金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展慢具有很大風(fēng)險(xiǎn)

　　近期，世界黃金期貨價(jià)格暴漲暴跌，直接影響國(guó)內(nèi)的黃金價(jià)格。而由于中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展慢，一些重要的期貨品種沒有開通，鐵礦石價(jià)格談判達(dá)半年之久沒有結(jié)果。世界石油期貨價(jià)格長(zhǎng)期在高位運(yùn)行，已經(jīng)嚴(yán)重影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和能源安全，對(duì)此我國(guó)卻幾乎無能為力。近日，一些經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)家提出一種觀點(diǎn)認(rèn)為，衍生品市場(chǎng)發(fā)展慢在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的誤區(qū)可以概括為“條件不到盲目發(fā)展，條件到了不敢發(fā)展”。現(xiàn)在對(duì)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度又出現(xiàn)了另一個(gè)方向的偏差，即“從不知道期貨市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向了過分懼怕風(fēng)險(xiǎn)”，甚至在一定程度上阻礙了期貨市場(chǎng)的正常發(fā)展。

　　期貨市場(chǎng)確實(shí)存在高風(fēng)險(xiǎn)。就期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)而論，一方面，風(fēng)險(xiǎn)是一種不可避免的客觀存在，應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的危害性，期貨市場(chǎng)作為虛擬經(jīng)濟(jì)的重要組成部分和其他金融市場(chǎng)一樣，高收益和高風(fēng)險(xiǎn)并存；另一方面，不發(fā)展期貨市場(chǎng)才是最大的風(fēng)險(xiǎn)。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的全局看，期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能有利于平抑價(jià)格波動(dòng)，可以減少因?yàn)椴淮_定而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生的損失。在當(dāng)前期貨價(jià)格已經(jīng)成為國(guó)際貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)的情況下，缺乏本國(guó)期貨市場(chǎng)，缺乏供求變動(dòng)的真實(shí)參照，等于自己放棄了國(guó)際貿(mào)易中價(jià)格談判的主動(dòng)權(quán)，只能對(duì)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)被動(dòng)接受，蒙受損失，承受國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　成熟市場(chǎng)中的金融衍生品應(yīng)該滿足三類參與者的需求，包括生產(chǎn)性收入的保值，投入成本的保值以及投機(jī)。“十一五”期間，中國(guó)作為世界制造業(yè)中心和重要原材料的產(chǎn)銷大國(guó)，對(duì)商品期貨需求巨大。中國(guó)應(yīng)逐步推出一大批工業(yè)品期貨，盡快成為國(guó)際主要定價(jià)中心。據(jù)悉，今年國(guó)內(nèi)三家商品期貨交易所都在為上市新品種作努力，包括稻谷、生豬、鋼材等一系列新品種都在規(guī)劃中。中國(guó)

　　金融衍生品市場(chǎng)的最大功能還在于規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)金融業(yè)不僅面臨改革的壓力，還面臨2007年要開放金融業(yè)的壓力，這也迫使中國(guó)必須盡快建設(shè)一個(gè)完善的金融衍生品市場(chǎng)來推動(dòng)金融業(yè)的發(fā)展，從而提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。日前，尚福林表示，要鼓勵(lì)和支持期貨公司做優(yōu)做強(qiáng)，把期貨公司建設(shè)成為具有競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融企業(yè)，要加大對(duì)金融期貨的研究和開發(fā)力度，為適時(shí)推出金融期貨產(chǎn)品做好準(zhǔn)備。“金融期貨即將現(xiàn)身，誰下手快而準(zhǔn)，誰就能在將來占領(lǐng)一方寶地，”國(guó)內(nèi)一些券商這樣認(rèn)為。有消息傳出，

　　發(fā)展期貨市場(chǎng)需要法律法規(guī)來保障，目前國(guó)內(nèi)期貨業(yè)主要監(jiān)管法規(guī)體系是“一個(gè)條例”、“一個(gè)司法解釋”和“四個(gè)辦法”，即1999年頒布實(shí)施的《期貨交易管理暫行條例》和與之相配套的《期貨業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》，以及2003年實(shí)施的《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》。這套現(xiàn)行法規(guī)體系，對(duì)規(guī)范期貨市場(chǎng)的發(fā)展，起到了積極的歷史作用，但是已經(jīng)不能完全適應(yīng)當(dāng)前期貨市場(chǎng)積極穩(wěn)妥發(fā)展的客觀需要。全國(guó)人大常委會(huì)委員、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員周正慶日前透露，根據(jù)十屆全國(guó)人大常委會(huì)立法計(jì)劃，中華人民共和國(guó)期貨交易法今年3月起已由全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委負(fù)責(zé)起草，這將是資本市場(chǎng)領(lǐng)域繼公司法、證券法修訂后，又一項(xiàng)重要的立法工作。

　　期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在，只要發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，風(fēng)險(xiǎn)就不可能完全回避，可以說，不發(fā)展期貨市場(chǎng)給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)更大，因此，必須創(chuàng)造條件，控制風(fēng)險(xiǎn)，讓期貨市場(chǎng)發(fā)揮應(yīng)有的功能，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展創(chuàng)造條件。