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目前國內的許多經濟問題都是低利率政策導致的結果，而銀行存貸款利率上升是化解這些問題最好的手段。有關部門沒有看到這一點，最重要的就在于貨幣政策思維的后向回顧性而不是未來前瞻性。從未來前瞻性思維來看，銀行存貸款利率持續上升是解決目前國內許多經濟問題較好的方式。
6月29日，美國基本利率升至5．25％，這是美聯儲連續第17次提高利率。
不僅在美國，過去的兩個多月里，世界上10多個國家及地區央行宣布加息，全球利率上升成為趨勢。在全球金融一體化的今天，當全球各國都進入加息周期之時，中國是否能夠置身度外呢？
盡管目前中國的資本項目沒有完全開放，但隨著中國外貿依存度的上升，隨著中國金融開放步伐加快，中國貨幣政策受國際市場的影響會越來越大。因此，在世界各國央行祭出升息的方式來收縮泛濫的流動性，世界各國陸續進入升息通道之際，中國也將步入一個利率上升周期。
目前中國的宏觀金融形勢，從表面上看，國內固定資產投資過熱、銀行信貸過度擴張，是由于國內金融市場流動性泛濫之結果。但是，過多的流動性又是如何產生的呢？其根源何在？如果不從根源上入手，僅是從表面上或用行政的方式來調整或控制，要化解問題是不可能的。實際上，近幾年來，國內的宏觀經濟調控從來就沒有停止過，但實際效果都未必理想。何也？就在于沒有把握問題的實質，貨幣政策多是對現象的回顧而不是對未來前瞻性了解。在這樣的情況下，既不能夠把握到這一輪經濟問題的實質，也無法找到有效的宏觀調控工具。
對于目前國內的經濟問題，在本文看來，歸結到一點就是政府管制下低利率政策所導致的結果。可以說，低利率政策是目前中國許多經濟問題的根源。只有從這里入手，才能找到中國經濟問題的癥結所在。
很簡單，市場經濟的核心是什么？就是市場的當事人如何利用有效的價格機制分散化決策。價格機制是整個市場經濟的核心。對于金融市場來說，利率是資金的價格，是整個金融市場的核心。如果不存在金融市場的市場利率，也就不存在金融市場的價格。如果一個市場沒有價格，也就根本沒有市場可言。由于歷史與現實之原因，國內金融市場的利率，特別是銀行的存貸款利率基本上處于政府嚴格管制的利率。這種利率處于極低的水平下，不僅完全扭曲整個金融市場的價格機制，也造成了國內許多經濟關系的錯位與扭曲。如，在低利率政策下，整個市場的金融資源配置一定是低效率。這必然會導致粗放型經濟增長方式泛濫、傳統的產業結構流行、資本擠出勞動力、居民消費的擠出、固定資產投資過熱、房地產泡沫吹大、資產價格飆升、居民財富制度性轉移等。可以說，當前經濟運行中存在的固定資產投資增長過快、貨幣信貸增長偏快、對外貿易順差擴大、各地上項目擴大投資的積極性較高等經濟現象都是低利率政策導致的結果。
因此，要化解這些問題就得從低利率政策入手，改變目前國內金融市場價格水平與價格機制。只有增加資金使用的成本，才能改變企業及個人資金使用行為決策，從而改變資金使用的供求關系。這是市場經濟中的一般常識。而且，在一個統一的金融市場中，價格調節是改變企業與個人行為決策最有效的工具，也是地方政府或其他非市場因素對其作用與影響最小方式。如果僅是從行政上來控制與調整，不僅對市場的影響與作用存在很大差異性，也容易為非市場因素對市場的干預與影響創造條件，從而干預宏觀調控有效進行。
那么，國內貨幣政策為什么不從金融市場的價格機制入手，調升銀行的基準利率即一年期存款利率呢？我想其中最為重要的原因有：
一是目前國內貨幣政策宏觀調控的思維仍然停留在逆風而上的傳統思維上，即僅是停留在對歷史數據的后向回顧上而不是對未來前瞻性的預見上。在這種情況下，如果歷史數據不連貫，如果數據評判體系不科學與不規范，那么要對經濟形勢做出好的判斷根本就不可能。比如目前CPI體系不科學與不規范、房價上漲幅度的嚴重低估，都是導致不愿上調利率的重要原因。
二是任何一次管制下價格的調整，其實就是一次利益關系的調整。在這種前提條件下，國內貨幣政策的利率調整注重的不是市場資金供求關系的變化，而是更注重國有企業和國有銀行的利益關系的變化。早幾年，為了護航國有企業改革，人為地把銀行利率壓制在十分低下的水平。近期，國內經濟的繁榮并沒有帶來銀行利率的上升，而是通過管制的方式壓低銀行利率，為困境中的國有銀行改革創造政策性獲利空間。
三是唯恐國內銀行利率上升給處于升值通道上的人民幣匯率增加更大的壓力。也就是說，國內銀行利率上升容易吸引更多炒作人民幣升值的熱錢流入中國。一般來說，本幣利率上升當然容易吸引外幣進入本幣。但是，在中國這種本幣市場與外幣市場還是分割的情況下，本幣利率變化不容易傳導到外匯市場上去。比如說，美元此次升息后，其利率早就高人民幣利率3個多百分點。在這種情況下，如果本幣市場與外幣市場是相通的，如果投資者預期到人民幣升值不會超過3％，那么國內就會有大量人民幣兌換成美元。但是這種事情并沒有發生，何也？本幣與外幣市場不流通也。因此，人民幣利率上升也不會對熱錢進入國內市場有多少影響。
總之，目前國內的許多經濟問題都是低利率政策導致的結果，而銀行存貸款利率上升是化解這些問題最好的手段。有關部門沒有看到這一點，最重要的就在于貨幣政策思維的后向回顧性而不是未來前瞻性。從未來前瞻性思維來看，銀行存貸款利率持續上升是解決目前國內許多經濟問題較好的方式。因此，國內銀行存貸款利率上升已經勢在必行！
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