羅杰斯其實并非看好A股

　　全球知名投資大師羅杰斯上周六在北京大學出席了“第二屆國際能源與金屬戰略論壇”，并發表了題為“全球商品市場未來十年價格趨勢展望”的主題演講。在演講中，羅杰斯提出了幾個觀點引起了媒體的關注，有報道說，羅杰斯看好中國A股，有報道說羅杰斯看好商品期貨，也有報道說，羅杰斯看好北京上海的房價……初看之下，這些報道都出自大師之口，因此不容懷疑。但把這些報道綜合起來，結果就非常耐人尋味。顯然，只言片語并沒有真正反映大師的真實觀點。

　　公開宣稱看好A股事實上是有所保留

　　我們看到，有報道說，羅杰斯力挺中國A股建議投資者入市。實際上大師說的是：“中國的A股市場已經從2005年夏天的低谷中走了出來，未來的幾年將會逐漸好轉，一些A股股票將會表現得相當不錯。”羅杰斯看好中國股市的一個重要原因是中國股市經過了4、5年的熊市，否極泰來中國股市應該能迎來一輪上漲。這種依據究竟站不站得住腳值得懷疑。

　　耐人尋味的是，羅杰斯表示“看好中國A股”同時并沒有忘了告戒投資者“現在并不適合把所有的資金都投入到股市。”他還提醒說，盡管中國的股票市場在未來幾年內會成為全世界最好的股票市場之一，但是如果全世界的股市都出現下跌，中國的股市也會隨之下跌。但可以肯定的是，中國的股票市場跌幅會比其他市場小得多。

　　顯然，這樣的“牛市”觀點需要大打折扣。值得一提的是，羅杰斯是在看空西方股票市場的同時發表上述看法的，而且他認為新興市場國家短期內無法走出熊市。所以可以得出結論，羅杰斯對中國股市只是謹慎看好。

　　看好北京上海房價但僅僅是5年內不會下跌

　　出人意料的是，羅杰斯在這次講話中對北京和上海的房價發表了直言不諱的看法。他說：“北京和上海的房產價格將會持續多年保持高漲，至少在5年之內不會下降。”這樣的話或許會令開發商和投資商感到滿意。但隨后補充的一句卻向是開了個玩笑，他說：“即使現在中國房地產價格還沒有下降，將來肯定會下降。”

　　羅杰斯說：“中國部分房地產投資商可能在一兩年內會破產”他指出，房地產投資商中的一些人已經遇到了問題，政府現在正在非常明智地采取措施，來遏制房產的投機。

　　看空所有債券實際是在暗示通貨膨脹已無法避免

　　另人驚訝的是，羅杰斯卻對全球債券市場表達了出人意料的悲觀看法。他說：全世界的債券市場將會長時間維持熊市，并告戒投資者“所有的債券都不要沾，尤其是美國的債券。”羅杰斯如此看空債市說明了一個什么問題呢？與股票和商品期貨相比，債券的收益相對比較穩定，但在持續性通貨膨脹和大范圍加息的背景下，債券的收益將大大貶值。因此羅杰斯看空債券的真正意思是美元貶值不可避免，而通貨膨脹壓力增大也將導致全球大范圍的加息，因此債券將不受投資者歡迎，而以美元計價債券更要遭殃。

　　真正看好的是商品和商品期貨

　　與看好中國股市的謹慎表述方法有所不同的是，羅杰斯對商品牛市的表述要直接爽快許多。羅杰斯直言不諱地說：“商品市場牛市至少會持續至2014年。”他說：“商品價格再跌40%我也不賣。”羅杰斯明確地表示：“當前商品價格瘋漲是由于供應不足所致。”

　　羅杰斯拿糖作例子證明自己的觀點，他說糖的價格在1966年只有1.5美分，由于1994年大牛市的到來，價格上漲了47倍。而現在，一方面由于中國從幾年前糖的出口國變成現在的進口國，所以糖在亞洲的需求也越來越大；從它本身看，可以轉化成

　　羅杰斯說，商品價格短期內的回調并不影響其長期牛市。他說，商品期貨市場與其他市場一樣，即使在牛市時期，同樣會出現修正和調整，這種調整是正常的，商品市場可能暫時見頂，但是10年內是不會的。此外，羅杰斯還認為

　　所以，大師的真正建議是，不要買股票，不要買債券，也不要買房地產，商品及其相關金融衍生品才是真正值得投資的對象。