機構“無力”博弈　中石化股改將平靜收官

http://whmsebhyy.com 2006年09月08日 09:17 21世紀經濟報道

　　本報記者華觀發北京報道

　　“能夠多送當然好，但中石化是關系國家經濟命脈的資產。”一位基金經理告訴記者，哪里還有討價還價的余地，而且方案本身的確還算可以。

　　僅經過一周時間的路演，中石化(600028.SH)就確定了最終的股改方案。

　　9月6日，中石化發布公告稱，通過拜訪、座談會、網上路演等多種渠道與投資者溝通和交流后，非流通股股東決定維持10送2.8的股改對價，公司股票于9月7日復牌。

　　據中石化董秘局主任陳革介紹，8月28日中石化在香港對外公布股改方案后，公司股改工作組就迅速趕回北京，準備股改路演工作。

　　此前市場認為，由于中石化具有較強的送股能力，其股改方案應該調整到10送3的水平。

　　對此，中石化表示，10送2.8的方案是根據大盤藍籌普遍10送2.7的水平確定的。況且，股改自動除權后，中石化A股股價只有4.8元，按2006年每股收益0.50元計算，市盈率只有9.6倍，不僅低于市場平均市盈率，也低于國際石化行業的平均市盈率。

　　此前，陳革接受本報記者采訪時表示，研究中石化的股改方案一定要考慮到中石化所處的行業背景以及公司的特點。

　　中石化2006年中期報告顯示，在國際

原油價格上揚31%、國內成品油價格從緊控制、公司煉油板塊虧損166億元等不利因素下，中石化上半年每股收益仍達0.239元。

　　“若國內成品油價格逐漸與國際接軌，其業績應有上升空間。”廣發

證券的石油化工行業分析員認為，中石化的股改方案基本符合市場預期。

　　本報記者了解到，廣大機構投資者的“理解”，是中石化最終維持方案不變的主要原因。

　　據了解，過去一周，中石化股改小組與超過中石化流通A股總數55%的機構投資者進行了一對一和一對多的溝通。

　　目前，中國人壽、嘉實基金、長盛基金、博時基金、廣發基金是中石化前五大A股流通股股東，前十大A股流通股股東持股數量普遍達到1億股或5000多萬股。

　　“我們不會太貪婪。”9月6日，上海某重倉持有中石化的基金公司負責人對本報記者表示。

　　“能夠多送當然好，但中石化是關系國家經濟命脈的資產。”一位基金經理告訴記者，哪里還有討價還價的余地，而且方案本身的確還算可以。

　　在上述廣發證券研究員看來，股改已近收官階段也是中石化能夠維持股改對價的一個原因。“目前，股改已近收官，作為最后一只進行股改的大盤藍籌，只要股改對價不低于平均水平，市場就不會做出太大反應。”

　　一切跡象預示著，中石化的股改將以平靜收場。