新規背景下的“打新”策略

http://whmsebhyy.com 2006年09月25日 04:32 北京商報

　　今明兩日，將有4只新股網上申購，它們分別為：今日，北辰實業（601588）、東源電器（002074）、德棉股份(002072)同時網上發行；明日，日照港（600017）網上發行。加上上周四的眾合股份（002070）和上周五的江蘇宏寶（002071）兩只新股，A股市場創下了4個交易日內連續發行6只新股的紀錄。而此次6只新股是在滬深兩市相繼出臺新規的背景下發行的。那么投資者應該采取什么樣的投資策略呢？

　　中簽率有望提高

　　根據《證券發行與承銷管理辦法》，滬深兩市均規定新股資金申購網上發行與網下配售

股票同時進行。投資者參與網上發行應當按價格區間上限進行申購，如最終確定的發行價格低于價格區間上限，差價部分退還給投資者。發行人和主承銷商必須在資金解凍前將確定的發行價格進行公告。

　　大時代投資分析師王瞬說：“該規定同樣是有利于提高中小投資者的中簽率，由于以前規定新股發行是先進行網下定價及配售之后，才開始網上申購。所以很多機構投資者在參加完網下申購后，又可以重復參加網上申購，資金重復利用極大地提高了機構的中簽率。這也就是為什么每當新股發行時，市場的3－7天回購利率大幅上漲的原因，是機構大幅拆借資金重復申購使然。中小投資者的資金少，中簽率本來就很低。機構擁有大資金，還能夠重復申購，使得中小投資者的中簽率少之又少，很難從新股上分一杯羹。這就好比中小投資者用腳走路，而機構以車代步，在新股申購中，中小投資者只能望機構的項背而生嘆了。此次網上網下同時申購，就杜絕了機構重復申購的現象，可以提高中小投資者的中簽率，保護了中小投資者的利益。對中小投資者來說，是種利好。”

　　安排好“打新”資金

　　上周滬深兩市相繼出臺了新股發行的補充通知，最引人注目的是：為保障A+H新股發行上市的順利進行，縮短一個交易日的申購流程。

　　上網發行資金申購一般為4個交易日，但根據發行人和主承銷商的申請，可以縮短一個交易日，即申購日為T日，資金凍結、驗資及配號放在一起為T+1日（一般情況為資金凍結為T+1日，驗資及配號為T+2日），搖號抽簽、中簽處理為T+2日，T+3日資金解凍。

　　作為投資者，資金提前一天解凍，就意味著可以多一次申購機會，從而提高資金利用效率。

　　財富證券分析師王磊認為，總體來看，新股申購資金統一實行“T＋3”解凍，對中小股民來說，是利大于弊的。因為券商為大資金實行“T＋3”的打新股服務早已成為行業內公開的秘密，縮短申購流程在一定程度上緩解了中小股民在認購新股中受到的不公平待遇。

　　中簽和收益選擇誰

　　今日和明日有4只新股發行，在6股連發的狀態下，最佳的申購時機應該選擇在今日。這主要是因為上周四眾和股份已經分流掉一部分資金，而這些資金如果是T+3日解凍，那么它還可以參與明日日照港的申購。因此今日申購新股是這次交叉發行中的最佳申購時機，可以避開這部分資金，以提高中簽率。

　　那么，今日上網申購的3只新股中應選擇哪一只呢？

　　今日網上發行的有主板的北辰實業、中小企業板的東源電器、德棉股份。3只股票中，北京的北辰實業是一只

房地產股，且具有奧運概念，發行價格較低，中簽率預計較高，雖然上市后盈利率未必大，但中簽概率大，中小投資者可以作為首選。而資金量較大的投資者可以選擇上市后盈利率比較大的東源電器、德棉股份進行申購。

　　另外，在新股上市方面，本周四，獐子島漁業(002069)上市。王瞬認為，該股發行價格高達25元，新發行2830萬股，但其合理定位在40元左右。雖然，該股被稱為新股重發第一高價股，但目前

股權分置改革即將順利完成，市場逐步進入理性化投資思維，市場各方資金崇尚價值投資，股價的高低不再是影響其市場行情的最重要因素，關鍵是其價格是否能體現其價值。如果該股開盤定位合理，投資者可以適當關注和參與。

劉澤先

愛問(iAsk.com)

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