開發(fā)商或訣別房產(chǎn)信托融資

　　銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸管理的通知》（54號文）讓信托公司倒吸了一口冷氣。一位不愿透露姓名的信托公司老總表示，此54號文的執(zhí)行，在徹底堵住了房地產(chǎn)商通過信托融資的最后一扇門的同時(shí)，也將“重創(chuàng)”信托業(yè)。

　　“54號文已經(jīng)拿到手了。雖然對信托公司而言，這是一個(gè)很大的打擊，但是在意料之中。可以說是宏觀調(diào)控的一個(gè)‘拾遺’。雖然此前我們一直在慶幸，前面

那么多信貸緊縮政策出臺(tái)，始終沒有針對房地產(chǎn)信托。但是，我們知道政策遲早會(huì)出臺(tái)。”針對這一政策的出臺(tái)，安信信托副總經(jīng)理曹華表現(xiàn)得比較冷靜。

　　曹華表示，按照國際上的操作慣例，可以回購股權(quán)的

　　不過，這一政策出臺(tái)以后，就意味著，信托公司將與銀行在同一條起跑線上，甚至要求更高。這對于信托公司來說，幾乎是不可能完成的任務(wù)。這意味著，政策出臺(tái)后，貸款類房地產(chǎn)信托將面臨絕跡的可能性。

　　根據(jù)54號文第8條規(guī)定，信托投資公司開辦房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)，或以投資附加回購承諾等方式間接發(fā)放房地產(chǎn)貸款，要嚴(yán)格執(zhí)行《關(guān)于加強(qiáng)信托投資公司部分業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》（212號文件）有關(guān)規(guī)定。而去年9月下發(fā)的212號文件，為房地產(chǎn)信托設(shè)立的門檻是：文件規(guī)定自有資金超過35％、四證齊全、二級以上開發(fā)資質(zhì)三個(gè)條件全部具備才能融資。

　　“除了和銀行一樣的要求，212號文件還對信托公司多了一個(gè)

　　一位不愿意透露姓名的信托公司老總表示，212號文件出臺(tái)后，信托公司通過變通的方式，做股權(quán)投資，繞開了四證齊全等約束，所以在212號文件出臺(tái)后，房地產(chǎn)信托計(jì)劃仍然比較活躍。“但其實(shí)這不是真正的投資而是變相的融資，是間接發(fā)放房地產(chǎn)貸款。”

　　信托研究機(jī)構(gòu)用益信托工作室公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2006年二季度，全國共發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品33個(gè)，發(fā)行規(guī)模73.66億元，雖然發(fā)行數(shù)量列第三位，但發(fā)行規(guī)模卻遙遙領(lǐng)先于其他領(lǐng)域，并創(chuàng)造了有史以來單季度房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模的最高紀(jì)錄。

　　用益信托工作室負(fù)責(zé)人李旸表示，一直以來，貸款類房地產(chǎn)信托都是房地產(chǎn)信托資金運(yùn)用的主流方式。以二季度為例，33個(gè)房地產(chǎn)信托中，貸款類產(chǎn)品20個(gè)，貸款金額57.62億元，分別占全部房地產(chǎn)信托的60.61%和77.65%。

　　他表示，日前銀監(jiān)會(huì)緊急下發(fā)的54號文必將對貸款類房地產(chǎn)信托產(chǎn)生較大影響。