郭家學反省東盛成敗

　　□本報記者馬韜

　　在挪用上市公司15億元東窗事發之后，擁有白加黑、蓋天力等知名品牌的醫藥大佬郭家學成為千夫所指。回顧東盛的發展過程可以發現，如果能有一家提供長期穩定資金的私人股權投資基金協助郭家學進行收購，他收購之旅的目的地將完全不同

　　2006年11月5日是星期日，東盛集團董事長郭家學8點40分就到了辦公室，把自己關了整整一天。那天一早他得知了安徽華源前總經理裘祖貽因欣弗事件自殺的消息。

　　此前一周，他旗下的東盛科技被爆出占用15億元資金的消息后，股票已連續4個跌停，投資者損失慘重。成百上千的謾罵譴責電話打到公司，以發泄他們的憤怒。

　　“那一周，我感覺所有人都在罵我。”郭家學呆在辦公室里想：如果自己也選擇裘祖貽的方式，結束生命來“負責任”，一了百了，將會如何？

　　“那時壓力太大了，之前所做的一切，似乎都完全被別人否定了。”2007年1月8日，他對記者回憶道，“但如果走極端，東盛也就完了；是對社會、朋友、企業及同仁的責任感把我拉了回來。”他說話時，表情沉重，不停地用粗碩的手指掰著桌上的瓜子皮，并揉到粉碎。

　　為了不讓父母擔心，他那段時間還必須每天中午若無其事地準時回家吃飯，但他深知，從商20年來最大的危機已在眼前——占用旗下上市公司的15億元資金，償還之路何其艱難。

　　從1996年開始，十年時間，郭家學通過馬不停蹄地收購，建立了一個總資產超過60億元，控制兩家上市公司的醫藥王國。他本人也迅速成為中國醫藥界的領軍人物。

　　在他掌控的東盛不斷過關斬將，攻城拔寨之時，外界對郭家學的質疑越來越多，其中焦點是對東盛收購資金的疑慮。結果華源出事10個月后，東盛集團挪用上市公司資金一事也東窗事發。

　　在醫藥行業浸淫多年，郭家學對自己的經營能力十分自信，如今局面至此，非他所料。1996年進入醫療生產領域之后，郭家學逐漸萌生了一個極具野心的商業計劃。這就是業內熟知的郭家學的“三駕馬車說”——“通過自有業務的快速增長、實施超大規模的并購、國際合資合作三架馬車，帶動整個東盛集團超常規的發展。”

　　問題在于，每一次收購都需要巨額資金，這讓東盛漸漸力不從心，不愿罷手的郭家學最終決定挪用上市公司資金，來完成自己的商業計劃。

　　這個計劃在2004年得以基本實現。當年9月，郭家學打贏了名動天下的云藥爭奪戰，順利成為云藥集團的董事長。在短暫風光之后，郭家學開始為自己的冒進付出代價。

　　收購狂人前傳

　　郭家學在1987年末，砸掉了自己的鐵飯碗，從他所在的陜西安康師范學校辭職下海，那一年他才21歲，“那時候就是個熱血青年，覺得地球離了自己就不能轉了，得走出去”。

　　郭家學離開的陜西安康師范學校，在一個窮山溝中。他不否認，正是出身貧寒、履歷平凡，才更想以自己的成績獲得別人的認可與尊重。

　　隨后9年，郭家學順利成為一個成功的商人。他涉足的行業五花八門，從辦公自動化產品到汽車租賃，最終郭家學通過代理醫療影像器材，完成了原始積累，并培養了一支他日后稱霸中國醫藥市場的核心力量——一個100多人的銷售隊伍，這個團隊后來展現了超強的市場營銷能力，并把東盛的銷售網絡擴張到大半個中國。

　　東盛的名字最早是在茶葉銷售領域打出來的，直至目前，東盛集團尚有東盛茶業的資產在經營。

　　1996年末，郭家學得到消息，陜西衛東制藥廠要轉讓，這個建成僅三年的國有藥廠，年銷售額不超過30萬元，虧損嚴重，資不抵債。

　　但這家企業的產品是處方藥維奧欣，在心腦血管藥領域，前景巨大。郭家學立刻意識到這個企業的價值。不久，郭家學以承擔債務的方式收購了這家企業，又投資680多萬元進行銷售方面的改善———他組建的銷售網絡，在這時候突然有了用武之地。

　　收購的第二年，這個藥廠的凈利潤超過1000萬元——國有企業缺的就是市場營銷能力，而我具備的就是這個，郭家學解釋道。然而正是這次完美的收購，埋下了郭家學收購的膨脹心理。

　　1999年，郭家學控制的東盛科技，順利收購了同仁鋁業借殼上市，這個上市公司的平臺放大了東盛的收購能力。2006年1月8日，郭家學對記者承認，沒有這個上市公司的平臺，收購之旅不會走得那么遠。

　　一戰成名

　　時間又過了四年。2000年，郭家學從一個朋友處得知，江蘇啟東蓋天力要轉手，他立即派人去啟東，當時他甚至都不知道啟東的地理位置。在成功收購蓋天力的兩周后，郭家學就獲得意外的巨大收獲：感冒藥當時的第一品牌康泰克因PPA事件，給其他不含PPA的感冒藥留下了巨大的空間。

　　郭家學接連三天三夜不睡，全國一盤棋地安排“戰局”———更換白加黑包裝，趕制廣告片，召開新聞發布會，充分利用PPA危機來做“白加黑”的推廣活動，兩周內，鋪滿全國所有主要藥店，且幾乎每家重要的藥店都懸掛了“白加黑不含PPA，請放心服用”的條幅。

