按照新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理分析，金融資產(chǎn)管理公司（簡(jiǎn)稱“ＡＭＣ”）激勵(lì)安排，是制度設(shè)計(jì)者為ＡＭＣ設(shè)計(jì)的激勵(lì)約束規(guī)則。從ＡＭＣ制度安排實(shí)施以來(lái)運(yùn)行的實(shí)踐過(guò)程分析，制度設(shè)計(jì)者對(duì)ＡＭＣ的激勵(lì)安排已出現(xiàn)了嚴(yán)重變異，并已開(kāi)始對(duì)ＡＭＣ的運(yùn)行產(chǎn)生了負(fù)面影響。盡快校正ＡＭＣ激勵(lì)安排變異已成為深化ＡＭＣ改革、有效發(fā)揮ＡＭＣ積極作用的當(dāng)務(wù)之急。

　　■學(xué)人新論■張士學(xué)

　　政治激勵(lì)和經(jīng)濟(jì)激勵(lì)

　　從上世紀(jì)末制度設(shè)計(jì)者做出ＡＭＣ制度安排時(shí)的初始激勵(lì)安排看，主要包括政治激勵(lì)和經(jīng)濟(jì)激勵(lì)兩個(gè)方面：

　　一是政治激勵(lì)安排。也就是通常說(shuō)的行政級(jí)別和干部管理問(wèn)題。當(dāng)初進(jìn)入ＡＭＣ的高管人員和員工絕大多數(shù)都是從原國(guó)有銀行選調(diào)的。這些人在原銀行工作時(shí)多數(shù)都帶有一定的行政級(jí)別。由于國(guó)有銀行本身是一個(gè)龐大的經(jīng)濟(jì)組織，是一個(gè)超大型國(guó)有企業(yè)，干部流動(dòng)和發(fā)展的回旋余地相當(dāng)大，而且在體制安排上國(guó)有銀行的干部由中央管理，其考核管理和升遷調(diào)動(dòng)都由中組部負(fù)責(zé)，其干部成長(zhǎng)的政治想象空間和發(fā)展空間很大。按照ＡＭＣ制度設(shè)計(jì)者初始的設(shè)計(jì)，ＡＭＣ黨委書記由原母體銀行黨委書記擔(dān)任，ＡＭＣ總裁出任黨委副書記，在《金融資產(chǎn)管理公司條例》第八條明確規(guī)定，ＡＭＣ設(shè)總裁1人，副總裁若干人。ＡＭＣ成立之初，由于四家ＡＭＣ總裁都仍然是原國(guó)有銀行總行黨委委員，其人事實(shí)際上仍然由中組部管理，ＡＭＣ副總裁也由國(guó)務(wù)院任命，其他高管人員則由金融工委管理。這種管理體制基本與國(guó)有銀行是一致的。這樣的政治激勵(lì)安排，應(yīng)該說(shuō)對(duì)ＡＭＣ基本是公平的。但問(wèn)題是，2003年國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革后，ＡＭＣ政治激勵(lì)安排由此出現(xiàn)變異。因?yàn)樵诟母镏谐蜂N了金融工委，成立了中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)，四家國(guó)有銀行由中央管理不變，而四家ＡＭＣ則劃歸銀監(jiān)會(huì)管理。ＡＭＣ副總裁、黨委委員也開(kāi)始由國(guó)家人事部任命或銀監(jiān)會(huì)黨委任命。這就使ＡＭＣ干部的管理規(guī)格和流動(dòng)問(wèn)題受到極大影響。這與ＡＭＣ各層高管和員工的初始預(yù)期以及制度設(shè)計(jì)者做出ＡＭＣ制度安排初期的政治激勵(lì)安排完全相悖。

