中信銀行：力爭明年初“Ａ＋Ｈ”同步上市

　　■本報記者姜業慶

　　“現在各個部門的負責人都成了‘空中飛人’，今天北京，明天上海，還有廣州、成都等地”，“目的只有一個，就是督戰，以便在明年進行Ａ＋Ｈ時有一個好的報表”，日前，中信銀行一位知情人士對中國經濟時報記者透露。

　　戰略投資者塵埃落定

　　11月22日，西班牙第二大銀行——西班牙對外銀行（ＢＢＶＡ）在其網站發布了入股中信銀行和中信國金的公告。公告稱，ＢＢＶＡ將斥資9．89億歐元，分別入股中信集團旗下公司中信銀行及中信國金。其中，將以5．01億歐元的代價獲得中信銀行5％的股權，同時，ＢＢＶＡ有權利選擇獲取另外4．9％，最高持股比例可以達到9．9％。另外，ＢＢＶＡ還將以4．88億歐元獲得中信國金15％的股權。而在入股中信銀行后，ＢＢＶＡ將派出一名高管進入中信銀行管理層，同時也將向中信國金派駐兩位高管。

　　“這次的確賣了個好價錢，陳小憲行長對此次股權轉讓也表現了相當的滿意。”前述中信人士對記者表示，因為陳小憲以前對戰略投資者的選擇提出了苛刻的條件：“中信銀行考慮戰略投資者，主要看融資額及入股后能夠給中信銀行帶來的實際幫助。”此后，日本Ｍｉｚｕｈｏ Ｇｒｏｕｐ、法國巴黎銀行、西班牙國家銀行、通用金融和ＢＢＶＡ五家機構均向中信銀行拋出了橄欖枝。但其中ＢＢＶＡ出價最高，報價接近中信銀行市凈率的3．2倍。

　　有分析指出，ＢＢＶＡ之所以愿意出價如此之高，一方面是ＢＢＶＡ的整體戰略布局需要，中國正成為ＢＢＶＡ整個亞洲戰略布局的重要組成部分。從ＢＢＶＡ的公告中可以看出，它十分看好亞洲尤其是中國的經濟成長性。正如ＢＢＶＡ自己說的那樣，中國正保持著每年超過10％的增長速度。ＢＢＶＡ認為，與中國的銀行進行合作，將會產生協同效應，使它的投資收益產生“1＋1＞2”的效果。所以，除入股中信銀行外，它還選擇了入股中信國金15％的股權，以此進入香港市場。

　　ＢＢＶＡ也指出，此次投資是西班牙的公司有史以來對中國公司的最大一筆投資。

　　可能復制“Ａ＋Ｈ”模式

　　“這意味著中信銀行上市步伐由此加快，明年初分別在香港Ｈ股和國內Ａ股上市很快將成為現實，并且極有可能是Ａ、Ｈ同步發售”，金融行業高級研究員張炎告訴記者。

　　張炎指出，由于“Ａ＋Ｈ”發行方式有利于推動制度建設的國際接軌，淡化Ａ股市場的中國特色，有利于Ａ股市場定價水平的提升，在工行的引導下，具備條件的大中型企業以“Ａ＋Ｈ”模式發行或將成為一種趨勢。

　　北京證券一分析師同時表示，工行是已經立起來的標桿，無論是法律方面、兩地保薦機構、相關技術問題、財務制度等，都打下了基礎。

　　此外，由于“Ａ＋Ｈ”模式可以把國際

　　也有天相投資分析師指出，由于目前我國Ａ股的承接力還欠缺，因此需要香港帶一下，加上這種方式省事，并且募集的資金較多，兩地定價容易接軌，因此“未來具備條件的大中型企業都會采用這種模式，包括保險領域，未發行的基本都會采用這種模式。”

　　而銀河證券的左小蕾擲地有聲地指出，Ａ股市場更多的還是應該參與和學習。從制度的完善、從定價技術的提高、從發行方式的改進，在參與過程中學習和探討。如果“Ａ＋Ｈ”模式得到推廣，Ａ股市場的定價能力不斷成熟，對香港上市的中國公司定價的影響會越來越大。

　　據悉，截止到目前，已有花旗、匯豐、雷曼兄弟、中金和中信證券共5家券商獲得中信銀行上市交易的承銷資格。

　　業務轉型助推上市

　　“外圍障礙掃清了，但為了中信銀行有持續的競爭力，業務轉型就必須跟上”，中信銀行辦公室一位人員告訴記者，現在，中信銀行把重點放到了“零售銀行業務”上，目標就是力爭3年內把零售業務份額提高到20％。

　　中信銀行零售業務部一負責人告訴記者，中信集團已經形成門類最齊全的一個金融類公司組合——中信控股是投資和管理中信集團所屬境內外金融企業的控股公司，這些子公司包括中信證券、中信銀行、中信信托、信誠人壽、中信資產管理公司、中信期貨經紀公司以及香港的中信國金。中信集團董事長王軍曾說，“我的想法是我們的金融機構雖然在分業狀況下經營，但是如果能夠把這些網點通過一種形式來連接起來，我們就沒有必要證券再單獨設網點、保險再設網點。我們的任一金融機構都可以提供全方位服務。”

　　今年3月，中信銀行將正式發售“人民幣

　　中信銀行零售銀行部人士分析，集團平臺為銀行與基金的合作提供了非常大的便利，這也是中信金融控股集團的一個優勢所在，但這種交叉創新業務模式的開展并非任意一家公司都可以輕易做到的。

　　“正因為如此，中信銀行2006年在零售銀行市場上的增幅在全國所有銀行中達到了第二位”，“這種集團化的運作模式并不是國內所有銀行都能夠比擬的”，該行零售銀行部一負責人如是說。