金衍所進入開業沖刺

　　隨著籌備組的最后一次總結會議上周在上海召開，備受期待的金融衍生品交易所（金衍所）已進入開業前的沖刺階段。上海東方早報記者獲悉，目前有關金衍所的一系列制度安排已雛形初具，而首個交易品種股指期貨合約的細節也已浮出水面。

　　“對金衍所來說，現在可謂萬事皆備、只欠‘東風’，這個‘東風’就是在股指期貨標的指數———滬深300指數中占有相當權重

的中石化、上海石化等公司的股改進展。只消這一步在下半年完成了，金衍所開業就基本掃清障礙，股指期貨在年內推出仍將很有希望。”一位參與此次會議的期貨業人士昨對上海東方早報記者說。

　　據了解，上周召開的總結會議是自今年2月份金衍所啟動籌備以來籌備組召開的最后一次會議，籌備組組長、中國

　　該人士告訴上海東方早報記者，此次會議結束后，以金融衍生品參與模式和結算制度為主體的一攬子框架就差不多成形了，這意味著籌備組的使命已基本完成。“由于當初籌備組成員大多從期貨公司、五大交易所等抽調而來，抽調期為3月20日至6月20日的三個月，故他們將在結束抽調后先返回各自崗位工作。”

　　“但對金衍所來說，原本還有一個重要關節尚未打通———由于舊的《期貨管理暫行條例》（以下簡稱《條例》）規定，期貨經紀公司是期貨市場上唯一的金融機構，其他金融機構不得進入期貨市場；但金融衍生品交易必將涉及眾多證券公司、保險公司和商業銀行，如后者不得進入期貨市場，金融衍生品交易將成一紙空文。不過據我所知，《條例》現已全部修訂完畢，中央也原則上通過，目前只靜待發布。”該人士說。

　　他同時指出，目前最有可能影響到金衍所開業的是中石化、上海石化等滬深300指數權重股尚未完成股改。如果這樣的話，滬深300指數作為股指期貨標的指數的可行性就要大打折扣。“當然，只消這一步在下半年完成了，股指期貨在年內推出仍將很有希望。”

　　另據有關媒體報道，目前已經上報的股指期貨合約的設計方案為：交易標的為滬深300指數；交易時間為上午比現貨市場早15分鐘開盤，下午比現貨市場晚15分鐘收盤；合約價值為每指數點100元人民幣；合約月份為交易當月起的兩個連續的近月月份加兩個季月月份；每日漲跌幅依據現貨市場個股10%的漲跌幅限制，同時引進“熔斷”制度（漲跌幅達6%時熔斷10分鐘）；最小波動單位為0.5個指數點；最后交易日與最后結算日設于月中；履約交割方式為現金結算。

　　另外，金衍所制度框架的草案顯示，金衍所的名稱將冠以“中國”字樣，將在相關細則公布后不久掛牌；股指期貨將是第一個交易品種，計劃今年底上市，首先推出的標的指數為滬深300指數；金融衍生品的交易主體將是期貨公司，券商暫不能代理股指期貨交易，只能通過“IB制度”或者通過參股期貨公司的方式參與。“IB制度”是指券商介紹客戶給期貨公司，期貨公司向證券公司支付一定傭金的模式。