昨日是中國人壽A股的首個交易日，該股受到市場的熱烈追捧。同時，市場出現了普漲的局面。不過，隨著指數節節走高，一些有外資背景的專家的“泡沫”論開始冒了出來。

　　謝國忠：出現泡沫苗頭

　　前摩根斯坦利亞太區首席經濟學家謝國忠，當年曾準確預言香港樓市暴跌，連下跌幅度都預測得與實際情況基本一致；2004年，他發表了關于上海房地產有泡沫的言論，并在2005年指出，上海房地產泡沫持續時間不會超過一年。

　　謝國忠日前表示，由過度流動性推動的股市泡沫已經出現苗頭，中國股市未來可能會經歷一次痛苦的調整，就像2001年后所發生的情況那樣。

　　他指出，許多大企業都在香港而非上海上市，中國股市資本化率已經超過了GDP的70%。因此，所謂中國股市規模相對于GDP較小，股市上漲只是令其規模與經濟總量相一致的說法，是完全錯誤的。

　　上證所數據顯示，1月8日滬市上市公司平均市盈率為33.66倍。謝國忠認為，股市中最重要的基準是市盈率和市凈率。中國股市長期平均市盈率應該為15倍-20倍。由于上市公司質量仍然不高，平均市盈率應更靠近15倍，而不是20倍。當市盈率超過25倍時，就很可能有泡沫了。

　　此外，經濟學家易憲容日前也表示，中國股市五大毛病尚未根治。

　　泡沫破裂 需要時間

　　面對“泡沫”說，投資者該怎么辦呢？業內人士建議，不要盲目恐慌，應當順勢而為。首先，目前滬深股市并無明顯走壞的跡象。并且謝國忠也表示過，泡沫可以擴張。2001年滬深股市平均市盈率高達近60倍，1989年日本股市平均市盈率更是超過了60倍。由于中國過度流動性規模巨大，滬深股市平均市盈率完全有可能漲到很高的水平。此外，從謝國忠之前的預言來看，他曾兩次預言泡沫，從發布預言到泡沫破裂，存在一個時間段，在泡沫破裂之前，投資者仍然是安全的。

　　從本周滬深股市的實際情況來看，場外資金蜂擁入場，個股普漲局面已經初步形成，表明并非一日行情。市場人士認為，隨著第一份年報的披露，圍繞年報展開的行情將拉開序幕。由于2006年上市公司收入普遍提高，業績浪有望形成。普通投資者只要選中基本面優良、市盈率較低、價值被低估的個股，在牛市氛圍里長期持有，獲利會十分可觀。按15倍動態市盈率作為選股標準，目前兩市有近100只這樣的個股；如果按20倍市盈率作為選股標準，兩市有近200只個股可供選擇，這部分個股主要集中在有色金屬、鋼鐵、汽車、

　　現在，市場調整的壓力主要來自指數，而非個股，散戶投資者只要靜下心來選準個股，就能分享個股成長的喜悅。如果過分在意“泡沫”問題，過于看空后市，很可能會坐失賺錢的良機。

　　(記者 胡凌)