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央行在今天發布的《二○○六年第一季度中國貨幣政策執行報告》表示，不斷擴大的全球失衡風險等問題將加劇不穩定性并進一步惡化全球經濟的脆弱性，而提高美國儲蓄率對解決全球失衡起著最為關鍵的作用。
央行在報告中強調，全球經濟失衡從長期來看是不可持續的，一旦發生無序調整，就會對全球經濟增長和金融市場穩定構成重大威脅。因此，各方應承擔起責任，實施必要的
政策，加快結構調整，化解風險。
據了解，“全球失衡”的失衡現象是指一國擁有巨額貿易赤字，而與該國貿易赤字相對應的貿易盈余則集中在其他少數國家。
央行表示，當前全球經濟失衡的基本表現是，美國貿易赤字龐大、債務增長迅速，而日本、中國、亞洲其他主要新興市場國家等對美國持有大量貿易盈余。作為失衡的一方，美國2005年貿易赤字總額達到了空前的7257億美元，占其GDP的比率由10年前的1．2％驟升至5．8％。而作為失衡的另一方，日本、中國等亞洲國家、主要石油出口國及部分歐洲國家的貿易順差則達到1000億美元的規模。其中我國尤受關注，2005年我國貿易順差達1019億美元，特別是對美國的貿易順差達1142億美元。
央行認為，對于全球經濟失衡現象及我國貿易不平衡問題產生的原因，可從兩種角度加以分析，一是貿易視角，二是儲蓄視角。而中國貿易順差的形成在很大程度上反映了國際分工和貿易格局的變化：一是加工貿易成為中國貿易順差的主要來源。2005年，加工貿易進出口占進出口總值的比例達到49％，加工貿易順差達1425億美元。二是外國直接投資在跨國外包和改變貿易平衡中發揮了很大作用。
從儲蓄視角來看，中國及亞洲一些國家有著非常高的儲蓄率，而過多的儲蓄沒有全部轉化為投資，對應為貿易順差。中國儲蓄率較高與社會轉軌期間的社會保障體系缺失及崇尚節儉等原因有關。而在儲蓄率較高的情況下，隨著國內投資邊際收益率的降低，儲蓄資金會傾向于投資到國外，尋找更好的投資機會，包括官方和民間的對外投資。日本和歐洲一些國家由于長期結構性原因也存在儲蓄過剩的問題，因此對美國也有較大貿易順差。
而作為全球失衡的核心，美國巨額貿易赤字則對應著其總體儲蓄的空前萎縮。不僅個人儲蓄率降至零以下，政府財政赤字也不斷膨脹。2000年以來，美國維持擴張性的財政政策，財政赤字占GDP的比例在2004年達到4％。由于美國過度消費，國內儲蓄短缺，不得不引入國外過剩儲蓄，從而造成了巨額貿易赤字。
央行指出，由于全球經濟失衡涉及到復雜的結構性因素和多層面的相互關聯，因此調整全球經濟失衡要充分考慮各方所應承擔的責任。提高美國的儲蓄率、加快日本和歐洲的結構改革、健全發展中國家的經濟金融體系，三者缺一不可。其中，采取有助于提高美國儲蓄率的政策起著最為關鍵的作用。（1C3）
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