評論：居安思危 警惕內(nèi)外需緊縮“雙碰頭”局面

　　中國宏觀經(jīng)濟學會王建在中國經(jīng)濟信息網(wǎng)“50人論壇”上撰文指出，今年總的經(jīng)濟增長走勢仍會延續(xù)去年以來出現(xiàn)的“高增長、低通脹”的良好局面。但仍要居安思危，警惕內(nèi)外需緊縮“雙碰頭”局面，因為真正的困難正在逼近。

　　一個問題是向中國這樣高度依賴外需的經(jīng)濟增長狀態(tài)，特別容易因為外需的突然變化而中斷。美元在經(jīng)歷連續(xù)15次加息，正在向捅破美國的資本市場與房地產(chǎn)泡沫逼近，而一

旦發(fā)生美元和美國金融體系的激烈動蕩，就必然會引起美國的國內(nèi)需求嚴重衰退，從而嚴重影響到中國的出口。當美聯(lián)儲加息到5%以后，發(fā)生這種情況的機會會大大增加，由于美聯(lián)儲有可能在5月份至年底，將美元利率推升至5.25%，甚至5.5%，美元危機有可能在今年內(nèi)就出現(xiàn)，這是我們不得不警惕的。

　　另一方面，從國內(nèi)看，目前拉動經(jīng)濟增長的主要需求動力還是投資，而啟動消費的任務(wù)自去年下半年以來雖然已經(jīng)提出，到目前卻沒有顯著成效。由于體制等各方面復雜因素，國內(nèi)消費需求的真正釋放，要到收入分配關(guān)系得到基本調(diào)整的時候才看得見，這恐怕需要5年以上時間甚至更長，但本輪投資周期目前已經(jīng)進入到大規(guī)模設(shè)備安裝階段，離產(chǎn)能的大規(guī)模釋放階段已經(jīng)不遠了。如果當大規(guī)模產(chǎn)能釋放階段已經(jīng)來臨，而調(diào)整分配關(guān)系與擴大國內(nèi)消費的工作又沒能在未來兩年內(nèi)取得實質(zhì)性進展，則

　　那么央行為什么還會進行加息呢？主要還是因為一季度以來的貨幣流動性增加太多，今年一季度比去年一季度總體流動性增加了9286億元，增加幅度高達93.4%，而這種情況也不是符合“雙穩(wěn)健”方針的。2003年以來，央行在調(diào)控貨幣供應(yīng)中始終希望使用利率手段，但是受到了國際“熱錢”流入過多的限制，只能采用提高存款準備金等手段，吸納因為外匯儲備增長過猛所造成的貨幣流動性增長，實際是在本次加息之前，各方面還在討論是否應(yīng)該再次采用提高存款準備率的手段來回收過多的貨幣。而由于自2004年下半年以來美聯(lián)儲的15次加息，已經(jīng)與人民幣利率拉開了較大差距，給人民幣利率的提升創(chuàng)造了一定空間，所以用利率手段限制貨幣流動性的增長也是正常的事情，而不反映宏觀政策的總體走向。

　　因此，中國目前的