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酒作為食品飲料業(yè)的重要組成部分，在過去的幾年，我國酒制造業(yè)總體上經(jīng)歷了較快的增長過程。
從發(fā)達國家市場來看，酒類龍頭企業(yè)一直是比較好的投資品種，Anheusur-Busch、Heineken、Diageo、Brown-Forman、Pernod-Ricard、ConstellationBrands等國際酒類龍頭企業(yè)的股價走勢均要遠遠強于大市，尤其在弱市中，這些企業(yè)更是體現(xiàn)了良好的防御性投資
價值，這些酒類龍頭企業(yè)的市盈率也基本上都在18倍以上。
與國際巨頭相比，中國酒類龍頭企業(yè)的成長前景無疑更為廣闊。已經(jīng)建立起競爭優(yōu)勢與市場地位龍頭企業(yè)的成長，具備了較好的可持續(xù)性與穩(wěn)定性。同時，酒類行業(yè)的公司分紅穩(wěn)定，且現(xiàn)金流充足，為此，理應(yīng)享有更高的估值水平。經(jīng)過過去一段時間的股價上漲，按2005年業(yè)績估算的市盈率水平，目前多數(shù)酒類公司的股價已處于合理估值區(qū)間的上限；但是，2006年的業(yè)績增長會使得這些公司的估值重新具備吸引力。在經(jīng)過回調(diào)整理之后，在目前的市場環(huán)境及宏觀經(jīng)濟條件下，這些酒類龍頭企業(yè)仍不失為較好的防御性投資組合品種，亦可作為長線投資選擇。相對而言，龍頭型上市公司更值得看好，分別是：葡萄酒的G張裕、白酒類的G茅臺和G五糧液、啤酒類的青島啤酒和黃酒類的G食品。
行業(yè)發(fā)展前景
白酒要改變“平民化”的形象，必須向“貴族化”方向發(fā)展，這需要企業(yè)具有一定的規(guī)模優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢。從而在“貴族化”的高檔品中爭取更多的定價能力和獲取豐厚的收益。
啤酒目前全國人均年消費量17升，而世界平均為26升，說明還有大量消費群體未開發(fā)，同時具有9億人口的農(nóng)村巨大市場還未充分挖掘，再加上人口數(shù)量的自然增長也使得消費群體不斷擴大。因此啤酒市場的潛在容量將是巨大的，啤酒行業(yè)的長期發(fā)展前景也是相當(dāng)良好的。
葡萄酒行業(yè)一直受國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持，特別是國家對釀酒行業(yè)實行“四個轉(zhuǎn)變”，即高度酒向低度酒轉(zhuǎn)變，蒸餾酒向發(fā)酵酒轉(zhuǎn)變，糧食酒向果酒轉(zhuǎn)變，普通酒向優(yōu)質(zhì)酒轉(zhuǎn)變；將有望使兼具發(fā)酵酒和果酒兩大重要優(yōu)勢特征的葡萄酒行業(yè)贏得前所未有的發(fā)展機遇。
果露酒作為我國傳統(tǒng)的酒種，最能體現(xiàn)、最值得自豪的特點就是較完善地發(fā)揮了中國特有的“藥食同源”的理論與實踐經(jīng)驗，集滋補、保健、佐餐、飲用于一體，是中華民族的傳統(tǒng)飲品。曾有人預(yù)言，20年以后果露酒的市場要取代目前白酒第一的局面，成為飲料酒中重要的黃金產(chǎn)業(yè)。
重點酒類上市公司點評：
G張裕：
公司是我國乃至亞洲最大的葡萄酒生產(chǎn)基地，擁有上百年紅酒生產(chǎn)歷史，在中國社科院等單位舉辦的“2004年中國上市公司企業(yè)競爭力”評選活動中，公司是惟一入圍十強的紅酒企業(yè)。公司擁有領(lǐng)先主要競爭對手2－3年的銷售網(wǎng)絡(luò)與營銷模式。作為國內(nèi)葡萄酒老大，在目前國內(nèi)葡萄酒消費高速增長的背景下，仍然可以給予更高的估值，中長線價值依然十分明顯。
G茅臺：
作為我國醬香型白酒典型代表，同時也是我國白酒行業(yè)第一個原產(chǎn)地域保護產(chǎn)品，以及國內(nèi)惟一獲綠色食品及有機食品稱號白酒，是世界名酒中惟一純天然發(fā)酵產(chǎn)品，構(gòu)成了持久核心競爭力。在產(chǎn)品漲價的同時，公司積極開拓營銷渠道，加大了專賣店和專賣柜的建設(shè)力度，專賣店數(shù)量已經(jīng)超過500家。剛剛完成股改，前期資金介入洶涌，經(jīng)過充分在企穩(wěn)之后必將再次引起資金的關(guān)注。
G五糧液：
“五糧液”品牌在2005年中國最有價值品牌評估中，品牌價值為338.03億元。繼續(xù)居食品制造業(yè)第一位。自“中國最有價值品牌”1995年評估以來，五糧液連續(xù)11年蟬聯(lián)食品業(yè)榜首。公司目前銷售量居行業(yè)首位，是受益最大的白酒生產(chǎn)企業(yè)。并且擱置的新窖池有望重新獲得使用，使高檔酒產(chǎn)量提升，高檔酒帶來的利潤將比取消從量稅的直接收益更大，從而更快地促進業(yè)績增長。公司股改發(fā)行了權(quán)證，為其炒作提供了更多想象，且業(yè)績開始提升，值得重點關(guān)注。
青島啤酒：
國內(nèi)市場份額高達13%，青島啤酒品牌價值已達199.91億元，繼續(xù)位居啤酒行業(yè)全國第一。青啤在國內(nèi)市場份額、銷售收入、利潤總額、出口創(chuàng)匯等多項指標繼續(xù)保持了行業(yè)領(lǐng)先。青啤在全國18個省市擁有50家啤酒廠，覆蓋了中國經(jīng)濟最發(fā)達地區(qū)的主要市場，年啤酒生產(chǎn)能力超過510萬千升。同時成為2008年奧運會贊助商，將大大提升公司品牌形象，由于尚未股改，因此具有更高的投資價值，未來如果引發(fā)并購，其價值將遠遠高于目前股價，應(yīng)該以戰(zhàn)略的眼光去配置該股。
G食品：
公司控股的上海金楓釀酒公司，2005年黃酒產(chǎn)業(yè)增長56.72%，利潤已占到公司全部利潤的60%以上，主要生產(chǎn)“金楓特加飯”、“儂好”、“石庫門”上海老酒等產(chǎn)品，毛利率達63.55%。“石庫門”在上海的銷量占到該品牌總銷量的80%左右。隨著全國市場的逐步打開，在總銷量持續(xù)增長的前提下，市外市場銷量由占總銷量的20%上升到50%。其他連鎖行業(yè)也有不錯的前景，是中長線投資的佳品。
德鼎投資 王飛
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