四川新聞網(wǎng)-成都商報(bào)訊

　　盡管市場(chǎng)一直對(duì)央行加息有強(qiáng)烈的預(yù)期，但是昨晚央行突然宣布加息的消息，還是讓人感覺(jué)到了一絲寒意。加息將對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大的影響，行業(yè)板塊可能會(huì)重新洗牌；對(duì)股市產(chǎn)生的負(fù)面影響短期內(nèi)甚至有放大的可能。

　　分析人士指出，受加息影響最大、最明顯的當(dāng)屬地產(chǎn)、航空及其相關(guān)行業(yè)，該類個(gè)股下周直接受到?jīng)_擊的可能性很大，投資者短線應(yīng)果斷回避，待其調(diào)整結(jié)束時(shí)再考慮介入時(shí)機(jī)。

　　房地產(chǎn)股 受沖擊最明顯

　　專家分析

　　三個(gè)方面影響房地產(chǎn)

　　長(zhǎng)江證券沈洋認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)是受加息影響最大的行業(yè)之一，其主要影響如下：

　　增加企業(yè)成本

　　房地產(chǎn)是資金密集型行業(yè)，對(duì)于部分采取較高財(cái)務(wù)杠桿的公司來(lái)說(shuō)，加息對(duì)開(kāi)發(fā)成本的影響會(huì)更明顯。沈洋認(rèn)為，其跟蹤的20家地產(chǎn)上市公司，2005年平均資產(chǎn)負(fù)債率為54％，整體負(fù)債水平比較溫和，因此，所受影響不會(huì)很大。而其中G棲霞、G泛海等高負(fù)債率公司受到負(fù)面影響略大，但是由于加息幅度較小，實(shí)際影響也有限。

　　影響購(gòu)房者的支付能力

　　今年兩次

利率調(diào)整后（上調(diào)貸款利率27 個(gè)基點(diǎn)），20 年期每10 萬(wàn)元按揭貸款月供增加約30 元。對(duì)居民支出和消費(fèi)的實(shí)際影響開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。

　　抑制潛在購(gòu)房需求

　　本次加息已是2004年10月以來(lái)第5次調(diào)整貸款利率，加強(qiáng)了市場(chǎng)和人們持續(xù)加息的預(yù)期，從而抑制對(duì)房地產(chǎn)的潛在需求，并抑制市場(chǎng)價(jià)格上漲。

　　影響力度尚待觀察

　　國(guó)信證券房地產(chǎn)行業(yè)研究員方焱認(rèn)為，加息增加房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司貸款利息支出，每平米開(kāi)發(fā)成本增加0.91％，影響很小。加息對(duì)房地產(chǎn)消費(fèi)的心理影響大于實(shí)際影響，月按揭還款平均支出增長(zhǎng)2.2％，影響不大。

　　一位基金經(jīng)理向記者表示，房地產(chǎn)行業(yè)肯定是受影響最大的行業(yè)，但對(duì)上市公司影響究竟有多大，目前尚不好判斷。

　　中信建投證券研究所副所長(zhǎng)董晨更是持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，他表示，對(duì)地產(chǎn)股的影響還有待觀察，但是，如果確認(rèn)是進(jìn)入加息周期，那么，地產(chǎn)股有可能進(jìn)入一輪中級(jí)調(diào)整。

　　操作策略

　　龍頭股有望抵御風(fēng)險(xiǎn)

　　大部分的研究機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)的龍頭公司，本次加息的影響并不大。比如在2004年10月宣布加息后的首個(gè)交易日，當(dāng)日地產(chǎn)股紛紛大幅下跌，但在目前看來(lái)，當(dāng)日的下跌恰好打出了一個(gè)底部。

　　中金公司研究員白宏煒認(rèn)為，加息的幅度和頻率有限，難以形成連續(xù)加息的預(yù)期，所以對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的負(fù)面影響有限。龍頭企業(yè)將是國(guó)家

宏觀調(diào)控的受益者。G萬(wàn)科、G招商局、金地集團(tuán)等龍頭個(gè)股在回調(diào)過(guò)程中可以擇機(jī)適量介入。

　　G萬(wàn)科（000002，昨收盤6.25元）：行業(yè)龍頭，昨日逆市上漲0.48％，如果下周一大幅回落，那么，中線投資者完全可大膽買入，但是，短線投資者還是應(yīng)該保持觀望。

