，現在已成為亞太區第二大市場；以交易量來講，A股市場已經超越香港，反映了A股市場跟香港市場的投資人基礎不同。香港市場的投資者主要還是由機構投資者組成，而A股市場還是以散戶投資人為主。由于A股市場是一個受限制的市場，供求關系的原因導致目前市盈率高于香港。
對A股前景充滿信心
袁淑琴在展望A股未來的時候說，“肯定的是，我們對A股市場的前景還是充滿信心”。至于A股升勢是否可持續，她提醒投資者留意幾個方面的因素：一是股權分置改革使大概70％的A股股票成為流通股，增加了流通股的供應；第二，H股的回歸帶來新股的供應，規模相當可觀；第三，隨著A股市盈率的上升，投資者對企業的盈利也有一定的憧憬。萬一企業的盈利增長跟不上或者比預期的較低，會帶來股票拋售的壓力。
面對可能發生的上述情形，投資者應調整投資策略，袁淑琴表示，第一不要過分追捧高估值、高市盈率的股票；第二，可以利用參與IPO(首次公開發行)或者二級市場配售的手段以較低的價格入市。第三，在市場比較動蕩或跌勢中，選擇防御性比較強的行業作為重點投資。
袁淑琴稱，由于A股已經經歷了一段較高的升幅，市場上低估的股票很難找了，因此瑞銀放緩了買入的速度，加大拋售力度。
本報記者陳家林上海報道
