|
外資并購境內(nèi)企業(yè)正風(fēng)起云涌，且中國入世5年過渡期將盡，迫使相關(guān)監(jiān)管規(guī)定“升級”。商務(wù)部近期就《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)規(guī)定》發(fā)布征求意見稿，明確界定境外投資者可以換股方式并購境內(nèi)公司。專家指出，新規(guī)定細化了很多條款，加強了操作性，讓法規(guī)進一步適應(yīng)市場需求。同時，新規(guī)對治理“假外資”、防范境內(nèi)資產(chǎn)流失有積極意義。
上海東方早報記者從業(yè)內(nèi)了解到，由商務(wù)部牽頭制定的征求意見稿在6月30日出爐，并在投行、律師間流傳。商務(wù)部至今未在其官方網(wǎng)站上公布該文件，但記者拿到文本比對后發(fā)現(xiàn)，相比2003年4月實施的《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》，征求意見稿改變了26條不分章節(jié)規(guī)定的模糊結(jié)構(gòu)，設(shè)置了6大章。
在新規(guī)中，“外國投資者以股權(quán)作為支付手段并購境內(nèi)公司”是完全新添的一個章節(jié)，首次明確界定了外國投資者以換股方式進行并購的行為和條件，并規(guī)定了申報程序。
全國工商聯(lián)并購公會理事張曉森向上海東方早報記者指出，換股細則的明確，比原來的資產(chǎn)和貨幣支付又多了一種操作方式，對活躍并購市場、促進成交有積極意義，“股市正邁入‘全流通’時代，在換股得到認可后，將掀起更多并購。”
商務(wù)部研究院專家梅新育也向記者表示，“換股”這一章的新增本身就是一大進步，表明此前游離于監(jiān)管之外、廣泛使用的離岸公司方式，正逐漸被納入監(jiān)管之下。
新規(guī)對特殊目的公司的界定引起了一定關(guān)注。這類“特殊目的公司”，主要是指中國境內(nèi)公司借海外上市而“變身”的境外公司。規(guī)定要求此類公司報送商務(wù)部審批、向外管局報告融資收入調(diào)回計劃，還特別要求完成境外上市的這類公司采取向境內(nèi)公司提供商業(yè)貸款、在境內(nèi)新設(shè)外商投資企業(yè)或并購境內(nèi)企業(yè)方式中的一種，將融資收入調(diào)回境內(nèi)。
梅新育認為，對“特殊目的公司”的條款，對于治理“假外資”現(xiàn)象、防范資產(chǎn)流失有積極意義，“此外，即便今后發(fā)生管轄權(quán)爭議，我們也將有法可依。”一位外資律所的律師向記者指出，新規(guī)出臺是進一步加強監(jiān)管、深化并完善現(xiàn)行規(guī)定的表現(xiàn)。他指出，3年前出臺的《暫行規(guī)定》在具體操作上確實有不盡人意之處。以申請程序為例，各地方政府在執(zhí)行上就有自由裁量權(quán)。此外，遇到外資并購國有資產(chǎn)時，《暫行規(guī)定》中有些條例與同年出臺的《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》，有細微的不同之處，增加了操作上的麻煩。
張曉森表示，此次新規(guī)并非如外界認為的出現(xiàn)巨變，更多的則是將一些原來零散于其他法規(guī)中的條款整合起來，使得外資并購規(guī)定更細化、體系化。他認為，此舉絕無限制外資并購之意，更多的是為適應(yīng)目前外資并購加劇的大環(huán)境。 早報記者 俞佳 實習(xí)生 沈潔君 王杰
| 
