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30.3%，今年前五月我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的增幅為近年少有。自2004年初投資急劇膨脹引發(fā)一系列強有力的宏觀調(diào)控措施后，投資增幅一直沒有邁過30%這道檻。
今年以來的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資，一直高位運行，總體呈加速之勢。前兩月，投資增長26.6%，前三月29.8%，前四月略有回落，調(diào)整到29.6%，而到了前五月，突破30%。
投資一直是宏觀調(diào)控的重中之重，雖然近兩年來增長一直偏快，且時有小幅波動，但今年的高位加速增長還是有些非同尋常。這是各地投資沖動在寬松的貨幣信貸環(huán)境中強烈釋放的結(jié)果。
今年是“十一五”開局之年。新的五年規(guī)劃開局，必然要安排一批涉及國計民生的重點項目，政府預(yù)算內(nèi)投資比往年有了較快增長。值得注意的是，各地加快發(fā)展的沖動非常強烈，特別是過去發(fā)展相對滯后的地區(qū)。而且，一些地方往往出于政績的考慮，新上一批項目。這些新的因素，與一直存在的經(jīng)濟增長方式粗放、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后、部分企業(yè)追求短期效益盲目擴張等疊加，構(gòu)成了這輪投資猛增的內(nèi)在動力。
這一點從國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)上可以清楚看出。今年前五月，中央項目投資同比增長22.7%，而去年同期增幅只有10.1%，這是新的五年規(guī)劃實施，一批國家重點項目上馬的結(jié)果。當(dāng)然，中央投資增幅雖然翻番，但在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中的比重一直不高，地方項目比重依然占九成左右，今年前五月，地方項目投資增長了31.3%，增幅比去年同期加快2.5個百分點。中部、西部地區(qū)投資加快非常突出。今年前四月，東部、中部、西部地區(qū)投資同比增幅分別為26.1%、41.3%和33.1%，與去年同期相比，增幅分別提高3.1、9.6和5.7個百分點，投資增幅超過40%的省份有6個，5個在中西部，最高的達(dá)到56.9%。
一些過熱行業(yè)的投資本已回落，但又出現(xiàn)一定的反彈。如鋼鐵行業(yè)今年前五月投資，從去年同期的7.8%回升到13.7%；有色金屬行業(yè)從24.7%回升到34%。這背后是今年以來鋼鐵價格的小幅回升和有色金屬價格的大幅攀升。
投資出現(xiàn)這樣的局面，有正常因素，新的五年，我們需要保持一定的發(fā)展速度，需要新建一批重要基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)展的愿望和能力需要保護(hù)。但也有不少不正常因素，如各地盲目攀比速度、過度依賴總量擴張等，值得我們警惕和克服。
各地投資沖動是一種內(nèi)在動力，而貨幣信貸為迅猛增長的投資提供了寬松的外部環(huán)境和資金來源，這也是今年投資形勢與往年相比的不同之處。前五月，城鎮(zhèn)投資到位資金中，國內(nèi)貸款同比增長24.1%，而去年同期增幅僅為13.7%。前五月，全國金融機構(gòu)新增人民幣貸款完成了全年逾七成的目標(biāo)。
貨幣信貸擴張的背后，是當(dāng)前銀行流動性過剩矛盾進(jìn)一步加劇。面對巨額存差余額，銀行面臨加快放貸的壓力；隨著股份制改革加快，銀行自身經(jīng)營目標(biāo)取向不斷強化，存在較強的放貸沖動。目前看來，4月下旬提高貸款基準(zhǔn)利率作用有限。5月份，全國金融機構(gòu)新增中長期貸款占當(dāng)月新增貸款總額的65%，支撐了投資的過快增長。
在信貸支撐下的投資過快增長，已經(jīng)成為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟最突出的問題，需要采取有效措施加以解決，不能聽之任之。歷史經(jīng)驗表明，歷次經(jīng)濟的大起大落，都緣自投資的大幅波動，而貨幣信貸的快速增長，也將加大經(jīng)濟過熱和通貨膨脹的壓力。當(dāng)前，必須堅決遏制投資過快增長。
本報記者 劉錚
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