　　二是經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排。制度設(shè)計(jì)者對(duì)ＡＭＣ經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排可以劃分為四個(gè)階段。第一階段為1999年成立到2000年期間。這一階段為ＡＭＣ成立的初始階段。這一階段的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排主要包括工資、費(fèi)用安排。這一時(shí)期的工資激勵(lì)是比照原國(guó)有商業(yè)銀行行員等級(jí)工資制度，各項(xiàng)財(cái)務(wù)費(fèi)用每年進(jìn)行核批。第二階段為2001年大規(guī)模資產(chǎn)處置開(kāi)始到2003年期間。這一階段的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排除第一階段的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排外，增加了現(xiàn)金流獎(jiǎng)勵(lì)的激勵(lì)內(nèi)容，即允許ＡＭＣ每年回收的現(xiàn)金扣除各項(xiàng)費(fèi)用以后，提取1－1．2％的獎(jiǎng)金用于職工獎(jiǎng)勵(lì)。第三階段為2004年至2005年。這一階段的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排是在前兩個(gè)階段的激勵(lì)的基礎(chǔ)上，從2004年開(kāi)始，對(duì)ＡＭＣ實(shí)行了以“兩率”目標(biāo)管理，超收分檔累計(jì)計(jì)獎(jiǎng)為主要內(nèi)容的資產(chǎn)處置回收目標(biāo)責(zé)任制（不包括政策性債轉(zhuǎn)股股權(quán)資產(chǎn)）�！皟陕省敝饕�是現(xiàn)金回收率和費(fèi)用率。核定四家ＡＭＣ債權(quán)資產(chǎn)處置2006年底以前處置完，現(xiàn)金回收率目標(biāo)為14．11％，費(fèi)用率目標(biāo)為9．35％，其中人員費(fèi)用和管理費(fèi)用為5．53％。人員費(fèi)用和管理費(fèi)用可相互調(diào)劑使用，業(yè)務(wù)費(fèi)用在指標(biāo)內(nèi)據(jù)實(shí)列支。對(duì)完成責(zé)任目標(biāo)的ＡＭＣ除按現(xiàn)行處置考核辦法對(duì)凈現(xiàn)金回收提取獎(jiǎng)勵(lì)基金（1－1．2％）外，再按超收幅度分檔累進(jìn)給予獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)，按時(shí)完成目標(biāo)責(zé)任制規(guī)定的回收目標(biāo)后，可以向商業(yè)化轉(zhuǎn)型；對(duì)未完成責(zé)任目標(biāo)的ＡＭＣ按減收現(xiàn)金的一定比例扣減按現(xiàn)行考核辦法已提取的獎(jiǎng)勵(lì)，并明確暫不向商業(yè)化轉(zhuǎn)型。第四階段為2005年至2006年底。這一階段在前三個(gè)階段經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排的基礎(chǔ)上，建立了以“兩率”目標(biāo)管理為主要內(nèi)容的政策性債轉(zhuǎn)股股權(quán)資產(chǎn)處置回收目標(biāo)責(zé)任制。目標(biāo)責(zé)任制規(guī)定，每年回收的凈現(xiàn)金流除繼續(xù)按一定比率提取獎(jiǎng)勵(lì)基金外，加上了超收現(xiàn)金部分給予超收獎(jiǎng)勵(lì)的激勵(lì)。

　　從形式上看，這四個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排是非常充分的，但有兩個(gè)問(wèn)題卻影響和改變了這種經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排。一是比照原國(guó)有銀行行員等級(jí)工資制的激勵(lì)安排，在ＡＭＣ無(wú)法落實(shí)。因?yàn)樾袉T等級(jí)工資制是建立在正常增資條件下的工資制度，國(guó)有銀行因利潤(rùn)的逐年增加具備增資條件，而ＡＭＣ卻因?yàn)樘幹觅Y產(chǎn)回收現(xiàn)金的逐年遞減（這是ＡＭＣ不良資產(chǎn)處置規(guī)律使然），使獎(jiǎng)勵(lì)基金也逐年遞減，因而不具備增資條件。二是建立在“兩率”目標(biāo)管理上的人管費(fèi)用合并使用安排，并沒(méi)有真正落實(shí)。如果按照“兩率”目標(biāo)管理人管費(fèi)用合并使用的安排，ＡＭＣ可以通過(guò)節(jié)約管理費(fèi)用而使人員費(fèi)用增加，進(jìn)而增加員工收入，縮小與國(guó)有銀行員工收入的差距，但卻因?yàn)閭�(gè)別ＡＭＣ在財(cái)務(wù)管理上出現(xiàn)了違規(guī)問(wèn)題，而取消了這一安排。進(jìn)而使ＡＭＣ惟一能夠通過(guò)節(jié)約費(fèi)用途徑改善員工收入狀況的通道也被堵住。以上兩方面問(wèn)題，都使ＡＭＣ經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排出現(xiàn)了嚴(yán)重走形和變異。

　　以上分析表明，制度設(shè)計(jì)者對(duì)ＡＭＣ的激勵(lì)安排，無(wú)論是政治激勵(lì)安排、還是經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排，都已因種種原因出現(xiàn)了嚴(yán)重的變異走形，其可能導(dǎo)致的直接后果是，從政治和經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方面改變ＡＭＣ的激勵(lì)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而降低ＡＭＣ高管人員和員工的政治、經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

