|
一段時期以來，中國股市出現(xiàn)了一種上升的趨勢，投資者壓抑的心情得到一定程度的舒展，有關(guān)牛市來臨的論調(diào)也此起彼伏。尋找股市上漲的內(nèi)在動力，是每個股市參與者所必須搞清的問題，也是投資者認(rèn)知股市的需要。深刻審視中國股市，理性評估中國的上市公司，我們就不應(yīng)倉促、簡單、絕對化地給予中國股市一個牛熊的概念。
隨著股權(quán)分置改革的推進和一系列利好政策的適時出臺，滬深股市登上一個新的高
度是理所當(dāng)然的。不過，我們必須看到，許多上市公司盡管完成了股改，但是其經(jīng)營業(yè)績并沒有出現(xiàn)明顯的變化，經(jīng)營環(huán)境也沒有得到根本性的好轉(zhuǎn)。不能不指出的是，它們的股價在很短時間里的大幅度地上漲，在一定程度上就是缺少理性、值得懷疑的。
有人說，“本輪行情屬于新一輪牛市的熱身階段，接下來，將要開始一個長達數(shù)年的大牛走勢。”所謂牛市，是指市場行情普遍看漲，且延續(xù)時間較長的股市。這時候，上市公司的經(jīng)營狀況和公司業(yè)績開始好轉(zhuǎn)，盈利增加等利好的新聞不斷傳出，引起投資者的注意，刺激人們?nèi)胧械呐d趣，使整個市場充滿樂觀氣氛。很顯然，當(dāng)前的中國股市距離這一要求還有一段相當(dāng)?shù)穆芬摺?
近年來，我國上市公司接連不斷地出現(xiàn)各種問題，甚至暴出丑聞，許多公司上市之后，有的熱衷于快捷地在股市上“圈錢”，有的為了配合莊家炒股蓄意制造和發(fā)布各種假信息，有的則千方百計地轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)，這些問題或隱患，已嚴(yán)重威脅到了證券市場的健康發(fā)展，說明我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)存在著嚴(yán)重的缺陷。
上市公司治理結(jié)構(gòu)暴露出的問題，還從另一個側(cè)面說明政府對市場的管理和駕馭機制還存在比較嚴(yán)重的弊端。今天許多上市公司發(fā)生的問題，主要在于當(dāng)初推薦公司上市時沒有嚴(yán)格把關(guān)，使許多在治理結(jié)構(gòu)及其它方面存在著許多問題的公司蒙混過關(guān)。更應(yīng)引起警覺的是，在上市發(fā)行實行了核準(zhǔn)制之后，仍然出現(xiàn)了像麥科特和華紡股份這樣的問題公司。
中介機構(gòu)信用機制的缺失，是對中國股市的又一威脅�！班嵃傥摹�、“銀廣廈”等事件的發(fā)生，暴露出我國不少會計事務(wù)所、律師事務(wù)所和證券公司等中介機構(gòu)還缺乏最為基本的社會信用和職業(yè)操守，惡化了公司治理結(jié)構(gòu)，助長了一些公司的違法違規(guī)行為。加強對中介機構(gòu)的監(jiān)督與管理，使其能夠誠實守信地開展中介活動，真正成為一道阻止上市公司違法違規(guī)行為發(fā)生的“防火墻”，是中國股市面臨的又一挑戰(zhàn)。
股改的推進給中國資本市場帶來了一些積極的變化，但中國股市需要解決的問題還有很多，這些問題不是單單依靠一項股改就能徹底解決的，特別是股市的制度環(huán)境建設(shè)并不如想像的那樣會迅速改變。如果我們的市場基礎(chǔ)不能夠從根本上得到改變，那么股市的指數(shù)可以上躥幾天，也可以被一些炒家炒到更高的位置，但是，空中樓閣的基礎(chǔ)是不可能牢靠的，這樣的市場不會“�！钡侥睦锶�，最終還會回到它應(yīng)有的位置上。
股市的價值取決于上市公司，而上市公司的價值，取決于公司治理水平。上海證券交易所負(fù)責(zé)人透露，為了推動上市公司治理，提高上市公司質(zhì)量，上證所將于年內(nèi)推出“公司治理指數(shù)”，并打算引入“好人舉手”制度，讓愿意進入這個指數(shù)的公司自己提出申請，在此基礎(chǔ)上進行樣本股的挑選。這或許是提高上市公司質(zhì)量的一招好棋。
一個真正牛市的打造，并不是隨便叫喊出來的，它需要的是堅實的基礎(chǔ)與實力。隨著改革的推進以及上市公司、證券公司等市場主體的規(guī)范整頓，利潤轉(zhuǎn)移、掏空上市公司等“不干凈”行為的生存空間正變得越來越小，影響市場創(chuàng)新的約束和障礙正在逐步減弱。監(jiān)管當(dāng)局負(fù)責(zé)人近日表示，當(dāng)前要繼續(xù)推進股票發(fā)行審核與上市制度的市場化改革，同時進一步完善發(fā)行上市保薦制度，繼續(xù)推動上市公司并購重組的市場創(chuàng)新。這些措施的真正落實到位，才應(yīng)該是股市走“牛”的真正原動力。
謝登科
| 
