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在6月24－26日于瑞士巴塞爾舉行年會后，國際清算銀行（ＢＩＳ）發(fā)布了第76份年度報告，該報告認(rèn)為，各經(jīng)濟(jì)體央行仍需進(jìn)一步升息以保持全球經(jīng)濟(jì)成長在穩(wěn)健的軌道上運行，但升息步伐應(yīng)該“慎重有序”。國際清算銀行表示，必須謹(jǐn)慎推進(jìn)進(jìn)一步的緊縮貨幣政策，以避免主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易失衡狀況的調(diào)整過于突然，這會在金融市場掀起軒然大波，并損及經(jīng)濟(jì)增長。該報告稱：“全球貨幣政策的適當(dāng)措施是趨向緊縮”，各主要經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向趨緊貨幣政策的同時，金融市場尚未出現(xiàn)“強(qiáng)烈反應(yīng)”。歐洲央行與美聯(lián)儲在一同升息，而日本央行
也結(jié)束了其超寬松的貨幣政策。國際清算銀行總裁耐特（ＭａｌｃｏｌｍＫｎｉｇｈｔ）表示，由于通脹前景愈發(fā)難以確定，各國央行需要將利率調(diào)升至真正能夠限制信貸的水平。他在年會后的記者會上表示，“為了取得并維持較低且穩(wěn)定的通脹水平，各國央行確實需要將利率調(diào)至實質(zhì)利率大于零的水平。”但他表示，各國之間的具體調(diào)整利率時間各不相同。看好全球經(jīng)濟(jì)前景國際清算銀行表示，2006年的經(jīng)濟(jì)成長和通脹情況優(yōu)于2005年，預(yù)期自70年代初以來最強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)成長前景將延續(xù)至明年。該行指出，預(yù)計2006年全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)穩(wěn)固增長并且通脹率較低，全球經(jīng)濟(jì)增長率和通脹率將分別為4．4％、3．2％，“強(qiáng)勁的企業(yè)信心以及較低或不斷下降的失業(yè)率，支持對近期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長前景的樂觀看法”。不過，國際清算銀行也承認(rèn)，由于通脹前景不太確定，油價仍居高不下，并且許多經(jīng)濟(jì)體正以接近產(chǎn)能的速度增長，這一事實仍可能令物價承受壓力。全球失衡惡化國際清算銀行說，2005年全球經(jīng)濟(jì)中的一些失衡狀況已開始惡化，并且將進(jìn)一步加劇，為此該行再次呼吁各大經(jīng)濟(jì)體遵守預(yù)算規(guī)定并進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，其中包括亞洲國家增加匯率彈性。該行認(rèn)為，較高的預(yù)算赤字、許多發(fā)達(dá)國家家庭儲蓄率較低、企業(yè)投資較少、美國等國龐大的經(jīng)常賬赤字和亞洲及石油出口國的經(jīng)常項目盈余，都是導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)存在不確定性的主因。另外，各國也面對著不同程度的通脹壓力和失衡對經(jīng)濟(jì)增長的威脅，如歐洲大陸超額生產(chǎn)能力仍然很高，金融失衡問題與美國和其他通脹目標(biāo)國家相比不太明顯，這些國家實行更高程度的貨幣緊縮政策似乎更合適。國際清算銀行指出，雖然很難預(yù)測如何消除這些失衡問題，但是經(jīng)濟(jì)重歸平衡可能造成市場動蕩或者導(dǎo)致在較長時間內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩，“若預(yù)期中糾正經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)整不能順利實現(xiàn)，則可能同時出現(xiàn)上述兩種結(jié)果”。在這份報告中，國際清算銀行強(qiáng)調(diào)一些現(xiàn)象與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢相背離，如美國債券收益率之謎以及好壞投資產(chǎn)品之間收益之差的日益縮小不能僅從經(jīng)濟(jì)基本因素得到解釋。另外，面對創(chuàng)紀(jì)錄的美國對外赤字和前所未有的家庭債務(wù)，美元幾個月前的強(qiáng)勁走勢也很難得到解釋。所有這些很可能與長期以來強(qiáng)勁的全球流動性相關(guān)。關(guān)于外匯市場，該行也認(rèn)為存在著對匯率變動幅度很大且無序的擔(dān)憂，即使美元小幅走低也會使美元持有者遭受嚴(yán)重的損失。[][46]
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