急跌難撼基石今日可見彈升

　　江蘇天鼎 甘丹

　　昨日A股市場一度走強，尤其是B股市場的“暴動”引發了短線資金對含B股的A股的炒作，但可惜的是，由于國企股指數的回落使得中國石化等一線指標股在午市后再度走低，從而推動大盤在午市后再度調整。看來，國企股的急跌在考驗A股市場的牛市。

　　國企股為何急跌？

　　現在的問題是，國企股為何急跌？業內人士的觀點主要在于兩點，一是全球商品期貨的急挫引發全球市場資金的重新布局，從而使得部分海外資金抽離國企股，最終使得國企股的股價出現回落走勢。二是國企股的部分個股估值較高，比如說中國銀行、工商銀行的動態市凈率已經超過3倍，估值泡沫有所顯現。而中國石化、馬鋼股份等周期性明顯的個股的動態市盈率已接近14倍，也是歷年來的高點，這引起了海外大行的擔心。

　　如此可見，引發目前國企股回落的原因只是影響證券市場走勢的枝節問題，道理很簡單，對于機構資金來說，判斷行情的趨勢最基礎的則是宏觀經濟趨勢，只要宏觀經濟趨勢不變，那么，牛市的基礎不變。估值高估以及資金的流向只是影響短線波動，不會傷害牛市的根基，就如同國企股指數在2006年的大牛行情中也有短線回落一樣。因此，目前國企股的回落只是牛市行情的一次正常回檔，并不是熊要來了的信號。

　　A股牛市根基牢固

　　正由于此，國企股的急跌并不會對A股市場的牛市根基產生動搖，一方面是因為國企股與A股市場擁有同樣的牛市根基———中國經濟的快速穩定增長，就目前的統計數據來說，這一根基依然極度牢固。另一方面則是因為國企股的回落已有收斂的特征，昨日國企股指數只是小幅回落1.42%，下跌137.19點，較周三的跌幅大幅收窄。同時，工商銀行、中國人壽的跌幅也大幅收窄，尤其是工商銀行則是小幅下跌0.07港元，收于4.56港元。

　　如此的數據就說明了目前A股市場第一權重股工商銀行的下跌空間將相對有限，金融股的下跌空間將相對有限。更為重要的是，目前A股市場牛市的另一根基人民幣升值趨勢依然強勁，昨日人民幣中間價已突破7.80的整數關口，有進一步走高的沖力。在此基礎上，必然會進一步提升人民幣資產股的溢價水平，所以，作為人民幣資產股的銀行股、保險股等仍將成為各路資金關注的焦點，也就意味著此類個股的調整機會有限。

　　也就是說，就目前盤面來說，雖然A股市場的中國石化、工商銀行、中國人壽等一線指標股受累于H股的回落，但一方面由于H股的回落已近尾聲，另一方面則是由于A股市場牛市根基的存在，因此，今日金融股極有可能反彈，從而推動著大盤的走強。而且，也會得到地產股等人民幣資產股的配合，所以，大盤的牛市根基并不會受到動搖，相反會因為人民幣升值加速的信息出現而在今日產生一波彈升行情。

　　彈升中關注三條主線

　　正因為如此，目前依然不是看淡A股市場走勢的時候，目前新多資金不斷涌入，既如此，A股市場的短期調整也可能在今日結束，再展升浪，故建議投資者重點關注三條主線所帶來的投資機會。

　　一是人民幣升值題材。除了銀行股外，地產股在近期表現并不是太佳，因此，對地產股中的漲幅明顯落后的二、三線地產股可予以低吸，包括廈門國貿、建發股份、界龍實業、棲霞建設、南京高科等地產以及地產概念股。同時，造紙業中的華泰股份、晨鳴紙業等人民幣升值受益概念股也可跟蹤。

　　二是2007年業績增長主題。投資者可對2007年業績增長趨勢明顯的個股可予以重點關注，尤其是鋅業股份、澄星股份、云維股份、雙環科技等2007年業績增長預期相對明朗的個股可密切跟蹤。

　　三是原料價格大幅下跌的投資主線。近期國際市場上的有色金屬期貨品種、石油等持續下跌，從而使得以此類大宗商品期貨為原料的個股將面臨著估值的提升，故中海海盛、南京水運、長航鳳凰等個股可予以跟蹤。另外，精達股份、高新張銅等個股也可跟蹤，其中精達股份的亮點在于定向增發后的產能增長以及銅價下跌所帶來的利潤增長機會，可跟蹤。