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下半年需求增、成本升、流動性過剩——專家認(rèn)為，投資需求加速增長、能源和原材料價格持續(xù)上漲、流動性過剩等原因，將促使下半年物價漲幅超過上半年。但受糧食價格和工業(yè)消費品供大于求的影響，物價漲幅不會過大。下半年物價漲幅將加大國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心專家徐連仲預(yù)計，下半年居民消費價格（ＣＰＩ）漲幅將在2％左右，漲幅高于上半年，全年漲幅將在1．5％－2．0％之間。他表示，目前投資需求呈現(xiàn)加速增長的態(tài)勢，這是推動長期價格上漲的主要動力。能源、基礎(chǔ)原材料價格持續(xù)上漲，也會對ＣＰＩ上漲形成較大的
壓力。北京大學(xué)經(jīng)濟研究中心教授宋國青則預(yù)料第三季度ＣＰＩ升1．7％，明年有可能升至3％水平。申銀萬國證券研究所分析師李慧勇也預(yù)計，下半年ＣＰＩ漲幅將明顯提高。他初步預(yù)測下半年ＣＰＩ上漲1．7％，比上半年提高0．4個百分點。分月度看，7月份ＣＰＩ漲幅為1．4％，8－12月漲幅將維持在1．5％－2．5％之間。事實上，從二季度開始，幾乎所有的價格指數(shù)都已開始反彈，如ＣＰＩ，從4月到6月分別同比增長1．2％、1．4％和1．5％，工業(yè)品出廠價格從1．9％漲到3．5％，原材料、燃料、動力的購進價格從4．9％回升到6．6％。李慧勇認(rèn)為，促進下半年物價繼續(xù)走高的原因有多個：——政策性調(diào)價因素將增加。一方面，前兩年，由于擔(dān)心通貨膨脹，國家對公共服務(wù)調(diào)價的幅度和節(jié)奏作了嚴(yán)格限制，這部分被抑制的漲價因素將陸續(xù)釋放；另一方面，在建設(shè)節(jié)約型社會、理順上下游價格傳導(dǎo)機制的背景下，國家將繼續(xù)加大水、電、石油、天然氣等資源價格改革的力度，這將直接或間接帶動ＣＰＩ上漲。——消費的增加推動價格水平回升。目前消費者未來消費意愿仍然較強，居民消費下半年仍能保持較快增長。——成本提高將推動物價上行。預(yù)計下半年原油、有色金屬等能源、原材料價格仍將高位運行，企業(yè)生產(chǎn)成本很難有明顯下降。——基數(shù)低。去年同期物價漲幅較低，ＣＰＩ同比只上漲1．4％。“工業(yè)消費品供大于求的總體格局仍未根本改變，將在一定程度上抑制價格總水平的過快上升。同時，生產(chǎn)資料供求關(guān)系的改善也有助于抑制價格上升。”徐連仲表示，物價上漲速度不會太快。而且，占ＣＰＩ主要權(quán)重的糧食價格也將保持平穩(wěn)。流動性過剩助漲物價專家們表示，除了需求拉動和成本推動因素，市場上過多的流動性也將在一定程度上抬升物價。李慧勇分析說，無論是以Ｍ2／ＧＤＰ還是以Ｍ2增長率與ＧＤＰ增長率的差值衡量，目前貨幣供給遠超過實體經(jīng)濟的需求，與短缺經(jīng)濟下過剩的流動性主要通過商品型通貨膨脹來體現(xiàn)不同，在目前過剩經(jīng)濟條件下，一般商品吸納能力有限，流動性過剩主要體現(xiàn)為服務(wù)項目、資源品、資產(chǎn)價格上漲。在流動性過剩的局面沒有改變之前，最有可能看到的情景是，居民消費價格基本平穩(wěn)而資源品和資產(chǎn)價格不斷攀升。徐連仲表示，貨幣供應(yīng)量和信貸的快速增長，將對后期的價格上漲形成壓力。6月末，廣義貨幣供應(yīng)量（Ｍ2）余額同比增長18．43％，增長幅度比去年同期高2．76個百分點，比上年末高0．86個百分點；狹義貨幣供應(yīng)量（Ｍ1）余額同比增長13．94％，增長幅度比去年同期高2．69個百分點，比上年末高2．16個百分點；市場貨幣流通量（Ｍ0）余額同比增長12．57％，增長幅度比去年同期高3．1個百分點。各層次的貨幣供應(yīng)量增幅均比上年同期明顯增加。在貨幣供應(yīng)量明顯加快的同時，金融機構(gòu)的信貸量也大幅度增長：6月末，全部金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額同比增長15．24％，增幅比去年同期高1．99個百分點，比去年末高2．26個百分點。今年前6個月人民幣貸款增加2．18萬億元，同比多增7233億元。非金融性公司及其他部門貸款增加1．81萬億元，同比多增6265億元。他預(yù)計，流動性過剩將更多影響生產(chǎn)資料價格，使其下半年漲幅將明顯大于上半年，預(yù)計漲幅將在4％左右，全年生產(chǎn)資料銷售價格漲幅將在2．5％左右。[][46]
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