25只房地產股齊齊跌停

　　昨日，滬深兩市的房地產股在國家稅務總局頒布《關于房地產開發企業土地增值稅清算管理有關問題的通知》的利空消息影響下，全線走弱———兩市A股市場合計共有25家房地產股達到了10%的跌幅限制。

　　本報訊（記者薄繼東）記者的統計數據表明，昨日滬市共有18家主營房地產業務的個股達到10%的跌幅限制，占全部20家非ST或S類跌停股總數的90%，另有8家房地產股的跌幅超過了6.5%；深市則有7家房地產股達到10%的跌幅限制，占全部8家非ST或S類跌停股總數的87.5%。

　　此外，滬深兩市另有8家和6家房地產股的跌幅超過了6.5%。同時，跌停榜上還有諸如

　　金地、深長城率先跳水

　　行情顯示，對上述土地增值稅消息反應速度最快的房地產股，分別是滬市的金地集團（600383）和深市的深長城（000042）。金地集團在上午9:57就已經觸及了10%的跌幅限制；而深長城也在10:56首次跌停。

　　多數房地產股其實是在下午工商銀行（601398）和中國石化（600028）雙雙回落，大盤急轉直下的形勢下才出現跌停的。事實上，從收盤時封于跌停的賣盤和當日成交數量的比值上也可以看出，房地產股的跌停并非封得很死。

　　港澳資訊的注冊分析師田文斌對記者說，“出了那么大一個利空政策，房地產股不跌停才怪呢。”他認為，市場前期青睞于房地產股，與這些公司大量土地儲備的增值，可能會因今年上市公司實施新會計準則而體現到財務報告中不無關系。

　　田文斌遺憾地向記者表示，本來可以炒一把房地產股的年報行情，如今這一利好預期已經被土地增值稅政策抵消。在田先生眼里，繳納土地增值稅會給房地產股帶來較高的成本負擔，因此是一個中長線的利空。他還提醒說，房地產行業的這種負面影響，未來還有可能傳遞給銀行等其他企業。

　　房地產股后市如何走？

　　安信證券的注冊分析師朱海鵬則表示，房地產股前期的累計漲幅過大，有“透支”行情的嫌疑。昨日，房地產股借利空消息打壓，出現較大的跌幅甚至跌停，完全正常。他表示，其實近期的房地產市場銷售形勢始終不好，不支持房地產股的一路走高。

　　朱海鵬認為，昨日房地產股的全線走弱，對投資者心理造成了一定的影響，但大盤的走向仍掌控在超級大盤藍籌股手上，會否最終形成頭部有待進一步觀察。

　　對于房地產股后市的趨向，兩位分析師均認為，短線弱勢恐難馬上改變。田文斌認為，今天房地產股再度大面積跌停的可能性已經很小，但不排除個別股票有再跌停的可能。朱海鵬也贊同，房地產股今天的跌勢不會像昨天那么明顯。

　　至于能不能趁低吸納的問題，田、朱兩人均顯得較為謹慎，認為風險較大，表示短線還是不碰為好。

　　■連線房地產上市公司

　　“囤地”大戶樂觀應對稅收新政

　　本報訊（顧卓敏）受政策影響，昨天地產股出現全面大幅震蕩。就此，記者采訪了多家房地產上市公司的相關人士，各家公司都給出了符合公司情況的預期分析。

　　昨天在記者的采訪中了解到，在目前現有的這些房地上市公司中，像中華企業、陸家嘴、世茂股份都相對屬于“囤地”大戶，但幾家公司不約而同地表示，政策的實行不會給公司業績帶來太大的影響，預計2007年公司還將繼續盈利走勢。

　　對此，中華企業董事會相關信息披露人士表示，“目前公司土地儲備有4655畝，相對屬于土地大戶，但此次政策，并不會對公司今后的業績造成重大影響。”在談到今后的發展時，該人士透露，“目前，公司還有新的收購項目在談，近期可能會有相關公告，因此可以肯定該政策不會打亂公司部署。”

　　與此同時，世茂股份董事會秘書處俞先生也表示，“一直以來，公司就按照國家規定交納‘預征’款項，因此從賬面來看，公司今后的利潤額不會有非常大的差異。目前出現的房產股暴跌，是由于政策‘模糊’，投資者對具體情況不明朗所造成的。”據悉，目前世茂分別在南京和福建有500萬平方米和8萬平方米的土地開發項目，對此，俞先生表示，具體情況還要根據當地政府的細則來安排。

　　由于此次出臺的《國家稅務總局關于房地產開發企業土地增值稅清算管理有關問題的通知》，并沒有相關的實施細則，同時考慮到地方政府的具體息則可能還有差異，因此，多數房地產企業都表示，目前仍在靜觀其變。

　　記者昨天聯系了萬科集團相關人士，該人士表示，市場對土地增值稅從嚴征收早有預期，公司也有所行動。就目前來看，會產生什么具體影響都不好說，主要還是等細則出臺。而保利地產的董事會相關人士也坦言，“現在公司也在消化政策。”

　　■機構建議

　　回避華僑城

　　國稅總局發布通知規定，自2007年2月1日起，將嚴格按照超額累進稅率進行清算。

　　相比預征方式，嚴格清算會侵蝕掉企業更多利潤，尤其對毛利率水平高的相關公司影響更大，建議回避華僑城。

　　因為建造普通住宅進行銷售，其增值額未超出應扣除部分20％的項目，免征土地增值稅，我們估算毛利率水平在25％－28％的普通住宅的項目屬于免稅范圍，基本不受增值稅影響。

　　征收的目的在于重新調整土地收益分配，增加政府收入來源并保證可持續性，體現公平性原則。增值稅嚴格執行的結果是壓縮企業盈利空間，不能適應環境公司將被加速淘汰，這也給行業內的優質公司帶來新的擴張機會。

　　支撐房地產行業發展的需求因素仍具有長期性并且潛在需求量巨大，我們仍然看好行業的長期發展。如果行業內優質公司能夠有效提高資金運作效率，可以通過規模擴張彌補毛利率水平的下降，仍有能力實現持續增長，我們將密切關注這類公司的資金運營能力。

　　重點公司中萬科的影響最小，因為公司項目中高端產品比例較少，并且萬科最有能力通過規模擴張彌補盈利水平的下降，如果萬科出現深幅調整，我們建議戰略性增持。（國金證券）

　　不會根本改變房地產發展趨勢

　　今天房地產板塊針對政策出臺出現了強烈的反應。我們的觀點是：土地增值稅政策不會根本改變房地產長發展趨勢。

　　由于近期房地產板塊整體上漲幅度大，上述政策出臺正好提供了房地產板塊的調整契機，適當的回調更有利于房地產板塊的長期發展。我們依然看好行業龍頭、區域優勢公司、質地根本改善的公司。投資者不應過分恐慌，應當在大調整中逢低吸納有資金實力、品牌優勢、土地優勢、整體上市、行業整合能力的高速增長的公司。

　　（中投證券）