　　PPA事發一周內，每一分鐘都在打仗———郭家學認為這是他最重要的“戰役”之一，“白加黑”也是讓他賺錢最多的單一品種。次年，“白加黑”銷售額增長15倍。這讓東盛集團一舉進入中國醫藥工業前20強。

　　收購蓋天力奇跡式的成功，更加強化了郭家學收購的信心，“收購的每一個企業都是成功的”。他在2004年的時候產生一個更加遠大的目標：5年內成為中國最大的醫藥企業之一；10年內成為亞洲醫藥市場強有力的競爭者；15年之內作為中國第一家民營醫藥企業躋身世界500強。

　　與東盛規模相近的民營藥企，海王、復星等，領軍人均是科班出身，惟有郭家學是個異數———半路出家，赤手空拳打出江山。

　　郭家學的成功與他的性格有關。郭家學極重聲名，作為一個出身貧寒的人，他急于證明自己，并自信會創出一番大事業，“覺得能成很大的事兒，”他說，“如果僅為了自己的享受，守著白加黑就能過很好的生活，沒必要這么拼了。”

　　可以想象，一個白手起家的窮孩子，在進入醫藥領域10年的時間里，竟然以收購成為行業傳奇，這是一種多么大的自我激勵，并衍生出多么巨大的收購沖動。

　　不久，郭家學又開始新的收購行動，先后獲得麗珠、潛江等十多家醫藥企業的股權，并控制了近20家醫藥企業。

　　失利云藥

　　到2004年時，郭家學已成為中國醫藥產業收購戰的常勝將軍。但東盛在2004年9月收購云藥，卻成了郭家學的滑鐵盧。

　　2007年1月8日，郭家學自己總結當時是“自我膨脹得太厲害了”。這種膨脹在收購云藥集團給出的承諾中一覽無遺：2003年銷售額僅30億元的云藥集團，他竟然承諾在2007年做到120億元的銷售額，這一天“價”震暈了所有的競爭對手。

　　膨脹的信心加急于證明自己的性格，從正常渠道又無法獲得所需資金，郭家學似乎難逃挪用上市公司資金的宿命。

　　當時如果能有一家提供長期穩定資金的私人股權投資基金，協助郭家學進行收購，他收購之旅的目的地可能完全不同。

　　2004年9月5日，簽定了收購云藥集團的協議，當晚郭家學在賓館喝了兩斤多白酒，“嚎淘大哭”。以前去收購別人的資產，都是要求人的，收購完云藥集團后，就不準備再收購了，再也不用求人了，不求人，多舒服呀———他告訴記者當時是喜極而泣。

　　然而也正是這筆耗資7.5億元的收購，最終崩斷了東盛集團的資金鏈。“如果不是收購云藥集團，我敢說東盛集團是財務最健康的民營企業之一。”

　　業內對郭家學收購資金來源的懷疑由來已久，業內沒有秘密，誰都能算得出東盛集團能掏得出多少錢，從麗珠、潛江制藥、云藥集團一路下來，對其資金鏈斷裂的懷疑之聲漸重，這種質疑在他收購云藥協議簽定一年半后正式宣布退出的時候，達到了頂峰。

　　懷疑沒有錯，“除了對麗珠的收購，是集團自有資金外，隨后的收購大部分都是占用了上市公司的資金。”郭家學說。

　　即便直接用上市公司為平臺來收購，也是行不通的，收購一般要在保密情況下進行，上市公司平臺則需要提前公告，這等于把商業機密公開了；收購完了后還要進行最少兩年時間的培育，會帶來兩年的虧損期，這又會讓上市公司的業績受不了。

　　“收購的沖動，加本來很完善的戰略考慮，索性，秘密進行吧，反正當時有非常系統的償還方案。”郭家學說。可惜這個系統的解決方案，最終并沒能實現。

　　除了收購資產，對資產的整合也占用了數目極大的資金———每份收購來的資產，都需要按照國家最新規定進行GMP改造和認證。

　　雪上加霜的是，在郭家學收購云藥集團把資金鏈繃斷之時，又趕上了本輪宏觀調控的開局，各家銀行開始緊縮銀根，并向民營企業加緊收貸。

　　2006年開始，

證監會重點打擊了大股東占用上市公司資金的行為，這打亂了郭家學以前設計的償還方案，“以前是準備將山西廣譽遠境外上市后，很輕松地就能償還上市公司的錢了。”

　　為錯誤埋單

　　“現在，只有為錯誤埋單。”他說。根據東盛科技披露的償還占款的方案，除了資產置入的方式外，還有股權清償的方式，如果方案執行完畢，他在東盛科技的股權從之前的45％降低到不足19％這個非常危險的比例。

　　根據2006年底公布的清欠方案，東盛集團的優質資產幾乎全部置入上市公司，并且通過股權補償的方式完成了對15億元挪用資金的償還。

　　2005年12月，郭家學在一個行業論壇上表示：5年來，中國醫藥業與其他行業一樣一門心思想做大，發展速度過快；同時現有金融政策不允許企業家的收購整合花很長時間，企業只能用流動資金來收購，這就造成巨大危險。針對因資金斷裂的華源被重組之事，他認為只要再給華源一年時間，等部分資產到美國一上市，其實就活過來了。

　　說完這些話10個月后，他也重蹈“華源”覆轍。

　　郭家學不介意將他與2006年同樣以賣資產來渡過難關的地產大佬孫宏斌相比：兩人均非行業科班出身，同樣是先以某行業的流通渠道開始創業，然后向上游拓展，并打下了一片江山，同樣因擴張過快導致資金問題，最終斷臂求生。

　　2007年1月8日，當郭家學向本報記者回憶2個月前的經歷時，他面臨的局面已經不再緊迫：新的清欠方案出臺后，股票連續兩個漲停，現在股價已回到8元多。(P1196372)

　　

　　東盛集團董事長郭家學Phototex／圖