　　調(diào)整和完善ＡＭＣ激勵(lì)安排

　　勿庸置疑，ＡＭＣ激勵(lì)安排變異走形問(wèn)題，已成為ＡＭＣ許久以來(lái)無(wú)法言述的“肋軟之痛”。妥善解決這一問(wèn)題，不只是對(duì)這支隊(duì)伍負(fù)責(zé)，也反映制度設(shè)計(jì)者對(duì)ＡＭＣ激勵(lì)安排政策的連續(xù)性和嚴(yán)肅性問(wèn)題。因此，盡快調(diào)整和完善ＡＭＣ激勵(lì)安排，有效解決初始的激勵(lì)安排變異走形問(wèn)題，已成為ＡＭＣ近萬(wàn)名員工的迫切要求，也應(yīng)成為制度設(shè)計(jì)者研究ＡＭＣ下一步改革轉(zhuǎn)型，做出新的制度安排時(shí)必須考慮的重要問(wèn)題。對(duì)此，筆者的建議是：

　　一、盡快解決政治激勵(lì)變異走形問(wèn)題。因?yàn)椋粒停谜�治激�?lì)安排變異走形和隨意調(diào)整，已嚴(yán)重地降低了ＡＭＣ的政治待遇和社會(huì)地位，使ＡＭＣ在金融業(yè)中的地位被嚴(yán)重邊緣化、模糊化，同時(shí)，也因?yàn)槠湔�治地位的降低，使ＡＭＣ的�?jīng)濟(jì)功能和在經(jīng)濟(jì)金融生活中的作用大大降低。這與我國(guó)ＡＭＣ面臨如此繁重的化解金融風(fēng)險(xiǎn)，支持國(guó)有企業(yè)改革，最大限度地保全資產(chǎn)、減少損失的重任是嚴(yán)重不相適應(yīng)的。鑒于我國(guó)ＡＭＣ目前還面臨大量的不良資產(chǎn)重整處置和回收的任務(wù)，應(yīng)盡快按照制度設(shè)計(jì)者期初的政治激勵(lì)安排，給ＡＭＣ合理的政治待遇。因?yàn)椋粒停贸闪�時(shí)，有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)同志和金融工委明確指出，ＡＭＣ機(jī)構(gòu)規(guī)格與干部級(jí)別比照四大國(guó)有銀行，與國(guó)有銀行同等對(duì)待。但后來(lái)已經(jīng)完全變形。機(jī)構(gòu)規(guī)格與干部級(jí)別給外界一種不斷降低的印象。2003年四家ＡＭＣ劃歸銀監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)后，雖然銀監(jiān)會(huì)對(duì)加強(qiáng)ＡＭＣ的管理和監(jiān)督做了大量工作，但ＡＭＣ的機(jī)構(gòu)規(guī)格與干部級(jí)別問(wèn)題卻一直沒(méi)有明確。這對(duì)ＡＭＣ的干部員工思想影響是很大的。建議仍按照當(dāng)初的制度安排，在機(jī)構(gòu)規(guī)格與干部級(jí)別上與四家國(guó)有銀行一致起來(lái)，并理順ＡＭＣ的行政管理體制，盡快改變ＡＭＣ目前的處境。

　　二、盡快解決經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排變異走形問(wèn)題。前面的分析說(shuō)明，制度設(shè)計(jì)者對(duì)ＡＭＣ經(jīng)濟(jì)激勵(lì)安排變異走形問(wèn)題，已經(jīng)給ＡＭＣ員工的經(jīng)濟(jì)利益造成了嚴(yán)重傷害，尤其影響了ＡＭＣ員工隊(duì)伍的穩(wěn)定。因此，建議制度設(shè)計(jì)者必須盡快解決這個(gè)問(wèn)題。

　　首先要提高現(xiàn)金流獎(jiǎng)勵(lì)比率。這是ＡＭＣ處置不良資產(chǎn)回收現(xiàn)金必然呈現(xiàn)出逐年遞減態(tài)勢(shì)的客觀規(guī)律所決定的。因?yàn)檎l(shuí)都清楚，ＡＭＣ處置不良資產(chǎn)回收的凈現(xiàn)金流在時(shí)間分布上是呈逐年遞減態(tài)勢(shì)的，而且愈到后期因不良資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題處置成本會(huì)愈高，現(xiàn)金回收率會(huì)愈低，凈現(xiàn)金流回收額也會(huì)愈少，如果仍按1～1．2％的比率提取獎(jiǎng)金用于職工獎(jiǎng)勵(lì)，是無(wú)法跟上國(guó)有銀行員工收入水平的�？紤]到ＡＭＣ絕大多數(shù)員工都是從國(guó)有銀行選調(diào)的骨干，為了彰顯公平，制度設(shè)計(jì)者理應(yīng)考慮他們的收入差距問(wèn)題。因此建議將凈現(xiàn)金流獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)由固定的按1－1．2％的比率提取獎(jiǎng)金，改為在2004年因?yàn)椤皟陕省蹦繕?biāo)管理是從這一年開(kāi)始的。在此基礎(chǔ)上每年遞增0．2～0．4個(gè)百分點(diǎn)提取獎(jiǎng)勵(lì)基金，以彌補(bǔ)ＡＭＣ員工與國(guó)有銀行員工逐年擴(kuò)大的收入差距。

