保薦機構(gòu)備戰(zhàn)IPO詢價

　　保薦機構(gòu)備戰(zhàn)IPO詢價

　　在初步詢價完成前，投資價值報告不能公開披露

　　本報訊中工國際的初步詢價結(jié)果日前已公告，此前，證監(jiān)會曾發(fā)函再次明確詢價步驟和細節(jié)，強調(diào)了投資價值研究、初步詢價、累計投標(biāo)詢價三大重點環(huán)節(jié)，以確保IPO順利進

行。

　　加緊程序準(zhǔn)備

　　目前有IPO項目等待的眾多保薦機構(gòu)正加緊程序準(zhǔn)備，一位來自保薦機構(gòu)的工作人員向記者透露，在近日與監(jiān)管層的溝通中，監(jiān)管層多次重申并重點強調(diào)的是：保薦人要加強投資銀行、研究和銷售隊伍建設(shè)，強化公司內(nèi)部的協(xié)調(diào)管理，提高研究和定價能力，向投資者提供以事實為依據(jù)的高水平投資價值研究報告，加強對推介和銷售工作的規(guī)范和管理，不得采用不正當(dāng)手段推介和銷售股票。

　　一些保薦機構(gòu)表示，對于證監(jiān)會要求設(shè)立專門的部門或者工作小組，負責(zé)組織協(xié)調(diào)保薦人內(nèi)部投資銀行、研究、銷售等部門共同完成信息披露、推介、薄記、定價、配售和資金清算等各項工作，其實公司早在股改之前的詢價試點中已經(jīng)這樣做了，目前還沒有太多需要調(diào)整的地方。

　　重點在三個方面

　　在詢價過程中，保薦機構(gòu)的工作重點主要分三方面：一是投資價值研究報告，二是初步詢價，三是累計投標(biāo)詢價。

　　上海一家保薦機構(gòu)負責(zé)人表示，投行對公司價值的判斷，考慮的不僅僅是能否獲得認購，還要考慮上市后這家公司的價值能否保持。現(xiàn)在是在全流通條件下對公司進行估值和定價，參考已上市公司并不適合，參照標(biāo)準(zhǔn)比較難定。以往保薦的項目，在微觀層面了解比較多，目前需要在行業(yè)方面、宏觀方面做更多的調(diào)研。他表示，目前在初步詢價完成前，投資價值報告僅限于向詢價對象提供，不能公開發(fā)表或者披露。

　　對于IPO投資價值報告的新增內(nèi)容，一些券商認為，和剛剛公布的《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》內(nèi)容有很多地方相同，例如：發(fā)行人所在行業(yè)供求關(guān)系、競爭關(guān)系、上下游產(chǎn)業(yè)鏈以及行業(yè)政策等方面的分析，以及發(fā)行人與主要競爭者的比較分析；發(fā)行人盈利模式、產(chǎn)量、成本、銷售價格、銷售量、市場占有率等影響盈利能力因素的分析以及預(yù)測；發(fā)行人經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等風(fēng)險因素對定價的影響；宏觀經(jīng)濟走勢、行業(yè)走勢、

　　動態(tài)監(jiān)管詢價對象

　　據(jù)悉，證監(jiān)會發(fā)行部對初步詢價與累計投標(biāo)詢價過程，也分別有十多項注意事項和要求。不過，保薦機構(gòu)表示，和此前的詢價辦法大體類似。

　　此外，一些基金公司、保險公司也都接到通知，要求詢價對象遵循價值投資理念，理性報價、誠信申購，切實起到投資者對發(fā)行人的價格約束作用。通知還特別指出，詢價對象將受到動態(tài)監(jiān)管，詢價對象制定的