全球最強航空組合浮出水面

　　國航、國泰航等4家整合持股，意在提升各方股東價值；國航擬建大中華航空伙伴關系

　　8月22日，中國國際航空股份有限公司、國泰航空有限公司、中航興業有限公司、中信泰富有限公司的股東分別在北京和香港召開特別股東大會，并在大會上投票通過了整合持股建議。此協議將確立國泰航空與國航之間的持股結構，使港龍航空有限公司（港龍）成為國泰航空的全資附屬公司，并促使中國的旗艦航空公司國航和以香港為基地的國泰航空，落

實執行雙方間的營運協議。

　　至此，全球最強航空組合浮出水面。

　　創立全球最強航空組合

　　上述投票程序在4家公司22日召開的特別股東大會上啟動。中國國航股東大會在北京進行，而國泰航空、中信泰富及中航興業的特別股東大會在香港同時舉行。

　　此次股東的表決是完成整項交易的重要一步。在符合相關其它條件后，包括獲得所需的監管批準，新安排將于稍后公布的日期開始生效。此次重組持股協議的簽定，創立了全球最強的航空組合，中國航空業及乘客皆將因此而獲益，并因而強化北京和香港作為區內主要航空樞紐的地位。

　　帶來四項重大成果

　　此次重組協議的簽署，將為協議各方帶來下述四項重大成果：（一）國航在國泰航空持有戰略性股權；（二）國泰增加對國航的戰略性投資；（三）港龍成為國泰航空的全資附屬公司；（四）國航與國泰得以落實執行雙方厘定的營運協議，包括：雙方在大中華地區互為銷售代表，即由國航全權負責國泰在內地的客運銷售，國泰則全權負責國航在港、澳、臺地區的客運銷售；擴大中國大陸和香港之間的航線代碼共享；營運連接中國大陸主要城市和香港的聯營航線，實行利潤共享；建議在上海成立合資貨運公司；保留港龍作為一家主要航空公司的地位至少6年；在其它眾多業務范疇上加強合作。

　　國泰集團在擴張后，太古股份有限公司仍保留其主要股東的地位，而港龍會在國泰的管理下繼續以原有的品牌營運。國航及國泰加強的持股關系及實行的營運協議使雙方受惠，并提供眾多機會，使雙方進行更密切的營運合作。

　　國泰高層肯定是次并購

　　據《證券日報》提供的消息表明，對于此次整合持股協議獲得投票通過，協議各方均表示了高度肯定。國航董事長李家祥表示，股東批準上述協議，將為國航與國泰、雙方的乘客與更廣泛的利益相關者實現這項重要交易的效益奠定基礎。重組協議及營運協議的落實將為航空業創造一股新力量，有助于中國航空業以及北京、香港樞紐，最大程度地發揮其潛力。

　　太古主席白紀圖認為，此次整合持股建議投票通過，是對完成這一宗具歷史意義及影響深遠的交易重要的一步。在全球最令人興奮及最瞬息萬變的航空市場中，該交易創立了一個潛力無窮的強大航空組合；也顯示了太古集團作為國泰的主要股東，對國泰這家以香港為基地的航空公司無論在發展及擴充的長遠策略方面，都作出了有力的承諾。

　　中航興業主席孔棟、中信泰富主席榮智健也均對整合持股建議獲得通過表示了祝賀，并認為這將加強各有關公司的合作以提升各方股東價值。

　　國泰將打入內地航空市場

　　民航專家李伊認為，國航在這次交易中得到的不僅僅是真金白銀的好處，交易之后隱含的利益更大。因為國航不但可以分享國泰的利益，并且透過國泰“染指”港龍，更為重要的是，雙方簽訂的運營協議將國航、國泰、港龍的利益緊緊捆綁在一起，在內地－香港的航線上，雙方將全面實行代碼共享，并在聯營航班上“成本共攤、利潤共享”。這其中最為重大的“賞賜”，就是國航將得到國泰和港龍在內地的客運銷售網絡。

　　目前在內地－香港航線上穿梭的身影，主要是國航、國泰、港龍和東航，國航整合了三方銷售網絡后，就相當于壟斷了京港線，并在滬港線上占據半壁江山；再加上港龍在其他二線城市的銷售網絡，國航最終將在內地－香港航線上占有絕對主導權。

　　國泰購港龍效益明年出現

　　據外電報道，國泰航空行政總裁陳南祿表示，與港龍合并后整合的效益，預期在明年才浮現，目前很難估計港龍可為國泰帶來的盈利貢獻。他相信，與港龍合并可令國泰及港龍產生協同效應，未來票價則由市場決定。他重申，是次合并有助香港賺取外匯及吸引投資，更可鞏固香港作為國際樞紐的地位。

　　國航、國泰、中航興業、中信泰富的股東22日已投票通過整合持股建議，以確立國泰航空與國航之間的持股結構，令港龍成為國泰的全資附屬公司，并促使中國的旗艦航空公司國航和以香港為基地的國泰航空，落實執行雙方間的營運協議。

　　投票程序于4家公司召開的特別股東大會上進行。國泰、中信泰富及中航興業的特別股東大會在香港舉行，國航則在北京進行。

　　上海航線準備就緒

　　據外電報道，陳南祿在股東特別會議后表示，國泰一直希望可以開辦上海航線，而申辦上海航線已等待了4年；目前國泰在上海設有辦事處，飛機及有關人手均已準備就緒，只要內地有關部門批準，便可馬上投入服務。他又表示，港龍有23條內地航線，合并后，公司的內地航線隨之增加，因此，除了上海航線，暫時無計劃申辦內地其他城市的航線。

　　國泰2006財年已進入第三個營業季度，因此，陳南祿預期與港龍合并全面整合后，效益需待明年才浮現。但他表示，目前難以估計港龍在國泰明年的業績中帶來的盈利貢獻數目。他相信整合后，效應屬于正面，對股東有好處。

　　票價由市場決定

　　問及合并后有否人事調動，包括有新人事接替港龍行政總裁許漢忠的職位，陳南祿沒有正面回應，只表示等待公布。中航興業主席孔棟在中航興業股東會特別大會后，同樣沒有正面回應許漢忠會否在重組后離職，亦無回應會否裁員。不過，他指出，重組后公司需要有穩定性，因此，高層應不會出現大變動。他同時表示，國泰認同港龍員工及管理層在過去的努力，并已承諾繼續以港龍品牌經營。

　　陳南祿坦言，航空業面對的經營壓力不斷上升，雖然目前國泰的票價已具有競爭力，但與港龍合并后，仍會按照市場的狀況及競爭形勢調整。他又表示，不擔心合并后會令航空公司數目減少。孔棟則認為，國際同業競爭激烈，南方航空（1055）將經營北京往返日本以及北京往返上海的航線，而南航已有兩班來往北京及香港航班，因此港龍與國泰合并后，不會出現壟斷情況。

　　陳南祿相信，合并可令兩家航空公司互通，港龍的航班可經香港飛往國外，國泰的航班也可由香港飛進內地，有助香港鞏固國際樞紐地位，也有助本地旅游業發展。(記者紅宸綜合）

　　[背景資料]國泰和港龍

　　國泰航空公司：成立于1946年，屬于英資太古集團，相當一部分

　　港龍航空公司：成立于1985年，客運服務網絡遍及亞洲30個航點，其中21個位于中國內地。港龍航空的股份由中航興業、中信泰富、國泰航空和太古公司擁有。

　　國泰航空行政總裁陳南祿表示，與港龍合并后整合的效益，預期在明年才浮現。

　　（卓珩／編制）