股指期貨推出120天內規范類券商可獲IB？

　　本報記者劉詩穎上海報道

　　管理層人士透露，股指期貨推出3個月之內，將向規范類券商全面放開期貨交易介紹商業務(IB業務)。

　　隨著股指期貨的制度安排逐漸明朗，規范類券商參與該業務的基本方式也日漸清晰

。

　　近日，管理層人士透露，股指期貨推出3個月之內，將向規范類券商全面放開期貨交易介紹商業務(IB業務)。此前，管理層已將此項資格下發給18家創新類券商。

　　接近監管層的人士介紹，中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)將在9月中旬掛牌開業，按照正常的工作進展，以滬深300指數為標的的股指期貨合約產品將在2007年初面世。

　　由于股指期貨將在短期內惠及很大一部分券商，眾多期貨公司與券商的談判也是進行得如火如荼。出于控股權的要求，部分大型期貨公司更加心系中小型規范類券商。

　　3月內放開

　　9月1日，在“中國國際金融論壇2006年會”上，

　　目前，券業參與股指期貨的途徑是通過期貨交易介紹制度(即IB制度)。7月31日，證監會鎖定創新類券商開展此項業務。

　　不過，期貨業人士認為，將IB業務擴展到規范類券商是遲早的事情。盡早允許規范類券商參與股指期貨IB業務，不僅有利于券商之間的公平競爭，同時還分散了市場風險。

　　管理層人士透露，在股指期貨推出3個月之內，IB業務將向規范類券商放開。

　　由于涉及到客戶資源，券商普遍采取了自己控股或參股期貨子公司的形式開展IB業務，規范類券商也不例外。

　　某期貨公司業務人員介紹，目前公司已與30多家券商取得了聯系并展開了業務談判，既有業務介紹，也有股權合作，談判對象中不乏中小型規范類券商。

　　另據某規范類券商介紹，每家規范類券商接觸的期貨公司至少有三四家。

　　據了解，市場上目前期貨公司殼資源的價格并不算高。招商

　　“市場上有很多期貨公司都等待轉手，殼價格高的有一兩千萬，低的有三四百萬，這就要看該公司是否干凈，是否有大量的或有負債了。”一位期貨業資深人士說道。

　　規范類券商人士認為，從目前的市場行情看，參股期貨公司付出的成本并不高，券商基本能夠承受。

　　不過，由于管理層暫時沒有放開規范類券商的IB業務通道，規范類券商或中間人只能通過“灰色IB”的角色參與合作。

　　期貨業人士介紹，這種居間人長期在期貨業存在，有的是以機構的名義，但更多的是以個人的名義，居間人介紹來客戶后，獲得期貨公司的傭金分成，一般是由期貨公司承擔法律責任。

　　規范類券商人士認為，這種灰色IB的角色不利于規范類券商在股指期貨領域的業務拓展，特別是規范類券商參股期貨公司后，只有陽光下的IB業務才能做到雙方合作的雙贏。

　　強弱搭配的牽手原理

　　8月，國泰君安與浦發期貨股東方正式簽署了全資股權收購協議。

　　無獨有偶，同為創新類試點券商的光大證券也與上海南都期貨正式簽署了收購協議，擬定收購股權比例將達到絕對控股，并希望在政策允許的范圍內全資收購。

　　根據證監會2005年9月發布的《關于期貨經紀公司股東資格及相關問題的通知》(下稱《通知》)，申請人擬持有期貨經紀公司的股份應低于期貨經紀公司股份總額的50%。

　　而在收購期貨公司的浪潮中，絕大多數創新類券商愿意控股或者全資持有期貨公司的股權。“如果只是參股或者控股，我們的客戶資源并不能百分百地為我們創造價值。”某創新券商創新業務負責人表示。

　　而一些在期貨市場已經占據了較大市場份額和客戶資源的大型期貨公司并不想被券商收編。這樣一來，不少創新類券商收購的只是一個殼公司。

　　據管理層人士透露，目前管理層已口頭允許創新類券商控股或全資持有期貨公司股權，不過對于規范類券商，管理層仍將嚴格按照《通知》執行。

　　這個差別造就了強弱聯手的可能。據期貨業人士介紹，中期系期貨公司就把目標瞄準了幾家中小型規范類券商，希望其能夠參股公司，并在日后的金融衍生品市場展開全面合作。

　　市場人士認為，與創新類券商控股的殼公司相比，大型期貨公司與中小規范類券商的聯姻往往具有客戶和人才儲備方面的優勢。