央行：債券做市商“競爭上崗”

　　隨著昨天央行《全國銀行間債券市場做市商管理規定》的出臺，債券做市商將迎來一場“競爭上崗”的擴容運動。央行在降低準入標準以吸引更多做市商的同時，也對做市商應承擔的義務做出了更嚴格的規定。

　　業內人士向早報記者透露，央行對目前債市上的做市商表現“非常不滿意”，欲通過新規“吐故納新”，打造出一支更合格、規模更大的做市商新軍。

　　降低準入標準

　　 央行在《規定》中著重強調了通過新規“納新”的意圖。央行規定，自2月1日起，申請成為做市商的金融機構上一年度的現券交易量必須滿足排名前80位的條件，而這在此前的規定是排名前20位，且必須是公開市場一級交易商。

　　在降低準入標準的同時，央行也向做市商提供了更多的優惠措施以達成激勵效果。央行指出，做市商可享有獲得在一級市場購買債券的便利、優先成為國債、政府類開發金融機構債券承銷團成員和公開市場業務一級交易商、獲得債券借貸便利等權利。

　　央行表示，從國際債券市場的發展經驗來看，債券交易絕大部分在場外市場進行，而在場外市場中做市商居于“核心”位置，發揮著活躍市場、穩定市場的重要作用。新規的目的就是要使“更多數量的不同類型金融機構有機會參與銀行間債券市場的做市業務”，“提高債券市場流動性、促進債券市場價格發現”。

　　剔除不合格者

　　然而，一些市場人士也將注意力投向了央行在新規中的另一傾向———“全面規范對銀行間債券市場做市商的管理”。

　　目前，債市做市商共有15家，其中包括四大國有銀行在內的13家

　　一位業內人士向早報記者坦言，“擴軍”只是央行新規的考量之一，加大對現存的做市商的管理，甚至剔除一些不合格的做市商可能是央行更為關注的，“吐故和納新是并行而不悖的，央行的最終目的是打造一支更合格的做市商隊伍，增強市場的流動性。”

　　央行表示做市商的注冊資本或凈資本必須不少于人民幣12億元，每家做市商確定的做市券種總數應當不少于6種，還應包括政府債券、金融機構債券和非政府信用債券3種類型；做市券種的期限應當至少包括0-1年、1-3年、3-5年、5-7年和7年以上等5個待償期類型中的4個；一旦確定做市券種后，當日不能變更，且應當對所選定的做市券種進行連續雙邊報價，雙邊報價空白時間不能超過30分鐘；雙邊報價應當是實價，且其雙邊報價價差應當處于市場合理范圍。

　　“目前有一些光掛著名頭，但表現卻名不副實的做市商。”該人士指出，去年央行相關官員在一次會議上便痛斥了這樣的現象，暗示必須要剔除一些不合格的機構，讓那些想擔起責任的機構頂進來。