　　二是兌現(xiàn)“兩率”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后ＡＭＣ人員費(fèi)用和管理費(fèi)用合并使用的承諾。這是制度設(shè)計(jì)者與ＡＭＣ通過(guò)目標(biāo)責(zé)任制的形式明確的基本契約關(guān)系。從ＡＭＣ2006年三季度“兩率”目標(biāo)執(zhí)行情況看，2006年底完成目標(biāo)責(zé)任制確立的“兩率”目標(biāo)應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的。據(jù)有關(guān)資料分析，至2006年三季度末，四家ＡＭＣ累計(jì)回收現(xiàn)金1720億元（不含政策性債轉(zhuǎn)股，下同），累計(jì)現(xiàn)金回收率為16．85％，累計(jì)百元現(xiàn)金費(fèi)用率為8．67％。從目標(biāo)責(zé)任制完成情況看，信達(dá)、

長(zhǎng)城、東方已經(jīng)超額完成目標(biāo)責(zé)任制任務(wù)，華融到2006年底也可以如期實(shí)現(xiàn)。因此，制度設(shè)計(jì)者應(yīng)遵守與ＡＭＣ簽訂目標(biāo)責(zé)任制時(shí)的承諾，允許ＡＭＣ將人員費(fèi)用和管理費(fèi)用捆在一起使用。特別是對(duì)已提前超額完成“兩率”目標(biāo)的信達(dá)、長(zhǎng)城、東方ＡＭＣ，應(yīng)該從現(xiàn)在開(kāi)始就允許其交叉使用。并要按照目標(biāo)責(zé)任制規(guī)定，到2006年底凡是完成“兩率”目標(biāo)規(guī)定的，都要按規(guī)定給予獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)完成政策性債轉(zhuǎn)股股權(quán)資產(chǎn)處置回收目標(biāo)責(zé)任制的也應(yīng)按規(guī)定給予獎(jiǎng)勵(lì)。

　　三是盡快出臺(tái)商業(yè)性不良資產(chǎn)處置回收現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)辦法。制度設(shè)計(jì)者為推進(jìn)國(guó)有銀行股份制改造，規(guī)范改制過(guò)程中的可疑類貸款處置行為，提高不良資產(chǎn)處置效率，對(duì)ＡＭＣ資產(chǎn)處置費(fèi)用和考核獎(jiǎng)勵(lì)進(jìn)行了明確規(guī)定，但問(wèn)題是，考核方法是待整個(gè)資產(chǎn)全部處置完畢以后才能算總賬，實(shí)行的是最終考核兌現(xiàn)政策。而實(shí)際情況是ＡＭＣ要處置完一個(gè)整資產(chǎn)包需要很長(zhǎng)時(shí)間，有的經(jīng)營(yíng)期間長(zhǎng)達(dá)數(shù)年，如果考慮提升價(jià)值和市場(chǎng)時(shí)機(jī)等因素，處置一筆不良資產(chǎn)往往需要數(shù)年時(shí)間。很顯然，制度設(shè)計(jì)者對(duì)ＡＭＣ第二次收購(gòu)國(guó)有銀行改制剝離的不良資產(chǎn)激勵(lì)安排，僅實(shí)行最終的一次性考核激勵(lì)是欠妥的。特別是在ＡＭＣ2006年底完成目標(biāo)責(zé)任制以后，2007年已無(wú)現(xiàn)金流獎(jiǎng)勵(lì)的情況下，員工收入問(wèn)題可能面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此，建議制度設(shè)計(jì)者要充分考慮這個(gè)問(wèn)題，采用一種過(guò)渡性安排（如預(yù)提獎(jiǎng)金或是其他方法）解決處置期間員工的激勵(lì)問(wèn)題，以保證ＡＭＣ員工收入相對(duì)穩(wěn)定，保證不良資產(chǎn)處置回收工作的正常運(yùn)行，防止道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

　　（作者單位：中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司）