　　G招商局（000024，昨收盤12.38元）：昨日逆市上漲，不過(guò)成交量開(kāi)始萎縮，從長(zhǎng)期來(lái)看，目前的價(jià)格仍具有投資價(jià)值。不過(guò)，由于受到加息沖擊，下周一可能大幅回落，暫時(shí)保持觀望。

　　G中糧地（000031，昨收盤7.08元）：背靠大股東中糧集團(tuán)，擁有較多的土地儲(chǔ)備，近期走勢(shì)異常強(qiáng)勁，如果下周一大幅回落，可適當(dāng)關(guān)注。記者 毛晉楠

　　銀行股

　　直接受益于加息

　　專家分析

　　加息對(duì)銀行股是利好

　　長(zhǎng)江證券研究員錢錕認(rèn)為，本次加息采用存貸款利率同時(shí)上調(diào)的方式進(jìn)行，但活期存款利率不變，則短期內(nèi)上市銀行都將有所受益，對(duì)銀行股是利好。

　　根據(jù)錢錕的預(yù)測(cè)，在加息27個(gè)基點(diǎn)的情形下，上市的6只銀行股，2006年業(yè)績(jī)都將出現(xiàn)增長(zhǎng)，比如招，今年的凈利潤(rùn)將有望在原有基礎(chǔ)上增加2.87％，而浦發(fā)銀行利潤(rùn)將有望提升3.3％。

　　操作策略

　　不追漲 回調(diào)介入重點(diǎn)股

　　作為加息最直接的受益者，銀行股有望在下周有所表現(xiàn)，重點(diǎn)個(gè)股可關(guān)注。

　　G招行（600036）：作為上市銀行股中基本面最好的一家公司，目前的估值相對(duì)偏低；如果盤中出現(xiàn)回調(diào)，可以介入。

　　G浦發(fā)（600000）：前期大幅回落之后，在8.6元處構(gòu)筑了明顯的雙底走勢(shì)。由于估值合理，向下空間很小，但如果下周一上漲，則不宜追漲。

　　中國(guó)銀行（601988）：上市后單邊大幅回落，近期在3.2元附近明顯止跌。如果下周一有跌破3.2元的機(jī)會(huì)，可考慮適當(dāng)買入；但如果上漲，則不要追漲。記者 毛晉楠

　　各行業(yè)所受影響有區(qū)別

　　加息，作為一種經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段，對(duì)經(jīng)濟(jì)的方方面面將產(chǎn)生很大的影響，其中，受到負(fù)面影響最大的首推房地產(chǎn)、汽車、航空等行業(yè)，以及相關(guān)的幾個(gè)行業(yè)。

　　對(duì)汽車行業(yè)而言，主要是對(duì)貸款買車的消費(fèi)有負(fù)面影響，但是，目前汽車行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較低，對(duì)汽車公司本身影響不大。

　　而航空則是受影響較大的行業(yè)，主要是航空公司對(duì)銀行資金依賴程度大，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，加息將大幅增加財(cái)務(wù)成本。中國(guó)國(guó)航（601111）、南方航空（600029）等航空股須回避。

　　另外，與房地產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的鋼鐵、建材等行業(yè)，影響也將比較大，一旦房地產(chǎn)行業(yè)因?yàn)槔�率上調(diào)而增速放緩，這些行業(yè)受到的影響將很快顯現(xiàn)。

　　不過(guò)，資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較低和凈現(xiàn)金流相對(duì)較為充足的行業(yè)，如機(jī)場(chǎng)、港口、

高速公路、自來(lái)水供應(yīng)、酒類、鐵路運(yùn)輸和酒店旅游等行業(yè)，則顯示出較好的抵御利率上調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的能力。特別是消費(fèi)類公司，則可以較好地抵抗利率上升的影響。G茅臺(tái)（600519）、G云白藥（000538）等，可以在回調(diào)時(shí)適當(dāng)關(guān)注。

　　記者 毛晉楠