海爾電器股本重組要順利進行，必須得到股東特別大會與聯交所批準。吳偉洪攝

　　海爾電器擬減股本扭虧

　　削減90％股值，產生逾16億港元盈利充抵2006年巨虧

　　海爾電器(1169.HK)董事會日前公布復雜的股本削減建議，根據該建議，海爾電器的股本將削減90％，并產生逾16億港元賬面盈利。海爾電器方面稱，產生的巨額盈利將用于充抵2006年該公司的虧損。有英國投行的香港基金經理對本報表示，海爾集團擬向H股公司注入更多資產的傳言最近又被提起，“削減股本后海爾電器必定有后招”。海爾電器(香港)辦公室人士回應稱，暫時沒有下一步計劃可透露。

　　削減股本并合并股份

　　繼25日以6.923％的跌幅收盤于每股0.242港元后，截至記者發稿時，海爾電器昨日再跌8.264％。市場認為，引發這番下挫行情的，是海爾電器董事會在25日公布的股本削減建議。

　　根據該建議，海爾電器將通過把每股現有股份削減0.09港元，并注銷每股現有股份已發行的、與繳足股本相等的金額。這將使每股已發行股份的面值由0.1港元削減至0.01港元。而海爾將隨即對面值被削減的股份進行合并，方案是每10股并為一股。這樣每股面值與上市公司注冊資本都將維持原水平。

　　這兩步資本操作將產生約16.6億港元的進賬。海爾電器稱，這部分收益將用以充抵公司在2006年的虧損。截至去年6月30日，公司的累積虧損達11.7億元。而根據海爾電器去年10月的中期報告，當期公司溢利僅約1.3億元，較2005年同期下滑超過50％。

　　削減股本是雙刃劍

　　根據上述香港基金經理的觀點，削減股本在香港聯交所是較罕見的操作，一般是盈利景況不佳的中小企業會采取的會計扭虧手段。而有行業人士認為，在海爾電器明確目前沒有派息計劃的前提下，削減股本對股東不一定有利。

　　據了解，有不少分析師認為，動用大量資金來進行削減股本計劃的公司，可能將面臨惡化的生存和發展環境，意味著業務增長步伐將放緩，因此削減股本并不一定對公司或股東們有利。但這也有利好的一面——一般而言，落實削減股本計劃后，股東的股權不會攤薄，因為所有股東的

　　然而，若海爾不進行派息，則中小股東難以從削減股本中獲悉。海爾方面亦承認，股本重組要順利進行，必須同時得到股東特別大會(3月7日舉行)與聯交所的批準。

　　海爾增發企圖出水？

　　值得注意的，是海爾通過股本重組，將大大降低已發行股份的數量，這意味著日后更大的增發空間。據悉，海爾電器董事會設想的股本重組，是在目前約180億已配發的現有股份基礎上做出的，在股份合并后，已發行股本將縮小為18億多股。而海爾電器在香港聯交所的備案，是可發行300億股，這意味著海爾電器日后的增發額度將大大增加。

　　資料顯示，海爾電器在2006年已經進行了一系列的資產重組。業內認為，作為重點國企，海爾集團領導層向香港上市公司的繼續注資行為不可能一蹴而就，因為背后還有國資委審視的目光。

　　本報記者覃羿彬實習生成爍

　　■鏈接

　　海爾電器系列資產重組動向

　　2006年5月

　　出售從事手機業務的飛馬電子與飛馬通訊予海爾集團

　　2006年9月

　　由海爾集團向其注入滾筒式洗衣機以及

　　2006年11月

　　傳海爾集團欲往海爾電器繼續注入白電資產，但沒有得到證實。