撰稿／本報評論員 魏穩(wěn)虎

　　7月18日，對國美和永樂兩個家電零售商來說，并不是個好日子。這天，兩家精心準(zhǔn)備的收購計劃出人意料地崩盤。從媒體披露的信息分析，導(dǎo)致兩家翻臉的原因，既有價格因素，也有心理因素。這一失敗案例雖然只是個案，但在兩家聯(lián)姻的過程中，暴露出國內(nèi)企業(yè)兼并重組的一個通病：在忙亂中透出些許浮躁之氣。

　　一個時期以來，許多國內(nèi)企業(yè)以為只要規(guī)模做大了，規(guī)模效益就會顯現(xiàn)。因此，這些企業(yè)為規(guī)模而求規(guī)模，不惜一切代價擴大企業(yè)規(guī)模，結(jié)果“聰明反被聰明誤”，追求規(guī)模不僅沒給企業(yè)帶來理想中的效益，反而讓企業(yè)背上了沉重的包袱，將企業(yè)逼向絕路。

　　談及此，筆者不由想起春都和雙匯這兩家火腿腸企業(yè)截然不同的命運境遇。10年前，曾以“中原商戰(zhàn)”而名揚全國的河南，又引發(fā)了一場火腿腸大戰(zhàn)，交戰(zhàn)雙方為春都和雙匯，交戰(zhàn)焦點為兼并收購、擴充地盤。筆者對兩家企業(yè)進行了深入采訪，并以《肉搏中原》為題對收購大戰(zhàn)進行了系列報道。當(dāng)時，筆者初步分析了兩家企業(yè)的內(nèi)部管理及贏利模式，感覺出春都很可能會出現(xiàn)“消化不良”病癥。果然不出所料，春都在較短的時間內(nèi)投巨資增加了醫(yī)藥、茶飲料、

房地產(chǎn)等多個經(jīng)營項目，并跨地區(qū)、跨行業(yè)收購兼并了17家扭虧無望的企業(yè)。由于沒有考量自身的贏利模式和管理水平，盲目擴張兼并和多元化，讓春都這一“會跳舞的火腿腸”戴上了沉重的鐐銬，企業(yè)由此走上了一條不歸路。

　　筆者之所以舊話重提，主要是因為春都的悲慘遭遇具有鏡鑒意義，它提示企業(yè)在圖謀“做大”之時，必須審視經(jīng)營管理和贏利模式這一企業(yè)安身立命的根本。可以說，以收購兼并為主要內(nèi)容的資本運營，只是企業(yè)提高

競爭力和贏利能力的一種手段，而不是終極目標(biāo)。收購兼并是否必要，要看是否有利于提高企業(yè)競爭能力，是否有利于重塑企業(yè)贏利模式。

　　行文至此，再說國美與永樂的聯(lián)姻。據(jù)報道，國美之所以迫不及待地“鯨吞”永樂，目標(biāo)主要鎖定在剛剛進入中國的百思買。為了對抗外資零售企業(yè)，國美認(rèn)為必須通過資本運營，擴大自身規(guī)模。

　　俗話說：好吃難消化。國美能否以此抗擊“外強”，現(xiàn)在下定論還為時過早。但有一個因素必須引起重視，即擴大規(guī)模能否帶來規(guī)模效益，還要看企業(yè)的管理水平和贏利模式。從目前來看，國內(nèi)家電零售商主要依靠占用供應(yīng)商資金以及渠道壟斷來獲取利潤。專家認(rèn)為，去年以來國內(nèi)家電零售巨頭大刀闊斧地“攻城略地”，門店總數(shù)成幾何增長，但單店效益和盈利卻呈下滑趨勢。實踐說明，這種贏利模式已愈來愈不合時宜。而百思買更多是依靠賣貨差價、物流管理、提高出貨量等來提高效益。一旦百思買通過擴充地盤贏得家電供應(yīng)商的芳心，國內(nèi)家電零售商將受到前所未有的沖擊。從這一簡單分析可以看出，如不盡快改變目前的贏利模式，擴張很可能成為國內(nèi)家電零售商生存發(fā)展的一個瓶頸。種種跡象表明，各大家電連鎖巨頭已開始重新審視原有的贏利模式，比如，蘇寧啟動會員制，國美開啟“異業(yè)聯(lián)盟”式會員制先河等。

　　規(guī)模只是手段，贏利才是目的。外資零售商進入后，國內(nèi)家電零售商面臨的真正挑戰(zhàn)不是規(guī)模，而是管理方式和贏利模式。從這個意義上講，國美與永樂聯(lián)姻過程中的恩怨并不重要，重要的是國美如何應(yīng)對聯(lián)姻后的變故。

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