業績優難敵贖回潮　基金半年報藏隱憂

http://whmsebhyy.com 2006年07月10日 16:37 金羊網-民營經濟報

　　記者張勇

　　51家基金管理公司旗下的267只基金正式亮出了2006年上半年的投資“答卷”。

　　答卷的成績頗有亮點，但基金份額被大量贖回成為行業發展的一個“地雷”，尤其是“業績越好贖回越多”的悖論令業內人士嘆息。

　　凈值普漲

　　根據銀河證券的分類統計，股票方向基金整體上遠遠跑贏大盤，股票型基金平均增長率達59.5%，其中華夏大盤精選以91.45%的凈值增長率領跑所有基金。

　　而天相統計數據顯示，74只開放式

股票型基金凈值增長率達到了57.74%，44只開放式混合型基金的凈值增長率達到了53.12%，兩類基金合并的平均凈值增長率達到了56.13%。

　　兩類基金能夠取得如此高的投資回報率，主要得益于股市大幅上漲和基金超越市場的投資業績的推動。基金在平均擁有15%-20%的債券投資的情況下，能夠取得56%的總體投資回報率，遠超過市場的平均上漲水平。

　　但不同基金之間的業績差距十分明顯。股票型基金上半年業績冠軍華夏精選投資回報率達到了91.5%，而投資回報率最差的某基金只有不足30%的上漲，兩者之間相差超過60個百分點。在2005年整體熊市的環境中，業績最好和業績最差的股票型基金全年相差也不過30個百分點。

　　保本型基金收益也十分可觀。南方避險增值基金業績依舊領先，投資回報率達到了30.3%。

　　此外，債券型基金（扣除短債基金）今年上半年的平均投資回報率達到了9.56%，低于其他類型開放式基金。其中，國投瑞銀融華債券基金投資回報率明顯高于其他債券基金，基金投資回報率達到了31.8%。

　　贖回潮涌

　　所有類型的基金都出現了凈贖回。二季度末較一季度末，有可比數據的基金規模減少了1/3。

　　根據天相投資分析系統的統計，二季度末，股票型基金總份額為869.36億份，比一季度末減少了13.69%；混合型基金的份額為813.55億份，較一季度的875億減少了7.07%。指數基金則是以股票型基金中遭遇贖回的“重災區”，份額由264.51億下降到158.8億，凈贖回比例為39.96%，是繼

貨幣市場基金和短債基金后第三類被大額贖回的基金。

　　貨幣市場基金遭遇巨量贖回。前期市場流傳的消息終于得到了數據的證實，貨幣市場基金的份額總規模從去年底的1867億份下降到目前的1242億份，凈贖回超過600億份。事實上，業內對基金規模縮水已經有一定的心理準備。“除了投資者獲利了結出局外，牛市中寧可自己買股票而不買基金的情緒也開始彌漫。央行對銀根的緊縮也是

貨幣基金大量贖回的一個原因，”上述分析師說。

　　至于主動投資股票基金贖回比例較小而被動投資的指數基金贖回比例相當高的原因，有分析人士認為，這一方面與投資者對高速上漲的指數再創新高不樂觀外，還與指數基金的投資者結構有關。指數基金的投資者以機構為主，近期機構對后市的態度較散戶冷靜很多。

　　也有英雄冒出。凈申購前10名的基金有兩只為易方達基金公司管理的，兩只屬于廣發基金公司，還有一只是上投摩根基金公司的上投阿爾法基金。這3家基金公司都是今年表現十分突出的基金。“基金投資還是許多小投資人的短線行為。這種不正確的投資理念和對未來資本市場走勢的分歧，導致了大量贖回，”該分析師面對這些數據不禁感嘆。

　　(觀宇/編制)

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