固定投資增速回落探因

http://whmsebhyy.com 2006年09月19日 02:33 中華工商時報

　　專家表示經濟宏觀調控要防大起大落

　　上周，一系列宏觀經濟的“化驗結果”的相繼公布。在9月12日的新聞發布會上，國家統計局局長邱曉華透露，經過兩個月的宏觀調整，國家固定投資增長速度明顯減緩，7月份增幅為27．4％，而8月份降低到21．5％，回落了5．9％。

　　而相應中國人民銀行9月14日下午公布的數據顯示，8月份金融機構人民幣各項貸款增加1875億元，增速相比之前已放緩。

　　回落在預料之中

　　“固定資產投資增速回落在預料之中。”上海財經大學金融學院副教授談儒勇顯得很冷靜，他分析道，政府最近幾個月來頻繁“出手”進行緊縮經濟，

　　把緊信貸“閥門”、控制土地使用，用行政手段來監察、撤銷、清理一些不合規的投資項目，固定資產投資就“退燒”了。

　　邱曉華認為，數據說明

宏觀調控在投資領域已見到了積極的效果，目前投資形勢的變化得益于國家采取的加強土地、信貸兩個閘門的調控力度，加強了對投資項目嚴格的環境、質量等門檻的限制。

　　“中央政府也迫切希望固定資產投資增速回落。”中國人民大學經濟學院教授李義平向記者分析到。在很大程度上，中國仍然依靠投資拉動經濟發展，目前要在短時間內轉變為消費拉動發展還比較困難。

　　而央行最新公布的第三季度全國城鎮儲戶問卷調查顯示，居民儲蓄意愿結束了連續兩個季度下跌的趨勢開始上揚，4個月來儲蓄存款同比首次多增，居民愿意更多儲蓄的人數比重由上季度的34．6％升至36．8％，提高了2．2個百分點，居民對未來物價預期則表現較悲觀。而短期內儲蓄意愿上升的直接原因就在于———一個月前央行加息了。

　　調控同時要防大起大落

　　雖然，固定投資增長速度由7月份的27．4％降低到8月份的21．5％，邱曉華提醒說，從累計速度來看，目前1到8月的投資增長，仍然還在29．1％，繼續處于偏快的增長區間。另外，即使降到了21．5％，這個增幅仍然是比較快的，遠遠超過了GDP的增長速度。因此，宏觀調控仍然需要繼續抓好落實，繼續引導投資在總量上趨于合理的增長空間，在結構上進一步趨向優化。

　　目前銀行信貸總量仍處高位，前8個月各銀行就已經完成了年初的全年信貸計劃目標。而就在國家統計局公布數據當天，央行發行了1200億元的一年期央行票據，并進行了1050億元的正回購操作。

　　同時，土地價格上漲，稅收增多，以及由此帶來的

房價上漲，再加上加息后，居民的儲蓄意愿上升，未來的支出和收入都有很大的不確定性，社會保障制度不健全，子女教育、養老、生病等都沒有著落，需要儲蓄。下半年仍然需要很大的調控力度。

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿對媒體說，中國的固定資產投資增速將持續放緩，但由于貿易盈余為主的國際收支持續順差，導致外匯占款不斷增多、市場流動性泛濫，央行在貨幣政策方面的緊縮政策還將持續下去。

　　會否進一步緊縮

　　盡管政府明確說出年底之前不會采取進一步的緊縮措施，但有專家預測，年底之前央行會繼續提高存款準備金率。

　　“要控制信貸規模的過度擴張，最好的方式不是采取提高存款準備金率、加息等貨幣政策。”談儒勇說，“最根本的原因還在于外匯占款、貿易政策方面，比如說出口退稅、

匯率制度等方面可以更靈活一些，減少外匯占款對于基礎貨幣投放的壓力，減少國際貿易順差，改善國與國之間的關系。”不過，由于各級政府需要政績，都瘋狂地花錢做投資“拉動”地方經濟發展，有自己的利益。“利率再高地方政府都敢借，所以只有用行政手段來調節”李義平說。

　　“調控的力度比較合適，并不過頭。”李義平說道，從目前的情況來看，前段時間宏觀調控的作用現在已經顯現了。而如何在進行宏觀調控時，保持經濟的平穩，防止大起大落，是政府不得不考慮的一個問題。（19C1）

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