興業銀行開年搶步　十余老股東“早退”抱憾

　　見習記者張兆宜福州報道

　　中國金融業全面開放之際，興業銀行的漫漫上市之路終于“守得云開見月明”。

　　1月4日，中國證監會發審委發布的2007年第1次工作會議通知稱，將于1月8日召開會議審核興業銀行股份有限公司首發A股申請。

　　根據興業銀行的招股說明書申報稿，在不考慮超額配售的情況下，此次擬發行不超過13.33億股A股，發行后總股本不超過533200萬股，本次發行的股份占發行后總股本的比例不超過25%。本次IPO的主承銷商為中銀國際證券公司，擬申請在上海證券交易所上市。

　　有券商預計，興業銀行的IPO發行價估價區間將在5.5元—6.5元之間，甚至高達8.14元左右。此前，中國人壽通過股權拍賣的方式，以每股5.6元獲得興業銀行7000萬股份，比3.54元的每股凈資產溢價約60％。

　　興業銀行此行如果順利通過，將成為境內第8家上市銀行。

　　10多家股東“等不到上市”

　　“興業銀行推遲到今年上市，主要是為工行(601398.SH，1398.HK)和中國人壽(601628.SH，2628.HK)上市讓路。”消息人士稱，“去年還有中行(601988.SH，3988.HK)、中國國航(601111.SH)等大型公司集中上市，A股市場面臨較大的資金壓力，興業銀行作為2007年新年第一股申請上市，選擇了一個較好的時機。”

　　興業銀行于1988年8月在原國營福興財務公司的基礎上組建而成，目前已在全國主要城市設立了31家分行、338家分支機構，注冊資本為39.99億元。截至2006年6月30日，興業銀行資產總額為5322.2億元，股東權益為141.4億元，2006年1－6月實現凈利潤17.46億元，每股收益0.44元，凈資產收益率1..78%，發行前每股凈資產為3.54元。

　　興業銀行未經審計的2006年三季度財務報告顯示，三季度該行新增利潤24.59億元，相當于上半年季均利潤的216％。近三年，興業銀行的資產、存款、貸款年均復合增長率分別為35.42%、30.78%、24.32%，增長速度在國內各家銀行中位居前列。

　　事實上，興業銀行早在2003年就通過股東大會決議發行A股，2005年上半年向證監會提交了A股發行申請和全套申報材料，并獲證監會受理，但因證監會啟動股權分置改革，IPO被擱置延期。

　　作為國內最早的股份制商業銀行之一，興業銀行與其他銀行相比，股權相當分散，公開資料顯示，截至2006年6月末，興業銀行的股東總數已經有146家。在經歷了1996年、2000年和2004年三次增資擴股后，該行國家股股東、國有法人股股東、境外法人股股東和境內法人股股東持股比例分別為30.20%，27.53%，24.98%和17.29%，第一大股東福建省財政廳持股比例為25.51%。

　　由于興業銀行上市過程過于漫長，這幾年股權轉讓較為頻繁，迄今已經有10多家股東“等不到上市”而套現抽身。

　　但就在興業銀行靜候A股IPO前夕，中糧、寶鋼、中國人壽等國企相繼大筆購進了興業銀行的股權，而業績并不理想的持股上市公司福建水泥、西水股份等，也期待興業銀行上市帶來較大的收益。

　　存貸利差仍為主要利潤來源

　　興業銀行在招股說明書申報稿中表示，本次IPO募集資金主要用于補充銀行資本金，并根據實際需要用于分支機構拓展、電子化建設、購建固定資產、資金營運等。

　　截至2006年6月30日，興業銀行的資木充足率為7.17%，但發行40億元混合資本債券后資本充足率有所提高，截至2006年9月30日達到8.41%。興業銀行方面表示，資本充足率雖達到監管要求，但相對偏低，使存貸款規模的擴張受到一定程度的制約，資本金的籌集面臨一定的挑戰，當前亟待建立順暢的資本金補充機制。

　　對于今后的發展，興業銀行強調將以公開發行

　　興業銀行在招股說明書申報稿中稱，目前的利潤來源主要是存貸利差，未來會大力發展中間業務，以及加大對中小企業支持力度，發展

　　截至2006年6月30日，興業銀行客戶存款余額為3852.19億元，較2005年12月31日增長8.45%，而貸款是興業銀行資產的重要組成部分，截至2006年6月30日的貸款凈額(扣除貸款損失準備后)占總資產的比例為53.81%，各項貸款余額為2922.57億元。利息凈收入為59.418億元，貸款主要分布在福建、上海、廣東、浙江、北京、江蘇等地，2003年至2005年，利息凈收入復合增長率30.09%。按照五級分類法，不良貸款比率為2.01％。

　　除貸款外，興業銀行的收益主要在債券投資上，截至2006年6月30日，債券投資為1440.31億元，占總資產的27.06%，債券利息收入所得到的現金為22億元。此外，手續費及傭金凈收入為1.8億元。

　　值得注意的是，2005年，興業銀行客戶存款利息支出53.89億元，較2004年增長47.12%，2005年度營業費用38.88億元，較2004年增長35.14%。

　　興業銀行對截至2006年6月30日利率變動風險的敏感性分析

　　注：1、重定價期限，對浮動利率金融工具來說，就是下一個重新確定利率的時刻到統計日的時間。對固定利率金融工具來說，就是金融工具的剩余期限。

　　2、重定價凈額，是指一定期限內重新定價的資產減去該期限內重新定價的負債的差額。

　　(圖表略，詳見報)