評中行“匯聚寶”外匯理財“道瓊斯指數”美元產品

　　西南財經大學信托與理財研究所

　　隨著國內銀行個人理財市場的逐步拓展，中資銀行也頻頻推出設計復雜的理財產品，以吸引投資者購買。中國銀行于近期推出一款掛鉤美國道瓊斯工業平均指數的美元理財產品，這是中資銀行首個外匯產品掛鉤道瓊斯指數，之前只有民生銀行和深發展銀行的人民幣產品涉足過該指數。掛鉤對象日益豐富無疑起到活躍市場的作用，但同時也增加了投資者選擇產品的難度，將資金交給銀行就企圖坐享其成的“懶人理財”時代已經終止。

　　中行的這款“道瓊斯指數”美元產品本金保證，收益與道瓊斯指數的波動幅度相關，指數波動幅度越大，投資潛在收益越高。投資期限15個月，銀行和投資者都無提前終止權。該產品將15個月的投資期按季分為5個觀察期，將各個觀察期內道瓊斯指數表現最好的一天的收益率加總求均值，該均值即為投資者的實際收益率。該產品收益不設上限，下線為零。

　　從收益安排上分析，道瓊斯指數期初值的定位非常關鍵。收益的高低主要受制于道瓊斯指數期初值對觀測期指數行走均值的偏離程度，如果期初值向下越偏離均值線，股指的表現就越好。但“表現最好”是相對而言，如果某季的指數走勢一直位于期初值之下，該季的最好收益也是個負數，必將削弱最終收益率。只有當各個期初值均位于相應季度行走均值之下，投資者才有望獲得高收益。

　　通常，掛鉤型銀行

理財產品在銷售時一般都會選擇一個賣點:推出時所選標的物基本都處于牛市當中，導致理論最高收益率“超高”。

　　多元化的掛鉤對象為投資者帶來更寬廣的選擇范圍，也增加了風險判斷的難度。一般而言，投資者最好是關注自己熟悉的投資領域，投資才更有把握。雖然道瓊斯指數是目前全球最著名的

股票指數之一，但作為中國的投資者，能準確判斷未來15個月的道瓊斯指數走勢可能性甚小。一般的“懶人”投資者買這種產品無異于賭博。

　　在線咨詢：www.Iccp.cn