廣州控股打開油品交易業務之門

　　

□本報記者 王璐

　　經國家商務部批復同意，廣州控股控股60%的廣州發展碧辟油品有限公司的經營范圍增加了“從事燃料油的批發和進口業務”一項。此舉對廣州控股意味著什么？

　　跟蹤

廣州控股的分析師說了這樣一句話，把這個問題說得十分清楚了———就廣州發展碧辟油品有限公司原先的經營范圍而言，更多的表現為一種物流形式，即主要是開展油品倉儲業務和罐容出租業務，而不能直接從事燃料油的買賣。此次業務范圍的拓展，讓公司可以從事燃料油的批發和進口，應該說發展空間隨之增大。

　　顯然，從這個角度來看，此項業務的增加，對于打綜合經營牌的廣州控股而言無疑是個利好消息，尤其對其油品業務的未來發展而言將起到推動作用，值得期待。

　　廣州控股是廣州地區最大的電力供應商，同時也是廣東地區第二大電力供應商。近年來，該公司戰略定位和目標有所轉變，已從純粹的電力企業轉向發展電力、煤炭、油品、天然氣及新能源等綜合能源業務的綜合類企業，資產結構日漸龐雜。但是，雖然公司介入非電業務為時已久，但始終未能獲得預期回報，利潤率較低。以油品業務為例，2005年占公司主營業務利潤的比例僅為0.35%，或許以前其油品業務的“物流形態”，是導致這一現象的一大原因。

　　此次，根據國家商務部的批復，公司與BP環球投資有限公司合資的碧辟油品經營范圍增加了“從事燃料油的批發和進口業務”一項，公司方面認為，“將有利于公司充分利用現有油庫、油碼頭資源，積極拓展油品經營業務領域，提升公司油品業務綜合競爭力。”顯然，這對公司今后的經營將產生正面影響，但對于影響的深度和廣度，以及最終是否會帶來公司業績的提升等市場更為關注的問題，公司在公告中并未詳述。

　　對于上述問題，因規范信息披露的原因，記者在公司方面沒能得到答案。但分析人士普遍認為，由于油品業務占公司主業比重有限，短期內對經營的影響不太明顯。但隨著公司在這塊投入的逐步加大以及市場占有率的提升，終將對利潤產生貢獻。

　　另外，根據公司去年三季報來看，雖然油品、天然氣業務的收入總和占公司主業收入的比重并不小，但利潤占比卻很小，這主要因為油品業務毛利率只有2%，獲利空間相當有限�，F在有了燃料油的經營許可，油品業務毛利率將有所提高，同時也會拉動公司整個主業毛利率。至于具體幅度，分析人士表示很難預計，畢竟目前公司在這塊業務上有怎樣的計劃還不清楚。

　　■研究員評價

　　國金證券行業研究員劉波認為，事實上，企業獲取燃料油經營“牌照”并非稀罕事，該牌照并不如

成品油經營牌照那般是“稀缺資源”。但碧辟油品獲得該項資格并從事燃料油的進出口及批發業務后，可以通過賺取中間的差價獲取利潤。

　　東方證券袁曉梅指出，作為一家電力上市公司，能夠獲得燃料油經營“牌照”是不多見的，這對公司油品業務的未來發展無疑將起到推動作用。

　　廣州控股在油品業務方面一直有拓展的計劃，在2005年年報中公司就曾表示，“將充分利用已獲得的燃料油進口許可權，大力開展燃料油經營業務，全力推進成品油批發權申辦工作。”此次，子公司碧辟油品能夠從事燃料油的進口、批發，有望在未來給上市公司的油品業務帶來一定規模效應，但對業績的影響還要看今后的運作的情況�？偠�言之，這個資格的獲得對公司業績的影響不是很大，但是值得期待，因為畢竟有這樣一個機會可以拓展經營范圍。

　　國海證券張曉霞認為，經營范圍的增加將對公司和BP的合作產生一個推進，雙方在合作的深度上或許會更進一步。當然，從廣州控股而言，實際上和BP的合作將不僅僅局限于業務角度，更多的可能是從如何提高自身管理水平去合作。至于這件事對廣州控股今年以及以后幾年的經營業績的影響，目前還很難做出判斷，至少對2007年的業績影響微乎其微。但隨著新業務開展后油品經營量的增加，獲利空間會隨之增大。