而根據(jù)各航空公司800公里以下和以上的旅客計(jì)算，本次下調(diào)對(duì)國(guó)航的收入影響達(dá)4.40億元，凈利潤(rùn)減少3.08億元，每股盈利減少0.025元；南航的收入減少6.56億元，凈利潤(rùn)減少5.78億元，每股盈利減少0.132元；東航的收入減少3.87億元，凈利潤(rùn)減少3.4億元，每股盈利減少0.070元。

　　記者：總體上你怎么評(píng)價(jià)這次燃油附加費(fèi)的下調(diào)政策？

　　馬曉立：總體上，我感覺這次附加費(fèi)的下調(diào)時(shí)機(jī)和幅度都有點(diǎn)出乎意料，也超出航空公司和證券市場(chǎng)的普遍預(yù)期。因此，該政策17日一出臺(tái)，航空股龍頭中國(guó)國(guó)航的股價(jià)立即受挫回落，兩天內(nèi)最高跌幅接近15％。

　　我個(gè)人認(rèn)為，保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益是政策制定者的重要考慮因素之一，這毋庸置疑。問(wèn)題是政策的制定必須遵循公開、公平、公正的原則。目前，我們根本不知道燃油附加費(fèi)調(diào)整的依據(jù)是什么，是否有一套科學(xué)合理的計(jì)算公式？如果政策無(wú)法預(yù)期，那么不僅航空公司無(wú)所適從，公司股價(jià)的劇烈波動(dòng)也會(huì)讓投資者受損。從這次調(diào)整來(lái)看，重要的不是調(diào)整結(jié)果不利于航空公司，而是政策制定的程序有欠公允。航空公司似乎在為建設(shè)“

和諧社會(huì)”“埋單”。

　　但航空公司有這個(gè)“埋單”的實(shí)力嗎？事實(shí)上，在剛剛過(guò)去的2006年，國(guó)內(nèi)航空公司除國(guó)航外，普遍經(jīng)營(yíng)效益不佳，一些航空公司甚至靠賣飛機(jī)、

發(fā)動(dòng)機(jī)來(lái)實(shí)現(xiàn)“盈利”。在2003年非典疫情及高油價(jià)的沖擊下，部分航空公司已經(jīng)連續(xù)多年處境艱難。持續(xù)不佳的經(jīng)濟(jì)效益可能導(dǎo)致航空公司人心渙散，管理不善；管理不善又反過(guò)來(lái)導(dǎo)致進(jìn)一步虧損，甚至引發(fā)航空安全問(wèn)題。

　　目前，我國(guó)航空公司面臨難得的發(fā)展良機(jī)：一是宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)及消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)航空市場(chǎng)需求旺盛，管理層對(duì)運(yùn)力控制較有成效，客座率穩(wěn)中有升；二是

國(guó)際油價(jià)大幅下滑；三是人民幣兌美元長(zhǎng)期升值趨勢(shì)確立，從而為航空公司帶來(lái)巨額匯兌收益。我們相信這三大要素有望催生航空公司盈利反轉(zhuǎn)。不過(guò)，航空業(yè)從來(lái)都是一個(gè)波動(dòng)大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的周期性行業(yè)，市場(chǎng)期待航空公司能不斷改善管理提高效益，同時(shí)也希望航空公司的發(fā)展有一個(gè)良好的政策和行業(yè)環(huán)境。

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