今年美股有望延續繁榮

　　對美國的投資者而言，2006年是值得欣慰的一年。道－瓊斯30種工業股票平均價格指數年底收于12463．15點，全年上升16．3％，并曾20多次刷新歷史最高紀錄；標準普爾500種股票指數收于1418．3，全年上升13．6％；納斯達克綜合指數報收2415．29，全年上升9．5％。加權計算，2006年紐約股市的表現是2003年以來最好的一年。市場分析人士認為，2006年美股的上漲可歸功于下列因素：消費者支出強勁、公司利潤增長強勁、美聯儲連續暫停加息、并購空前活躍等等。這些因素成功抵御了全美住房市場降溫、中期選舉和油價創新高給投資者帶來的負面影響。潛在影響因素眾多展望2007年，影響美國股市表現將主要取決于美國經濟表現、利率政策、油價等諸多變數。影響美國經濟運行的最大因素，是住宅市場能否軟著陸。住宅市場的降溫是2006年紐約股市的最大利空因素，2007年住宅市場能否成功實現軟著陸，是影響股市的一個關鍵因素。對此，野村國際證券公司首席經濟學家戴維·瑞斯勒認為，2007年上半年，住宅市場降溫將依舊是拖累美國經濟增長最大的負面因素，但這種負面影響不會持續很長的時間。他預測到2007年下半年，住房市場降溫對美國經濟增長造成的不利影響將開始減弱，對美國國內生產總值增速的拖累將縮小至0．2％到0．5％，美國經濟將重拾上升軌道。2007年影響美國股市的另外一個潛在因素是能源價格。能源市場不但直接關系了上市公司的能源成本和盈利能力，也影響消費者的消費開支，同時在吸引資金方面是股市強有力的對手。所以，油價走勢直接關系股市動向。過去四個月里，紐約市場原油期貨價格一直在每桶56美元至64美元之間波動，與7月份達到的歷史最高價位每桶78美元已相去甚遠。但是分析人士指出，此時歡呼雀躍為時尚早，由于影響油價的因素很多，這種下降趨勢是否能夠持續尚未可知。巴克萊資本公司認為，石油市場供需狀況的分析表明，石油市場供不應求的程度比目前市場價格所體現的更為嚴重，“由于世界產油區的地緣政治局勢遠未平靜，2007年全球經濟恢復強勁增長將會推高油價”。但摩根大通公司卻預測，明年原油市場的均價是64美元，略低于2006年的66美元。美國能源部也預測，2007年原油期貨均價將為65美元。利率政策也是決定股市走向的一個重要因素，因為利率變動意味著投資者的投資成本變化，會增加或抑制投資者對股市的投資信心和投資行為。鑒于美國的通貨膨脹已經是強弩之末，為防止美國經濟出現衰退，終止加息周期可能只是一個時間問題。從2006年8月8日以來，美聯儲已經連續四次保持5．25％的利率水平不變，這也是美國股市7月以來逐月走高的一個重要推動因素。摩根士丹利首席經濟學家史蒂芬·羅奇認為，美聯儲可能將于2007年一季度開始降低利率，到2007年底，利率可能由目前的5．25％降至4．5％－4．75％。投資價值凸現華爾街能否在2007年延續去年的好光景？大多數分析人士都認為美股將延續上漲行情，但考慮美國經濟增長減速，股市漲幅可能較2006年略遜一籌。花旗集團分析師托拜厄斯·里克維奇認為，紐約股市的漲幅會維持在10％以上，但可能稍遜于2006年。他預測道指2007年的高點將是14000點，更有廣泛代表性的標準普爾500種股票指數高點是1600點。美林集團分析師理查德·伯恩斯坦則預測標準普爾500種股票指數2007年可能在1570點止步；瓦喬維亞（Ｗａｃｈｏｖｉａ）證券公司首席分析師羅德·史密斯認為2007年底標準普爾500種股票指數將收于1550點左右；摩根士丹利公司分析師亨利·馬克維則認為該指數可能到1525點止步。先驅投資基金的首席分析師瑪格麗特·潘特爾則預測，如果美國經濟不致滑入衰退，上市公司的盈利將繼續2006年的上漲，相比國庫券等其它投資渠道，股市的收益率將繼續保持更大的競爭力，或者說與國庫券市場相比，目前的股價還很便宜。Ｚａｃｋｓ投資研究公司的研究報告也顯示，2006年的標準普爾500種股票指數公司平均股價為85．14美元，平均投資收益率為6．02％。該報告預測，2007年標準普爾500種股票指數公司的平均股價將為90．38美元，平均投資收益率為6．39％，明顯高于目前10年期美國國庫券市場4．55％的收益率，投資價值彰顯無遺。[][41]