黃金管理辦法即將出臺

　　一直只聞其聲不見其人的《黃金市場管理辦法》(下簡稱《管理辦法》)日前已經(jīng)由中國人民銀行制定完畢，正式文件將不日出臺。這意味著，在啟動市場化4年之后，黃金市場將終于擁有自己的“根本大法”，參與其中的生產(chǎn)、流通、投資、中介機(jī)構(gòu)的交易行為也將終于能夠有規(guī)可循。

　　據(jù)《中國經(jīng)營報》報道，此次央行將出臺的《管理辦法》涉及四個方面內(nèi)容：第一

、規(guī)范場內(nèi)交易；第二、規(guī)范場外交易；第三、引入境外會員；第四、規(guī)范黃金進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

　　2002年，上海黃金交易所的成立標(biāo)志著黃金市場開始全面走向市場化。但隨著近年來

　　場內(nèi)交易制度有待明確

　　場內(nèi)交易目前是指在上海黃金交易所進(jìn)行的交易，現(xiàn)在有現(xiàn)貨和T+D(現(xiàn)貨遞延)交易，參與者主要是150家會員單位，還沒有對個人投資者開放。

　　個人投資者如果要投資黃金，目前只能通過金融類會員和非自營類會員的代理個人炒金業(yè)務(wù)，還有一些銀行推出的“紙黃金”、“賬戶金”以及一些公司推出的標(biāo)準(zhǔn)金條等，這些交易都是100%的資金交易。

　　場內(nèi)交易另外一個值得關(guān)注的品種是T+D。由于T+D品種采取保證金交易方式，具有部分期貨性質(zhì)，能以較少資金參與投資，因此從2005年下半年開始成交量逐漸放大。

　　資深人士告訴記者，“從活躍市場交易來看，黃金交易所當(dāng)然希望成交量做得越大越好，但是交易所也是有所顧忌的，主要考慮代理會員如何管理客戶保證金。”

　　目前交易所正在尋求系統(tǒng)、渠道上的解決方案，即像證券市場客戶管理資金一樣，比如讓客戶資金賬戶與上海金交所結(jié)算系統(tǒng)直接對接。而這些，都需要以法規(guī)的形式加以明確。

　　場外交易挑戰(zhàn)多頭監(jiān)管

　　黃金市場場外交易包括各大銀行推出的黃金交易品種，紙黃金、賬戶金、高賽爾標(biāo)準(zhǔn)金條、金行家、龍鼎金等。但“目前場外交易魚龍混雜，在徹底開放市場前，應(yīng)該要先整頓市場。”資深人士感慨說。

　　目前國內(nèi)黃金市場的場外交易主要包括部分新生黃金保證金交易或者準(zhǔn)期貨交易、以及一些沒有正規(guī)渠道的境外期貨交易。國內(nèi)目前尚未允許開展黃金期貨業(yè)務(wù)，加之國內(nèi)黃金衍生品市場發(fā)展并不完善，給這些灰色地下交易提供了空間。

　　這些灰色交易往往夸大黃金投資回報，比如一些香港注冊公司到內(nèi)地開展業(yè)務(wù)，以交納1%保證金放大100倍交易的條件吸引個人投資者甚至一些法人到境外炒黃金期貨。誘惑之下，一些對黃金投資了解甚少的普通投資者往往忽略了風(fēng)險。（朱紫云）

　　（金陵／編制）