中國人民銀行于上周五宣布，決定從2006年11月15日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0．5個百分點，這已是年內央行第三次上調存款準備金率。

　　對于再次上調存款準備金率，央行解釋為，雖然今年以來綜合運用多種貨幣政策工具，大力回收銀行體系流動性，流動性過剩狀況有所緩解。但是，當前國際收支順差矛盾仍較突出，銀行體系新的過剩流動性仍在產生。根據流動性的動態變化，人民銀行再次提高存款準備金率，以鞏固流動性調控成效。

　　由于目前，我國銀行盈利的主要來源是賺取存貸款利率。而交行、建行、中行、工行及招商等各

商業銀行在陸續上市、獲得大量資金之后，如果不把資金貸出去的話，就等于閑在手里賺不到錢。這使得一些銀行貸款沖動明顯，導致今年上半年銀行貸款量同比大幅增加。

　　央行數據顯示，9月份當月新增貸款2201億元，今年前9個月共新增貸款2．76萬億元。后者數據不僅超過了人民幣新增貸款2．5萬億元的全年預定目標，而且照此勢頭，2006年全年新增貸款超過3萬億元基本成為定局。

　　央行此次提高存款準備金率，意味著銀行信貸將進一步緊縮。

　　存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的、存在央行的存款，央行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金———銀河

證券首席經濟學家左小蕾表示，由于工行和中行的上市，銀行籌集了幾百億美元的資金，客觀上增加了銀行的流動性。幾百億美元需要換匯，即使不全部兌換，也會帶來一兩千億的資金。而央行的貨幣政策恰恰對沖了這種潛在的過剩，為政策效應的持續性做了巧妙的注解。她還預

　　計，央行明年將再次調整準備金率。

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，央行進一步收緊流動性主要源于當前面臨的三大壓力，

外匯儲備持續增長、貨幣乘數出現上升趨勢以及新銀行上市后帶來的放貸沖動都給市場增加了流動性。而此次上調存款準備金率，巧妙的安排在工行全球最大IPO之后，同時又在年前流動性需求高峰期到來之前�？梢钥闯�，央行在對明年年初可能出現的信貸反彈給予警示。因為經過半年的信貸緊縮后，不少銀行正為明年新的信貸配額而摩拳擦掌，而“早投放早獲利”的“經驗”也使得每年年初都成為銀行信貸投放的高峰。

　　而另一些專家則認為，央行此舉不僅旨在回收流動性，以鞏固前期調控成效，還為明年的貨幣政策執行奠定了基礎。中國社會科學院研究員易憲容說：“這一政策的目標，不僅針對今年年末的形勢，而且也指向了明年年初，為2007年的貨幣政策執行奠定了基礎�！�

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