■本報記者 王宇新

　　18日傍晚，央行突然對外宣布，自8月19日起，將商業銀行機構的存貸利率各上調0．27個百分點。一年期存款基準利率由現行的2．25％上調至2．52％；一年期貸款基準利率由現行的5．85％上調至6．1％。其他各檔次存貸款基準利率作相應調整，長期利率上調幅度大于短期利率上調幅度。

　　這次央行加息時機的選擇是在情理之中。7月份，統計局公布上半年我國經濟運行狀況時指出，固定資產投資增長過快和信貸猛增是當前金融運行的突出特點。此后，市場關于“加息”的預計一直未斷，但央行卻久久不見動靜。雖然其間央行兩次上調金融機構的存款準備金率和多次加大公開市場操作力度等數量型工具收回過多流動性，但也只是在短期內能夠回收銀行體系的一部分流動性，不會從根本上改變銀行體系流動性充足的局面，只是“權宜之計”。由于調控手段比較溫和，僅僅著力于資金供給方面進行調控，效果尚未顯現。國家統計局公布的7月份經濟運行數據顯示，固定資產投資增長過快雖然有所緩解，但仍然是當前的主要問題，有必要緊縮信貸——在控制資金的供給方面采取更為猛烈的措施。

　　此次央行在調整利率時，著重長期利率上調幅度大于短期利率上調幅度，凸現了央行通過上調基準利率，加大投資行為的融資成本，引導企業和金融機構恰當衡量信貸風險，防止貸款盲目擴張；尤其是隨著融資渠道日益多元化，提高資金成本還可以廣泛地調節全社會投融資行為和預期，促使各類投資主體更加趨于理性，達到利用利率杠桿抑制投資和信貸需求擴張的目標。

　　但這次央行加息又在意料之外。統計局一季度公布的數據顯示，除了經濟運行中投資增長過快、貨幣信貸投放過多的問題之外，外貿順差過大也是一個比較突出的矛盾。恰逢匯改一周年，